Норма сбережений упала до 3%

Высокие процентные ставки подняли норму сбережений россиян в 2025 году до рекордных 14%, доведя объем вкладов до 65 трлн рублей. С началом смягчения политики показатель рухнул до 3% в первом квартале 2026 года. При этом структура расходов обнажает резкое неравенство: если в Москве на еду тратят 26% дохода, то в Дагестане — 62%.

Закон Энгеля и траты на еду

Доля расходов на домашнее питание отражает уровень достатка страны — от 7% в США и 12% в Германии до 25% в России и 59% в Нигерии. При этом в развитых экономиках появляются аномалии: в США и Южной Корее на общепит тратят больше, чем на продукты домой, а в Южной Корее еще 13,5% бюджета уходит репетиторам. В Японии доля еды поднялась до 29%, обновив максимум за 44 года из-за того, что продовольствие дорожает вдвое быстрее остальных товаров.


Соотношение расходов на общепит и продукты в США в 2025 году · Кирилл Кузнецов. Усиленные инвестиции, 2:20

Неравенство расходов внутри регионов России

По данным Росстата за 2025 год, средний житель страны тратит 32 600 рублей в месяц, отдавая за еду 32 рубля из каждых 100. Беднейшая десятая часть семей тратит на питание 49% бюджета, тогда как богатейшая — 19%, направляя почти 30% средств на автомобили и транспорт. Региональный разрыв еще сильнее: в Дагестане на продукты уходит 62% всех расходов, на Ямале — 24%, а в Москве — 26%.


Структура расходов средней российской семьи в 2025 году · Кирилл Кузнецов. Усиленные инвестиции, 1:24

Смена акцентов от еды к жилью

В США соотношение базовых статей за век полностью перевернулось: в 1901 году на еду уходило 42,5%, а на жилье — 23%, тогда как сегодня жилье отнимает 33%, а еда — 13%. С конца 1990-х фабричные товары подешевели (телевизоры — на 98%), а человеческий труд подорожал. Больничные услуги выросли в цене почти вчетверо, высшее образование — втрое, а детские сады — в два с половиной раза.

Мировые парадоксы сбережений и китайский феномен

Доля сбережений слабо зависит от богатства граждан: шведы откладывают 16% дохода, французы — 13%, а американцы — менее 5%. Японцы сберегают менее 1% из-за высокой доли пенсионеров, которые тратят накопленное быстрее, чем молодежь зарабатывает. Мировой рекорд держит Китай, где семьи откладывают треть дохода, а депозиты превышают ВВП: экономисты Вэй и Чжан объясняют до половины этого роста дисбалансом полов, из-за которого родители сыновей копят на выкуп невесты размером в два годовых дохода.

Рекордные вклады в России и эффект ставки

На фоне ключевой ставки в 21% доля сбережений россиян взлетела до рекордных 14% в 2025 году, а в четвертом квартале достигала 22%. Вклады граждан выросли до 65 трлн рублей, проценты обеспечили 11% всех денежных доходов населения против 5% в 2013 году, а налог на процентный доход дал казне 320 млрд рублей. После снижения ставки норма сбережений упала до 3% в первом квартале 2026 года: по оценке Банка России, сбережения следуют за ставкой с задержкой в 2–3 квартала.

Концентрация богатства и финансовые привычки

Депозитный бум затронул меньшинство, ведь вклады есть лишь у трети жителей России, а быстрее всего росли остатки от 3 до 10 млн рублей. Подушка безопасности более чем на 3 месяца есть только у трети граждан, а 17% не протянут на накоплениях и недели. Параллельно доля сторонников хранения сбережений в наличных выросла с 32% до 36%, а индийские домохозяйства по оценке Morgan Stanley накопили 35 тысяч тонн золота, что составляет 90% ВВП Индии.

Автоматизация накоплений против силы воли

Сила воли уступает автоматическим алгоритмам: автоматическая запись сотрудников в пенсионные программы подняла долю копящих в США с 37% до 86%, а в Великобритании — до 89%. Автор советует настроить автоперевод денег на накопительный счет в день зарплаты, сформировать трехмесячный резерв до покупки ценных бумаг и отслеживать личную долю расходов на питание. При приближении трат на еду к 50% бюджет становится крайне уязвимым к продовольственной инфляции.

Мнение Slavik Capital
Падение нормы сбережений до 3% ещё не доказывает, что россияне надолго потеряли интерес к накоплениям.
1. Снижение нормы сбережений до 3% автор ролика связывает со снижением ставки. При этом сравнение квартала с годом может искажать картину из-за сезонности. Сравнение одинаковых кварталов поможет понять, насколько устойчив спад.
2. Вклады есть лишь у трети россиян, поэтому депозитный бум затронул ограниченную часть населения. Высокие проценты помогают прежде всего семьям, у которых уже есть накопления. Рост вкладов вполне может сочетаться с нехваткой денег у остальных.
3. Когда на еду уходит 62% расходов, как в Дагестане, семейный бюджет действительно уязвим к подорожанию продуктов: обязательные покупки оставляют меньше денег для манёвра. Если доходы отстанут от цен, семьям, вероятно, придётся сокращать другие траты.
Не является инвестиционной рекомендацией.

Источник: ролик канала Кирилл Кузнецов. Усиленные инвестиции
Больше разборов — в канале @slavik_capital