Цена простоя. Какое будущее у «Яндекса» и его акций?
Серия атак на инфраструктуру «Яндекса» привела к полной или частичной остановке работы нескольких его ключевых дата-центров. В ночь на 8 октября пожар вспыхнул в дата-центре компании в Сасове Рязанской области, 9 октября полностью вышли из строя ряд модулей дата-центра в Калуге, а в ночь на 11 октября была полностью остановлена работа ЦОД во Владимире.
Как следствие, за последние пять торговых сессий акции «Яндекса» растеряли почти 9% своей стоимости, а сегодня в моменте опускались до отметки в 3255 рублей. Подобная коррекция отражает переоценку инвесторами системных рисков, поскольку физическая безопасность дата-центров становится фундаментальным фактором стоимости. Инвесторы закладывают в цену не только прямые затраты на восстановление, но и потенциальные долгосрочные издержки на перестройку архитектуры безопасности, что неизбежно давит на маржинальность.
Насколько серьезные масштабы проблемы у компании? Как это отразится на финрезультатах? Какие риски существуют в дальнейшем? Что будет с акциями? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Получить подробную оценку компании можно, использовав умный сервис FinamX. Фундаментальные показатели и теханализ любой бумаги в одном разборе: мультипликаторы, уровни, новостной фон. Вбей тикер — получи фундаментал и теханализ вместе: оцени финансовое здоровье компании и собери по ней полную картину.
Сроки решения проблемы и дальнейшие риски
Участившиеся атаки на серверные узлы компании переводят проблему из плоскости рядовых технических сбоев в категорию прямой угрозы непрерывности бизнеса и инвестиционной привлекательности. По словам аналитика ФГ «Финам» Дмитрия Лозового, масштаб проблемы оказался заметно серьезнее, чем выглядел изначально. Сбои затронули не только облачную инфраструктуру, но и целый ряд пользовательских сервисов «Яндекса». При этом эксперт отмечает, что на восстановление инфраструктуры уходит заметно больше времени, чем ожидалось аналитиками «Финама» изначально. «Мы предполагали, что за счет резервных мощностей и диверсификации инфраструктуры «Яндекс» сможет существенно локализовать последствия сбоя в течение нескольких часов, максимум одного дня, однако проблемы сохраняются дольше. Это указывает на более серьезный масштаб повреждений либо на ограничения существующей системы резервирования», — подчеркивает Лозовой.
Как заявляет эксперт, ключевой риск в дальнейшем— продолжение подобных инцидентов. «Если атаки на инфраструктуру продолжатся, компании придется дополнительно наращивать расходы на резервирование, инфраструктуру и безопасность, а рынок может начать закладывать более высокую премию за риск в оценку компании», — полагает Лозовой.
В то же время независимый аналитик, автор Telegram-канала про инвестиции Павел Шумилов в числе главных проблем выделяет неопределенность. Он отмечает, что сам «Яндекс» не называет никаких дат полного восстановления, а эксперты заявляют о сроках восстановления, закупок-поставок и ремонта от 6 до 12 месяцев. «Следующий момент в том, что сейчас атакованы 3 из 5 основных дата-центров. Закончатся ли атаки? Смогут ли остановить нападения на еще два дата-центра? Не будет ли повторения атак по восстановленным объектам? А если будут, то будут ли они уже защищены ПВО? Количество подобных вопросов, на которые нет ответов, довольно велико. Масштабы проблем у компании сейчас не настолько значительны, они решаются; вопрос — в росте CAPEX в будущие периоды. Уже сейчас многие сервисы «Яндекса», которые еще вчера не работали или работали с перебоями, восстановились. Таким образом компания может быстро восстановиться, перенеся данные на другие свои серверы, а также партнеров. Но не будут ли и они поражены — это неизвестно», — прокомментировал Шумилов, отвечая на вопросы Finam.ru.
Финансовая сторона вопроса
Олег Абелев, эксперт «Риком-Траст» считает, что прямое влияние на выручку ограничено. «На долю Yandex Cloud приходится не более 2% общей выручки по МСФО. Финансовые риски – рост капзатрат, возможный отток клиентов, дефицит оборудования. Глобальный дефицит памяти и чипов может затянуть восстановление. «Яндекс», конечно, сможет купить необходимое, но по завышенным в 2-3 раза ценам, что ударит по марже, приведет к росту цен на услуги», — отмечает он.
Аналогичного мнения придерживается и Павел Шумилов. На его взгляд, прямое влияние на финансовые результаты 2026 года будет ограниченным, поскольку наиболее пострадавший сегмент B2B Tech, включая облако, дает менее 4% выручки, а сам Yandex Cloud — менее 2%. «Компания сохраняет прогнозы по росту выручки на 20% и EBITDA на уровне 350 млрд руб. Выпадающие мощности на фоне общего роста «Яндекса», скорее всего, отразятся лишь в пределах статистической погрешности — снижение выручки на 1–3% рынок, скорее всего, не заметит. Другой вопрос — CAPEX. Замещать выбывшее оборудование придется на дорожающем рынке, и уже сейчас «Яндекс» приостановил резервирование мощностей для сторонних клиентов. Сколько это будет стоить? Хватит ли FCF на дивиденды и развитие? На эти вопросы пока ответов нет. Именно рост капитальных затрат, а не потеря выручки, может стать главным финансовым следствием атак», — предупреждает эксперт.
Наталья Мильчакова из Freedom Global заявляет, что проблемы у «Яндекса» серьезны с точки зрения будущего роста затрат на восстановление бесперебойной работы всех сервисов, но, даже учитывая масштабы повреждений ЦОДов на текущий момент, большого влияния их выхода из строя на финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев не ожидается, так как проблемы с ЦОДами возникли уже в 4 квартале.
📌 Что будет с акциями «Яндекса»?
✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX
