Более 16% на супернадежных облигациях Атомэнергопром 001Р-05 — полный разбор

АО «Атомэнергопром» — ключевой государственный холдинг, который консолидирует все гражданские активы российской атомной отрасли и входит в госкорпорацию «Росатом». Компания занимается всем циклом: от добычи урана и производства ядерного топлива до выработки электроэнергии на АЭС и строительства станций за рубежом.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпуска

Выпуск: Атомэнергопром АО 001Р-05

ISIN: RU000A10BFG2

Номинал: 1000 ₽

Текущая цена: 105,47% (1054,7 ₽)

Доходность: 16,16%

Ставка купона: 17,30% (фиксированная)

ТКД: 16,40%

Купонов в год: 4

Размер купона: 43,13 ₽ (ближайший — 15 октября 2026 года)

Объем выпуска: 40 млрд ₽

В обращении: с 17 апреля 2025 года

Погашение: 11 апреля 2030 года

Дюрация: 2,55 года

Оферта / Амортизация: нет

Для неквалифицированных инвесторов: да (доступно всем)

🌟 Кредитный рейтинг

Эксперт РА: ruAAA

АКРА: AAA(RU)

📊 Ключевые показатели МСФО 1П2026

Атомный гигант вернулся к прибыли за счет резкого сокращения финансовых расходов и курсовых убытков.

Выручка: 1,24 трлн рублей (+6,5% г/г)

Операционная прибыль: 223 млрд рублей (−2,1% г/г)

Чистая прибыль: 68,85 млрд рублей (против чистого убытка 62,1 млрд рублей в 1П2025, вызванного курсовыми разницами)

Финансовые расходы: 150,5 млрд рублей (−49% г/г)

Денежные средства: 175 млрд рублей (−38% с начала года)

📊 Долговая нагрузка

Чистый долг / EBITDA: 2,65х. Для масштабной инфраструктурной госкорпорации с многолетними циклами строительства АЭС это умеренный уровень.

EBITDA / уплаченные проценты: 2,5х. Операционный результат покрывает расходы на обслуживание долга примерно в 2,5 раза. Запас есть, но небольшой.

Операционный денежный поток за полугодие: −59 млрд рублей.

Займы на строительство АЭС «Аккую» в Турции выросли с 47 до 112 млрд рублей за полгода.

✅ Плюсы

Ультимативная надежность (AAA): максимальный защитный актив. За спиной эмитента стоит государство и стратегическая атомная отрасль страны.

Без оферт и амортизации: абсолютно прозрачные условия, доходность зафиксирована на 3,5 года вперед.

Высокий фиксированный купон (17,3%): ставка заметно выше ключевой (14%) и значений большинства выпусков категории AAA. Поэтому бумага торгуется выше номинала.

Хорошая ликвидность: медианный оборот — более 20 млн ₽ в день, купить и продать можно без проблем.

⚠️ Риски

Цена выше номинала: 105,47%, при погашении получите 100%. Зато эту разницу можно сальдировать.

Собственная устойчивость ниже рейтинга: без учета господдержки АКРА оценивает кредитоспособность компании на a+, то есть на 4 ступени ниже AAA. Процентное покрытие снизилось, операционный поток отрицательный. По кредитам на 116,6 млрд рублей нарушены ковенанты: 77,8 млрд из них переведены в краткосрочный долг.

Чувствительность к геополитике: масштабная международная деятельность (строительство АЭС за рубежом, прежде всего «Аккую») несет риски задержки платежей и изменения логистических цепочек.

🧾 Резюме

Это эталонный консервативный инструмент. Он предлагает доходность на уровне крепких коммерческих эмитентов при надежности, сопоставимой с ОФЗ: премия к гособлигациям — всего около 0,8 п.п. Надежность держится прежде всего на поддержке государства, а не на собственных показателях холдинга. Выпуск — отличный вариант для долгосрочных инвесторов, которые хотят зафиксировать высокий пассивный доход до 2030 года без необходимости следить за графиками оферт. Таких длинных корпоративных бумаг с фиксированным купоном без оферт на рынке очень мало.

Полезно? Ставь ❤️ 

✅ Подписывайся на канал в MAX!