🥩 Рынок: хроника пытки и тёрки.

🥩 Рынок: хроника пытки и тёрки.









Как-то с детства повелось, когда я не хотел делать домашнее задание и читать летний список литературы — я не делал. Выхватывал за это последствия, но не делал. Это я к тому, что я не люблю бессмысленные действия. В этом есть одна из причин моей пропажи на 3 месяца.

Для обоснования моей позиции придётся отмотать на полгода назад и восстановить хронологию макро событий и оценим их с т.з. ФР России:


☀️ Апрель.

+ — Нефтебычка. Рынок продал почти все акции рынка, чтобы купить нефтянку после начала конфликта в Персидском заливе. И дальше мы не едем, зависли на одном уровне;
+ — Дух Анкориджа ещё жив. Но США заняты Ираном, им не до нас;
+ — Рекордные притоки на рынок облигаций на фоне снижения доходности вкладов;

— — ОАЭ выходят из ОПЕК;
— — Рубль быстро укрепился с 85 до 75 за доллар. Идут обсуждения изменения цены отсечения БП, операции на рынке не делают;
— — ЕС ввёл санкции против Тимати;
— — снизил ставку на -0.5%, но заявил, что рассматривает сохранение ставки на майском заседании;

🟢 Май

— — Прокуратура национализировала Русагро. Ускорение оттока капитала и работы «форточек»;
— — Доллар опустился до 71 рубля за шт.;
— — На фоне роста инфляции в США начался рост доходности облигаций + проблемы в Японии;

🥴 Июнь.

— — истерия вокруг НПЗ;
— — на фоне перемирия в Иране нефть упала на 30%;
— — Анкоридж мёртв;
— — JGMorgan как-то куда-то слил акции Сбера с дисконтом 70%. Но форточек нет, твёрдо и чётко;
— — Резкий рост доходности облигаций;

🤢 Июль

— — рекордные 18 недель подряд падения Индекса Московской биржи;
— — По иску Генпрокуратуры изъяли ещё один бизнес;
— — Спрос на аукционы размещения ОФЗ упал настолько, что Минфин начал отменять аукционы;
— — Каллас назвала Россию экзистенциальной угрозой для Европы и намерены наращивать собственную обороноспособность, готовясь к долгосрочному противостоянию.

❓ Август

+ — Рубль снова ослаб до 87 за доллар в пике;
+ — Впервые за многие годы Россию посетил директор ЦРУ США;
+ — Цены на сельхоз продукцию в мире растут, главный вклад от роста цен на пшеницу из-за проблем в Чёрном море;

— — После ударов по объектам коммерческого сектора Президент подписал указа о возможности введения временного управления на объектах инфраструктуры, владельцы которых не будут принимать меры безопасности, в т.ч. из-за задержек их восстановления;
— — Добровольные взносы бизнеса в бюджет составили рекордные 384 млрд рублей;
— — Полноценный дефолт Евротранса;

⛽️ Сентябрь

+ — Трамп заявил о энергетическом перемирии между Украиной и Россией;
+ — Крек-спред расширился до 75$ за баррель на мировых рынках;
+ — Во Франции и Германии наблюдаются признаки топливного кризиса;
+ — Сырьевой индекс Блумберга обновляет максимумы с 2012 года;

— — Минфин РФ предложил новые налоги после подведения итого голосования в Госдуму;
— — ЦБ дал жёсткий сигнал после сохранения ключевой ставки на уровне 14%;
— — Попытки Минфина США выкупать облигации лишь ускорили рост доходности, т.к. были восприняты как проявления слабости. Доходность гос.облигаций США обновляет максимумы с 2007 года;
— — Инвесторы из США активно наращивают вложения в добычу нефти в Венесуэле;
— — Задержаны представители Евротранса и замначальника подмосковной полиции, подозреваются в хищении и растрате;
— — Акционеры СКБ в ускоренном формате продали акции Банка на внебирживом рынке институциональным инвесторам;

Итого за полгода лишь 10 хороших новостей, это 28,5%. А самое худшее, что летом не было падения одним днём, а нас просто лицом об тёрку стирали вниз. Давно такой боли не было.

Впрочем, это и логично, когда так мало положительных новостей. Особенно заметно, что с мая по июль не было и вовсе ни одной значимой положительной новости для рынка. Именно на эти месяцы и пришлось основное падение рынка, а в августе, с появлением минимального макроэкономического и геополитического позитива рынок остановил падение. Если бы не хорошие новости на переговорном поприще — мы были бы около 2100 и даже ниже.



Затрону несколько аргументов, которые не учёл в списке:
🟣🔵 1. Удары по маркетплейсам, ЦОДам и складам. Это для экономики незначительные события. Они не ухудшают финансовую составляющую всей экономики в заметном объёме и лишь создают проблемы для отдельных предприятий. Однако эти прилёты оказывают сильное психологическое давление на слабые умы. Некоторые даже попытались пролить Сбер после прилёта в его ЦОД. Не ведитесь на провокации, сохраняйте холодный рассудок.

⛽️ 2. НПЗ. Это более существенно, но эффект скорее ценовой, чем реальный. Прилёты на южные НПЗ были ещё в марте, но в котировках и новостях мы увидели эффект только в мае-июне, когда паника, подогреваемая СМИ, накрыла московскую агломерацию. В конечном итоге, не считая издержек отдельных предприятий, эффект был только на цены и инфляцию. Да, это неприятные последствия, которые мы чувствуем через риторику ЦБ, но в отрыве от информационной истерии и инфляционных ожиданий населения это не имело заметное влияние на экономику.



Для себя же главными причинами заливного я считаю:
— Полная заморозка переговоров весной из-за занятости США Ираном;
— Резкий рост стоимости долга;
— Форточки, которых нет;
— Пролив в валюте;
— Нервозность из-за WB, Ozon ect.




👨 Максима.
Так вот, о смысле моей пропажи — его нет. Как и не было смысла что-либо писать. Все новости, которые я указал выше, не имеют существенного влияния на фундаментальное положение компаний и не поддаются прогнозированию. Посты, посвящённые данным новостям, были бы похожи один на другой: сохраняем спокойствие. Бизнесы (почти все) работали стабильно, их фундаментал был устойчив и новостей, достойных обсуждений, просто не было.


Зафиксируем мою максиму:Я не хочу писать бесполезный мусор о бесполезном мусоре лишь бы чаще быть в вашей ленте. Я не хочу создавать контент только ради контента. меня не было 3 месяца. И что было важного за этот период у других блогеров? Такого, чтобы это повлияло на вас в лучшую сторону? Истерики по нпз, валюте и Озону? Посмотрите на вашу ленту и/или подписки. Сколько там созидательного? Сколько там людей, которые хотят вам блага, а не обогащения на минуте вашего внимания?

Я хочу, чтобы каждая минута, проведённая со мной была для вас полезна. И так мы станем умнее. Так мы станем сильнее. Так мы победим.


Обнял.