❓ Рынок в боковике: где искать точки роста осенью

🏦Индекс Мосбиржи третий квартал провёл в волатильном боковике. $IMOEX
Поводов для уверенного роста мало, но и падать глубоко некуда — оценка остаётся низкой.
Ближайшие катализаторы — сезон отчётности за третий квартал и осенние дивиденды.

💰 Налоговый фактор
Минфин предложил включить дивиденды и другие пассивные доходы в общую шкалу НДФЛ с прогрессией до 22%.
Сейчас действует отдельная двухступенчатая шкала: 13% до 2,4 млн рублей и 15% сверх.
Если поправки примут с 2027 года, то выплаты, сделанные в 2026-м, будут облагаться по старым правилам.

🩺МД Медикал Груп $MDMG рекомендовала 38 рублей на акцию (около 3%), но это на 9% ниже уровня выплат 2024 года, так как компания находится в активной фазе инвестиций.
🏠ЛСР $LSRG получила убыток 57,6 млрд за полугодие — выплаты маловероятны.
👕Хэндерсон $HNFG показал падение прибыли более чем вдвое, но свободный денежный поток вырос, так что теоретически возможности есть.

📊 Кто платит в октябре

Лидеры по доходности:
⛽️Газпром нефть $SIBN — 7,67%,
🏦Банк «Санкт-Петербург» $BSPB — 7,24%,
⛽️Татнефть-ап $TATNP — 5,39%.

По абсолютному размеру:
🍗Черкизово $GCHE — 120,19 рубля,
⛽️Газпром нефть — 42,51,
🔋НОВАТЭК $NVTK — 35,5.

У Татнефти $TATN дивиденд одинаков для обычки и префов, но доходность разная из-за цены бумаг.
У 💿Норникеля $GMKN и 🏦Т-Технологий $T доходность ниже рынка — 1,6% и 1,87%.
🗓 Даты отсечек распределены с 1 по 16 октября.

🔍 Где ждать сюрпризы?
Нефтегаз. 
В третьем квартале конъюнктура была благоприятной: высокие цены на нефть, слабый рубль. Но акции слабо отреагировали. Отдельно выделяется ⛽️Роснефть $ROSN: первое полугодие было слабым из-за ремонтов на НПЗ и снижения поставок в Китай. В третьем квартале ситуация должна улучшиться на контрасте с конкурентами.

Цветная металлургия. 
Норникель и 💿РУСАЛ $RUAL получают поддержку от слабого рубля и роста цен на металлы. Но к концу квартала цены начали корректироваться, а налоговые инициативы снижают интерес к сектору.

Чёрная металлургия. 
💿Северсталь $CHMF, 💿НЛМК $NLMK и 💿ММК $MAGN отмечали оживление на рынке стали в начале квартала. Цены в сентябре вблизи локальных максимумов. Но устойчивость повышенных цен под вопросом: строительный сектор под давлением высоких ставок.

Удобрения. 
У 🌾ФосАгро $PHOR цены на продукцию высокие из-за конфликта на Ближнем Востоке, слабый рубль увеличивает выручку. Главный риск — стоимость серы. Во втором квартале издержки резко выросли. Если в третьем удастся их удержать, маржа может превзойти ожидания. Но вероятность сюрприза невысока.

📋 Итог
Дивидендный сезон и отчётность дают точки для точечных идей. Налоговый фактор вряд ли приведёт к массовому росту выплат, но для отдельных компаний он может быть актуален. Главное — не ждать чуда от всего рынка, а искать истории с понятными катализаторами.

💬 Какие бумаги вы держите под дивиденды и отчётный сезон? Ждёте ли сюрпризов от нефтегаза? Делитесь мнением в комментариях.

✔️ R.V. Investment. Подписаться