ОЗОН (OZON)

ОЗОН (OZON): операционная прибыль выросла в 2,3 раза до 26,1 млрд руб., чистая прибыль 4,5 млрд руб. против убытка годом ранее
МСФО · первый квартал 2026 · отчётность опубликована 28.04.2026

Главное
— Выручка выросла на 48,9% г/г до 300,9 млрд руб., операционная прибыль — в 2,3 раза до 26,1 млрд руб. при росте рентабельности на 3,0 п. п. до 8,7%.
— Чистая прибыль составила 4,5 млрд руб. против убытка 7,9 млрд руб. годом ранее; основной вклад дал рост операционной прибыли на 14,7 млрд руб.
— Операционный денежный поток вырос в 3,7 раза до 120,5 млрд руб., чистая денежная позиция 601,5 млрд руб. (+5,7% к началу года), выплачены дивиденды 4,6 млрд руб.

Ключевые показатели
— Выручка: 300,9 млрд руб. (+48,9%)
— Операционная прибыль: 26,1 млрд руб. (×2,3)
— Операционная рентабельность: 8,7% (+3,0 п. п.)
— EBITDA (расчёт BM): 45,7 млрд руб. (+78,6%)
— Чистая прибыль: 4,5 млрд руб. (год назад −7,9 млрд руб.)
— Капвложения: 14,2 млрд руб. (+6,9%)
— Чистая денежная позиция: 601,5 млрд руб. (+5,7% к началу года)

Операционный результат
Результаты сильные: выручка выросла на 48,9% г/г до 300,9 млрд руб., операционная прибыль — в 2,3 раза до 26,1 млрд руб., рентабельность прибавила 3,0 п. п. до 8,7%. Валовая прибыль увеличилась на 44,6% до 68,2 млрд руб., но себестоимость росла быстрее выручки (+50,2%), валовая маржа снизилась до 22,7% с 23,3% годом ранее.

Операционные расходы выросли на 18,1% до 42,2 млрд руб., в том числе технологии и контент — на 36,1% до 17,1 млрд руб.

Ниже операционной прибыли
Итоговые неоперационные расходы почти не изменились: 17,4 млрд руб. против 17,1 млрд руб. годом ранее. Финансовые расходы нетто снизились до 16,5 млрд руб. с 17,4 млрд руб. на фоне падения процентных расходов по заемным средствам до 4,1 млрд руб. с 7,6 млрд руб., тогда как процентные расходы по аренде выросли до 14,9 млрд руб. с 10,6 млрд руб.

Курсовые разницы дали убыток 1,2 млрд руб. против прибыли 28 млн руб. годом ранее. Расходы по налогу на прибыль выросли до 4,2 млрд руб. с 2,1 млрд руб.

Разовые события
Убытки, связанные с пожаром, в отчетном периоде отсутствуют, годом ранее они составили 136 млн руб. Прибыль от выбытия внеоборотных активов снизилась до 27 млн руб. с 52 млн руб. годом ранее.

Денежный поток, долг, дивиденды
Операционный денежный поток вырос в 3,7 раза до 120,5 млрд руб. против 32,5 млрд руб. годом ранее; капвложения составили 14,2 млрд руб. (+6,9%), амортизация — 19,6 млрд руб. (+37,7%). Денежные средства и эквиваленты достигли 685,5 млрд руб. против 650,7 млрд руб. на начало года, заемные средства — 83,9 млрд руб., чистая денежная позиция 601,5 млрд руб. (+5,7% к началу года).

Выплата дивидендов за период составила 4,6 млрд руб., годом ранее выплат не было.

Оценка
P/E 37,5x (прибыль в годовом выражении; расчёт BM по цене на 04.10.2026)

Наш взгляд
Рост прибыли имеет операционную природу: основной вклад дал рост операционной прибыли, подтвержденный трехкратным увеличением операционного денежного потока. Неоперационные статьи остаются значимыми: финансовые расходы и курсовые разницы суммарно сопоставимы с операционной прибылью.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: отчётность эмитента; расчёты Banking Minutes.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

мобильный пост акции OZON прогноз по акциям

OZON | ОЗОН

bankingminutes

Banking Minutes

Москва

с 25 сентября 2026

4 Комментария

Сергей Олейник
Вчера в 16:39
Цена размещения акций Ozon в ходе IPO составила 30 долларов за акцию. kommersant.ru +2
Я ещё немного дополню контекст, чтобы было понятнее:
- Изначально в проспекте к IPO компания обозначила ценовой коридор 22,5–27,5 доллара за бумагу. Но по итогам сбора заявок цену повысили до 30 долларов. kommersant.ru +2
- Торги стартовали 24 ноября 2020 года одновременно на NASDAQ и Московской бирже. moex.com +2
- В рамках размещения компания предложила 33 млн американских депозитарных акций (ADS). Дополнительно организаторы получили 30-дневный опцион на покупку ещё 4,95 млн ADS по той же цене размещения. С учётом этого опциона общий объём размещения получился около 1,14 млрд долларов, а без него — 990 млн долларов. kommersant.ru +1
- По итогам IPO рыночная капитализация компании оценивалась примерно в 6,2 млрд долларов. forbes.ru +1
+1
Сергей Олейник
Вчера в 16:42
Дебют Ozon на бирже в ноябре 2020 года действительно получился ярким. Я подобрала главные цифры и факты о том, как сложились торги. rbc.ru +1
Торги стартовали 24 ноября 2020 года одновременно на нескольких площадках: NASDAQ, Московской бирже и Санкт-Петербургской бирже. Цена размещения была установлена на уровне 30 долларов за акцию (или примерно 2272 рубля по курсу на тот момент). Кстати, изначально в проспекте компания закладывала коридор 22,5–27,5 доллара, но высокий спрос заставил организаторов поднять итоговую цену. tass.ru +3
И реакция рынка не заставила себя ждать:
- В первые минуты на Московской бирже акции выросли примерно на 33% к цене размещения. На максимуме бумага стоила около 3023 рублей.
- На NASDAQ старт тоже был мощным: котировки подскочили примерно на 40–45%. В течение дня цена продолжала колебаться, и к закрытию торгов на американской площадке акции стоили около 40,2 доллара. vedomosti.ru +2
- В последующие дни рост продолжился. Например, 25 ноября на Московской бирже бумаги снова показали подъём — более чем на 8% в начале сессии. А к 9 декабря 2020 года цена достигла примерно 48 долларов, а пик пришёлся на 3 декабря (около 49,3 доллара). 1prime.ru +1
Что это значило для компании? Рыночная капитализация Ozon по итогам первого дня на NASDAQ превысила 7,1 млрд долларов. А общий объём привлечённых средств оказался даже выше ожиданий: вместо прогнозируемых 950 млн долларов компания собрала около 1,27 млрд долларов. tass.ru +2
Почему такой ажиотаж? Аналитики связывали высокий спрос с общим интересом инвесторов к IPO в тот период, а также с сильными операционными показателями самого Ozon (значительный рост оборота и числа заказов). rbc.ru +1
Правда, такой бурный рост впоследствии вызвал и дискуссии: некоторые эксперты предупреждали, что котировки могут быть перегреты и в будущем возможна коррекция.
+1
Сергей Олейник
Вчера в 16:44
Как изменилась доля основных акционеров после IPO
В ходе размещения Ozon вывел на рынок 33 млн ADS (американских депозитарных акций) плюс опцион на ещё 4,95 млн ADS. За счёт этого доля прежних крупных владельцев «размылась» — то есть уменьшилась в процентах, хотя в абсолютном выражении они по-прежнему оставались значимыми собственниками.
Ключевые моменты:
- Baring Vostok и другие ранние инвесторы продали часть своих пакетов и одновременно столкнулись с размытием доли из‑за выпуска новых акций. Их совокупная доля снизилась, но они оставались одними из крупнейших акционеров.
- АФК «Система» тоже участвовала в продаже части пакета и в результате снизила свою долю, сохранив при этом крупный пакет.
- Сама компания не «владеет» акциями в обычном смысле: IPO — это продажа акций инвесторам, а не выкуп у акционеров. Поэтому доля «самой компании» тут не меняется; меняется структура владения у прежних мажоритариев и появляется большой блок миноритарных инвесторов.
Важно: точные проценты долей после IPO в открытых источниках могут различаться из‑за разных методик подсчёта и последующих сделок, но общий тренд был именно такой — крупные акционеры сохранили контроль, но их доля уменьшилась из‑за привлечения новых инвесторов.
Что потом влияло на цену акций Ozon
После яркого старта в ноябре 2020 года динамика акций определялась сразу несколькими группами факторов.
Макроэкономика и рынок в целом. Ozon торговался на NASDAQ, поэтому на котировки сильно влияли общие настроения на американском рынке, динамика индекса Nasdaq и ожидания по ставкам ФРС. Когда рынок становился более осторожным, акции технологических компаний (а Ozon воспринимался именно как tech/e‑commerce) обычно волатильнее падали.
Операционные результаты. Инвесторы следили за ростом GMV (общего оборота товаров), числом заказов, количеством продавцов и динамикой валовой прибыли. Сильные квартальные отчёты часто давали всплески, а замедление темпов роста или ухудшение маржинальности — давление на цену.
Конкуренция и регулирование. В сегменте электронной коммерции в России конкуренция очень высокая. Любые новости о новых инициативах Wildberries, «Яндекс Маркета» или других игроков могли влиять на ожидания по доле рынка Ozon. Также рынок чутко реагировал на любые изменения регулирования e‑commerce и логистики.
Логистика и издержки. Для маркетплейса логистика — одна из ключевых статей расходов. Рост стоимости топлива, нехватка персонала на складах, проблемы с доставкой — всё это напрямую влияло на прогнозы прибыли и, соответственно, на котировки.
Корпоративные новости. Сделки по покупке активов, запуск новых направлений (финтех, экспресс‑доставка и т. п.), изменения в руководстве — любые крупные корпоративные события могли вызывать резкие движения цены.
Инфраструктурные и юридические факторы. Поскольку акции торговались на иностранных площадках, любые новости о рисках делистинга, санкциях, ограничениях для российских инвесторов или изменениях в правилах депозитарного учёта тоже сильно влияли на цену и ликвидность бумаг.
+1

Читайте на SMART-LAB:

USD/CAD: Четверг за продавцами, пятница за покупателями — кто заберет неделю?

В четверг пара сформировала свечную модель «падающая звезда», аккурат протестировав сильный уровень сопротивления 1.4240. На рынке это обычно читается как прозрачный намек: покупатели решили не...

Tickmill

04.10.2026

Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга. От B- до AA+

Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. А также за месяц и за 3 месяца. В...

Иволга Капитал

04.10.2026

4 года роста и трансформации 🌟

Нашей компании исполнилось 4 года. За это время мы стали открытым, публичным бизнесом с мультипродуктовой моделью и сильной технологической экспертизой, широкой линейкой продуктов и...