Результаты X5

Продолжают выходить операционные результаты за 9 месяцев 2026 года, результаты X5 🍏 неожиданно приятно порадавали:

[1] Выручка в 3 квартале выросла на 13% до 1 311 млрд рублей — появились шансы выйти на нижнюю границу гайденса менеджмента в 12% на 2026 год (пока 11,4% по итогам 9 месяцев).

[2] Очень сильно порадавал трафик — рост на 2,3%, но тут может быть эффект средней базы прошлого года + мб менеджмент в ущерб EBITDA выполняет личный KPI по росту выручки (также возможно желание отобрать трафик у конкурентов).



[3] Если не брать специфический 1 квартал 2026 года, то компания показывает новые минимумы по открытию новых магазинов (меньше 400), поэтому жду уход Capex / выручка ближе к 3%, что позитивно для FCF и высвобождает средства для следующего дивиденда.




[4] Есть опасения, что EBITDA рентабельность будет под давлением в 3 квартале из-за роста цен на топливо (про ФОТ и аренду уже устал писать) + мб рост трафика был в ущерб рентабельности.

[5] Исходя из последней динамики котировок есть шанс еще на один неплохой дивиденд в конце декабря  — 150 рублей (7%).

Хороший отчет, акции по-текущим идеально подходят для консервативного дивидендного портфеля, но каких-то драйверов для сильного роста котировок не вижу кроме реализации казначейского пакета с выплатой экстра дивиденда.

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest