НМТП. Боль акционера!

Вышел отчет за 9 месяцев 2026 года у компании НМТП. К сожалению, но геополитические риски реализуются по полной (вышло сильно хуже ожиданий), поэтому пройдусь тезисно по компании вместо сравнения цифр год к году...





📌 ТЕЗИСЫ ПО НМТП

[1] Выручка рухнула с 17,6 до 11,9 млрд рублей, а операционная прибыль с 9,2 до 4 млрд рублей. Возможно это дно по результатам, а возможно будет еще хуже, честно не знаю...

[2] Из-за выплаты дивидендов за 2026 год и отрицательного FCF в 3 квартале из-за роста Capex (рекордные 8 млрд рублей) чистая денежная позиция сократилась до 27 млрд рублей, что негативно для будущих процентных доходов (сейчас 2 млрд рублей в квартал).

[3] Главный плюс из ситуации, что даже несмотря на X0,5 по многим цифрам компания стоит дешевле большинства активов на рынке — наскребут на дивиденды 90 копеек за 2026 год (13% доходность) + если ежеквартальная прибыль при максимальных рисках будет 5 млрд рублей, то получаем P/E = 6 (жить можно).

[4] Росимущество собиралось продавать 20% акций в НМТП — интересно, конечно, будет ли в итоге продажа и по какой цене. Хотя продавать высокомаржинальный актив в худшую конъюнктуру задешево крайне иррационально…

[5] Не хочется рассуждать о геополитике, но к сожалению НМТП превратился в гойда-коин, но хотя бы c шансом на успех — все страны заинтересованы в возможности импорта товаров из России (нефть и зерно в первую очередь), поэтому шансы на зерновую Сделку 2.0 есть в отличии от восстановления газопроводов в ЕС.

Вывод: ничего хорошего в отчете нет, но есть только неплохой запас прочности по цене акций + небольшие шансы на здравый смысл со стороны политиков. Продолжаю держать акции в портфеле, хотя оптимизм на минимальных отметках...

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest