Вклад или ОФЗ: что выгоднее перед решением ЦБ по ключевой ставке 23 октября?

23 октября Банк России проведёт очередное заседание по ключевой ставке. Сейчас она 14%, и большинство аналитиков ждут паузы: инфляция снова ускоряется, а ожидания людей растут. От этого решения зависит, где выгоднее держать деньги ближайший год: на вкладе с фиксированным процентом или в длинных ОФЗ, которые растут в цене, когда ставка падает. Мы заглянули в зал заседаний на две недели вперёд, а потом посчитали оба варианта на одном миллионе рублей.

Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер… и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.

Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Ключевостанск, 23 октября 2026 года, 13:25

Ключевостанск — самый предсказуемый город в мире. Здесь все точно знают, что решение будет принято в 13:30. Какое — не знает никто.

Совет директоров Центробанка Ключевостанска заседает уже шестой час. На столе — остывший чай, распечатки инфляции и тонометр. Ставкин ходит из угла в угол, Инфляцев считает на калькуляторе.

— О ставке думаешь, Инфляцев?

— Да как же о ней не думать, Ставкин! У меня вклад под тринадцать с половиной до апреля. Снизим ставку — продлевать будет не под что.

— А у меня ОФЗ 26254. Снизим — я на двадцать процентов богаче.

— Не снизим — я.

— Конфликт интересов, получается.

— Интересов, Ставкин, у нас нет. Только проценты. Давай по-честному: монетку бросим.

— Это Центробанк, а не казино! Мы решаем научно. Зовём Зинаиду Петровну.

— Зинаида Петровна! Измерим давление!

— Опять? Вы ж в сентябре мерили.

— Регламент, Зинаида Петровна.

— Сто сорок на девяносто, сынки. С первого октября коммуналку подняли — вот и скачет.

— Сто сорок… Значит, четырнадцать. Оставляем.

— А если бы было сто тридцать пять?

— Снизили бы на полпроцента. Всё строго по методике.

— А девяносто что значит?

— Девяносто процентов населения всё равно не поймут, почему мы так решили.

— Ничего. Народ нас поймёт.

— Потом.

— Зинаида Петровна, вы у нас на следующее заседание… не нервничайте, пожалуйста. Нам ставку снижать надо.

Что происходит со ставками сейчас

Ключевая ставка. 11 сентября Банк России сохранил ее на уровне 14%. Следующие заседания — 23 октября и 18 декабря.

Почему ждут паузы? Годовая инфляция на конец сентября — 6,26% и ускоряется: за последнюю неделю сентября цены выросли на 0,12%. Инфляционные ожидания населения в сентябре подскочили до 14,2%. С 1 октября выросли тарифы ЖКХ, а Минфин в пять раз увеличил покупки валюты — рубль слабеет, импорт дорожает (выпуск № 17).

Что говорят банки? Альфа-банк ждёт, что регулятор продолжит паузу. В ВТБ оценивают вероятность паузы в октябре в 60% и допускают снижение на 0,25 п.п. в декабре — «новогодний подарок». В ВТБ напоминают, что октябрьские заседания в последние годы бывали «ультражесткими». Аналитики «Цифра брокер» вообще не ждут снижений до конца года.

Вклады. После сентябрьской паузы банки подняли ставки: средняя максимальная ставка в десяти крупнейших банках росла три декады подряд — 12,95%, 13,01% и 13,06% в третьей декаде сентября. По срокам (на 18 сентября):

• на 3 месяца — 13,43%

• на 6 месяцев — 13,31%

• на год — 12,35%

Обратите внимание: чем длиннее вклад, тем ниже ставка. Банки по-прежнему закладывают, что через год деньги будут дешевле. Первые сигналы уже есть: ВТБ с 5 октября снизил ставки по коротким вкладам на 0,1–0,2 п.п. для сумм до 1,5 млн ₽, а по вкладам на 1–2 года оставил 13,5–13,7%. Из лучших предложений крупных банков в конце сентября — 14,4% на 3 месяца для новых клиентов в ДОМ.РФ и 14,15% на 6 месяцев на новые деньги в ПСБ.

Длинные ОФЗ. Доходность к погашению самых длинных выпусков — около 16,8% годовых. Это выше любого вклада, но с одним условием: цена облигации меняется каждый день.

Считаем на миллионе: вклад vs ОФЗ

Возьмем 1 000 000 ₽ и горизонт в один год. Все цифры — до налогов.

Вклад на год

• Ставка: 12,35% — средняя максимальная ставка по годовым вкладам в топ-10 банков на 18 сентября

• Доход за год: около 123 500 ₽

• Налог: проценты по вкладам не облагаются в пределах необлагаемого лимита (1 млн ₽ × максимальная ключевая ставка за год). Если других вкладов нет, для этого миллиона налога, скорее всего, не будет

• Риск: почти нулевой, вклад застрахован АСВ до 1,4 млн ₽

• Минус: через год придётся продлевать уже по новой, возможно более низкой ставке

ОФЗ 26254

• Погашение: 3 октября 2040

• ISIN: RU000A10D533

• Цена: 82,85% — около 829 ₽ за облигацию (7 октября)

• Купон: 13% — 64,82 ₽ в апреле и октябре, ближайший — 21 октября 2026

• Доходность к погашению: 16,77%, текущая купонная — 15,69%

• На 1 млн ₽ — около 1 125 облигаций с учётом накопленного купонного дохода (~60 ₽ на облигацию перед октябрьским купоном)

Что будет через год в трех сценариях

Ставка снижается. Доходность длинных ОФЗ падает на 1,5 п.п. Цена вырастает примерно до 90% номинала. Купоны плюс рост цены — около +227 тыс. ₽, или +22,7%.

Ставка стоит на месте. Это сейчас самый вероятный сценарий для 23 октября. Доходность не меняется, цена почти не двигается. В основном работают купоны — около +150 тыс. ₽, или +15%.

Ставка растёт. Доходность прибавляет 1 п.п., цена падает примерно до 79% номинала. Купоны частично компенсируют падение — около +104 тыс. ₽, или +10,4%. Это меньше, чем на вкладе.

Налоги по ОФЗ. Купоны облагаются НДФЛ 13% при каждой выплате. Прибыль от роста цены — только при продаже, и если держать облигацию больше трёх лет, её можно освободить от налога льготой за долгосрочное владение.

Что из этого следует

• ОФЗ выигрывают в двух сценариях из трех. Если ставка снижается или стоит, длинные облигации дают больше вклада. Если растет — меньше, но всё равно остаются в плюсе, если не продавать в панике.

• Вклад никогда не проигрывает. Зато и не выигрывает, когда ставка падает: его доходность просто фиксирована.

• Горизонт важнее прогноза. Если деньги могут понадобиться в любой момент, им место на вкладе или накопительном счёте. Если это деньги на годы — длинные ОФЗ позволяют зафиксировать высокую доходность надолго.

• Можно не выбирать. Например, подушку безопасности — на вклад на 3–6 месяцев, где ставки сейчас самые высокие. Долгие деньги — в длинные ОФЗ. Так вы не зависите от того, как Зинаида Петровна себя сегодня чувствует.

Где можно ошибиться

• Досрочная продажа ОФЗ. Если продать облигацию в неудачный момент, можно получить меньше вклада или даже убыток.

• Досрочное закрытие вклада. По большинству вкладов при досрочном снятии проценты пересчитываются по минимальной ставке.

• Прогнозы ставки ошибаются. Банк России может взять паузу дольше, чем ждёт рынок, или даже повысить ставку, если ускорится инфляция.

Наш Рабл предсказывает: что бы ни решили 23 октября, вклады подешевеют раньше, чем кредиты. 

Но всё хорошее когда-нибудь заканчивается… особенно проценты по вкладам.

Мы живём в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нём пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

Внимание! Все персонажи вымышленные. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.