ЦБ недоволен Мосбиржей, но инвесторы не поняли кому и на кого жаловаться

     Как Мосбиржа посмела вставлять палки в колёса инвесторам? На это действие есть право только у ограниченного числа лиц и организаций.

     Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин сообщил, что при обсуждении новых требований к эмитентам мнения разделились. Компании сопротивляются предложениям ЦБ, инвесторы требуют большей защиты. А Мосбиржа больше склоняется на сторону эмитентов.
     Суть проста: Мосбиржа заинтересована в клиентах, а значит осторожничает с жёсткими решениями. Ведь она может и сама установить часть требований в собственных правилах. А причиной этой новости стал кризис доверия инвесторов к компаниям. Последние сокращают общение с инвесторами и плохо объясняют свои решения: почему меняют стратегию, не выплачивают дивиденды и что вообще собираются делать дальше.
     Мосбиржа в долгу не осталась и сообщила, что не собирается быть инструментом регулятора, а хочет оставаться самостоятельным рыночным игроком.

     А игры на бирже отличные. Последние IPO не дадут соврать (цены неактуальные и даны на первую половину октября 2026 года, без учёта дивидендов):


     Комментарии, как говорится, излишни. 
     ЦБ летом 2026 года сообщил о проекте правил листинга. Так, например, оценку компании перед IPO должны проводить минимум два независимых аналитика; акции должны получить рейтинг от двух рейтинговых агентств; закрепить требования к независимости директоров и их доле в совете; размещать на сайтах бирж карточки эмитентов и бумаг; календарь размещений; установить требования к объёма размещения с учётом размера собственного капитала эмитента.

     Чистюхин предложил обсудить дополнительную ответственность менеджмента публичных компаний за неправомерные действия, которые приводят к потерям инвесторов.

     Короче, претензия от ЦБ к Мосбирже в том, что та слишком осторожничает с жёсткими требованиями к эмитентам. А потом ещё возникает вопросы по типу «почему компания с дефолтами по облигациям продолжает оставаться в первом уровне листинга?»

     В итоге, по словам Чистюхина, это всё безобразие снижает доверие инвесторов к рынку акций. А такого допустить нельзя. 
     Хорошо, допустим. А что тогда товарищ Чистюхин скажет про «доверие», когда на компанию навешали доп.налоги? Уж это-то решение точно поднимает доверие инвесторов. Правда, не к акциям, а к депозитам.

     Или давайте возьмём 2022 год. ЦБ прямо запретил банкам раскрывать годовую и промежуточную бухгалтерскую и финансовую отчётность. Правительство в том же году разрешило эмитентам ограничивать раскрытие информации или вовсе отказываться от него из-за санкционных рисков. В конце 2024 года ЦБ и Минфин рекомендовали исключать из публикаций наиболее чувствительные сведения, создающие санкционные риски, сохраняя информацию, необходимую инвесторам. но в строке «авторы» Мосбиржа не числилась.

     Возьмём историю акций Соликамского магниевого завода. ЦБ и Мосбиржа были против, но акции таки у акционеров таки изъяли. Или когда Газпрому надшлёпнули НДПИ по 50 млрд рублей ежемесячно. Или когда закрыли глаза, как в ЛСР нагнули миноритариев, когда в компании «премировали» акционера, подарив тому 15% акций ЛСР. А общие премии достигли размера в 21,5% от всего количества акций компании ЛСР. Это что за херня, я вас спрашиваю?
     Так кто же виновен в кризисе доверия у инвесторов?

     Я вспомнил одно ироническое выражение: " 'Держите вора!' — кричал вор". Однако тут оно не подходит. Они же не воры. Просто у каждого свои задачи: у Мосбиржи — заработать, у ЦБ — регулировать, у правительства — свои задачи. Прямо как лебедь, рак и щука. И скоро, если так дело продолжится, то этот воз с инвесторами, что они тянут в разные стороны, разломается и инвесторы разлетятся кто куда. Кто в тёплые страны, а кто на биржу труда.