RGBI падает все ниже: какие облигации выбрать на фоне высоких ставок

Индекс российских гособлигаций RGBI опустился ниже 111 пунктов, а доходности облигаций остаются высокими. Быстрого снижения ключевой ставки рынок пока не ждет, поэтому инвесторы могут присмотреться к корпоративным облигациям с фиксированным и плавающим купоном. Разбираемся, какие бумаги сейчас есть в подборке аналитиков Т-Инвестиций и чем они отличаются.

Скриншот из Т-Инвестиций

Давление на рынок ОФЗ сохраняется на фоне больших объемов новых заимствований Минфина и ожиданий, что ключевая ставка останется высокой дольше.

Сергей Колбанов, старший аналитик по рынку облигаций Т-Инвестиций:

«Учитывая потребность ведомства в наращивании темпов заимствований практически до 2,5 трлн рублей по номиналу в четвертом квартале, вполне вероятно ждать сохранения тренда давления ОФЗ, что приведет к росту доходностей и, соответственно, снижению индекса гособлигаций».

Другой фактор — денежно-кредитная политика. На ближайшем заседании ЦБ рынок ждет умеренно жесткой риторики, а ключевая ставка, по оценке Колбанова, может оставаться без изменений как минимум до конца года.

В такой ситуации инвесторам приходится учитывать сценарий более длительного периода высоких ставок. Это влияет и на выбор корпоративных облигаций: одни бумаги позволяют зафиксировать текущую доходность, другие — сохранить более высокую доходность, пока ставки остаются на повышенном уровне.

Сергей Колбанов рекомендует обратить внимание на два сегмента:

«Учитывая вероятное более длительное сохранение высоких ставок, мы рекомендуем наращивать позиции в краткосрочных флоатерах. При этом текущая конъюнктура рынка позволяет получать неплохие доходности в среднесрочных облигациях с фиксированным купоном надежных эмитентов».

Облигации с фиксированным купоном

Фиксированные облигации позволяют зафиксировать купон на весь срок обращения бумаги. При этом их рыночная цена все равно зависит от изменения ставок: если доходности на рынке пойдут вниз, цена таких выпусков может вырасти.

Селектел 001Р-06R

Селектел — российский оператор дата-центров и облачных сервисов. Выпуск 001Р-06R погашается 14 марта 2028 года и имеет фиксированный купон 15,4%. На последних доступных торгах доходность к погашению была около 16,6% годовых. В сентябре НКР присвоило выпуску рейтинг A+.ru; АКРА также оценивает его на уровне A+, но с 29 сентября рейтинг находится под наблюдением.

Доходность указана ориентировочно: она меняется вместе с ценой облигации.

А101 БО-001Р-02

А101 — девелопер, специализирующийся на строительстве жилой и коммерческой недвижимости. Выпуск погашается уже в декабре 2027 года: короткий срок до погашения снижает чувствительность бумаги к длительному изменению ставок по сравнению с более длинными выпусками. При фиксированном купоне 17% доходность к погашению на последних доступных данных составляет около 17,5%. Выпуск имеет рейтинги A+(RU) от АКРА и «Эксперт РА».

Европлан 001Р-10

Европлан — лизинговая компания. Выпуск 001Р-10 появился на рынке совсем недавно: его разместили 23 сентября 2026 года. Облигация погашается в сентябре 2028 года, купон фиксированный — 15,1% годовых, выплаты проходят каждые 30 дней. Доходность к погашению сейчас находится примерно в районе 16%. Выпуск получил рейтинг ruAA от «Эксперт РА» и AA(RU) от АКРА.

НоваБев Групп 003Р-01

НоваБев Групп производит алкогольную продукцию, включая крепкий алкоголь и вино. У выпуска 003Р-01 фиксированный купон 14,5%, погашение — в сентябре 2028 года. Доходность к погашению находится примерно в диапазоне 16,2–16,5% в зависимости от цены сделки. При этом рейтинг выпуска «Эксперт РА» в июле был снижен до ruAA- на фоне роста процентной нагрузки, тогда как НКР сохраняет рейтинг эмитента AA.ru со стабильным прогнозом.

Авто Финанс Банк БО-001Р-15

Авто Финанс Банк специализируется на автокредитовании и входит в группу «АвтоВАЗ». Выпуск БО-001Р-15 предусматривает фиксированный купон 16,75% и погашается в июле 2028 года. Доходность к погашению — около 16,4%. У выпуска рейтинг AA(RU) от АКРА, а «Эксперт РА» также оценивает эмитента на уровне AA.

Облигации с плавающим купоном

Флоатеры позволяют получать купон, который меняется вслед за ключевой ставкой или другим ориентиром. Поэтому такие бумаги меньше зависят от точного момента снижения ставок: если ставка останется высокой дольше ожидаемого, купон продолжит учитывать это в своих выплатах. Ниже — несколько корпоративных флоатеров, которые могут быть интересны при текущем уровне ставок.

Европлан 001Р-08

«Европлан» — лизинговая компания. Выпуск 001Р-08 погашается в ноябре 2027 года. Купон плавающий и рассчитывается как ключевая ставка ЦБ плюс 4 п. п., выплаты проходят ежемесячно. Доходность на последних доступных торгах составляла около 15% годовых.

Магнит БО-005Р-05

«Магнит» — крупная продуктовая сеть. Выпуск БО-005Р-05 погашается в январе 2028 года. Купон рассчитывается как ключевая ставка ЦБ плюс 1,4 п. п., выплаты проходят ежемесячно. Доходность на последних доступных торгах была около 16% годовых.

Газпром нефть 003Р-07R

«Газпром нефть» — нефтяная компания, входящая в группу «Газпром». Выпуск 003Р-07R — флоатер с купоном, привязанным к ставке RUONIA: к ней добавляется 1,3 п. п. Выплаты проходят ежеквартально, а погашение запланировано на ноябрь 2027 года. Доходность на последних доступных торгах составляла около 15,5% годовых.

Первая Грузовая Компания 003Р-03

«Первая Грузовая Компания» занимается железнодорожными грузовыми перевозками. В выпуске 003Р-03 купон рассчитывается как ключевая ставка ЦБ плюс 2,5 п. п., выплаты проходят ежемесячно. У облигации есть оферта в декабре 2027 года, а окончательное погашение запланировано на 2030 год. Доходность к оферте на последних доступных торгах была около 16,3% годовых.

Что еще почитать

Что такое облигации и как на них зарабатывать

Облигации федерального займа (ОФЗ): что это и как зарабатывать на таких бондах

Что такое цена облигации и как ее использовать

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера