Налог на доходы от вложений вырастет с 15% до 22%: кого это касается и что можно сделать заранее

Статья с интерактивной навигацией: https://telegra.ph/Investor-Tax-15-to-22-09-24

24 сентября Минфин внёс в правительство бюджет на 2027-2029 годы и поправки в Налоговый кодекс (пресс-релиз Минфина). Для частных инвесторов главное изменение — доход от вложений будут облагать вместе с зарплатой по общей шкале НДФЛ. Ниже — кого это касается, сколько это стоит и что можно продумать заранее. Текста законопроекта пока нет, поэтому суммы — наши расчёты с диапазонами, допущения названы рядом с цифрами.

Верхняя ставка на доходы от вложений вырастет с 15% до 22%, почти в полтора раза. Изменение касается всех, кто вместе с зарплатой получает больше 2,4 млн руб. в год, то есть больше 200 тыс. руб. в месяц. Минфин оценивает этот круг в 4 млн человек, но среди инвесторов с заметным портфелем это скорее правило, чем исключение.

• Прирост капитала, дивиденды, купоны и проценты переходят в общую шкалу 13-22% вместе с зарплатой. При зарплате 6 млн руб. в год налог с 1 млн руб. купонов вырастет со 130 до 180 тыс. руб.
• Сроки фиксации прибыли и выбор счёта становятся важнее. Прибыль, которую и так планировали фиксировать, выгоднее зафиксировать до вступления закона, а крупные продажи — растягивать на несколько лет.
• По дивидендам ИИС не поможет, по купонам и росту цены — поможет сильнее, чем сейчас. ИИС-3 освобождает до 30 млн руб. дохода, и разница с 22% делает его заметно ценнее.
• ПИФы начнут платить 15% сразу, а не при выплате пайщику. Для владельцев закрытых фондов исчезает отсрочка налога.
• Покупки за рубежом подорожают примерно на четверть. НДС 22% и сбор 100 руб. за посылку.
• Пакет снижает интерес крупного частного капитала к бирже. Это идёт против цели довести капитализацию рынка до 66% ВВП к 2030 году, поэтому ко второму чтению стоит ждать компенсаций.

Ставка на доходы от вложений вырастет почти в полтора раза, с 15% до 22%, и затронет всех с доходом больше 200 тыс. руб. в месяц

Сейчас весь доход от вложений — прирост капитала при продаже бумаг, дивиденды, купоны, проценты — считается отдельно от зарплаты: 13% до 2,4 млн руб. в год и 15% сверху. Сколько бы ни заработал инвестор на бирже, больше 15% он не платит. По проекту потолок поднимается до 22%. Для дохода 5-20 млн руб. в год ставка растёт на 20%, для 20-50 млн — на треть, свыше 50 млн — почти в полтора раза.

Ставка НДФЛ на доход от вложений сейчас и по проекту для крупного капитала. Сейчас всё, что выше 2,4 млн руб. в год, облагается по 15%, по проекту ставка растёт по ступеням общей шкалы до 22%.

Второе изменение не менее важно. По проекту доход от вложений складывают с зарплатой, и каждый рубль купона облагается по той же ставке, что и верхний рубль заработка. Если зарплата и пассивный доход вместе не больше 2,4 млн руб., ставка остаётся 13%. При доходе от 200 до примерно 400 тыс. руб. в месяц (2,4-5 млн руб. в год) ставка на купоны и дивиденды растёт с 13% до 15%. С 1 млн руб. купонов это плюс 20 тыс. руб. налога в год. Заметно дороже становится при доходе от 5 млн руб. в год: там ставка 18%, а выше 20 и 50 млн — 20% и 22%.

Налог с 1 млн руб. купонов или дивидендов при разной зарплате. До 2,4 млн руб. общего дохода ничего не меняется, дальше ставка растёт по ступеням 15-18-20-22%. Расчёт по шкале НДФЛ для зарплат, без вычетов и льгот.

Во что это выливается для крупного инвестора:

• чистый дивиденд при доходе 5-20 млн руб. в год меньше на 3,5%, при 20-50 млн — на 5,9%, свыше 50 млн — на 8,2%;
• ОФЗ с доходностью 15% после налога дают 12,3% при ставке 18% и 11,7% при ставке 22% вместо нынешних 13,05%;
• эффективная ставка на пассивный доход 30 млн руб. без зарплаты вырастет с 14,8% до 18%, на 100 млн — с 15% до 20,4%.

Много ли это по мировым меркам. По верхней ставке на прирост капитала Россия после реформы окажется рядом с США (23,8% вместе с налогом на инвестиционный доход, без налогов штатов) и Великобританией (24%). Это выше среднего по Европе в 16,7%, но ниже Германии, Франции и Скандинавии. Две оговорки. Во многих странах долгое владение акциями освобождается от налога полностью, у нас есть льгота долгосрочного владения, но с лимитом 3 млн руб. за год владения. И ближайшие конкуренты за капитал — Китай, ОАЭ, Индия, Казахстан — берут с прироста по акциям меньше или не берут ничего.

Для сравнения, Казахстан. С 2026 года там тоже прогрессивная шкала, но её верх — 15% с дохода выше примерно 6,4 млн руб. в год. Дивиденды облагаются по 5% до суммы около 170 млн руб. в год. Прирост по акциям после трёх лет владения не облагается вовсе, если компания не недропользователь, а по бумагам биржи МФЦА льгота действует до 2066 года. Купоны по корпоративным облигациям казахстанских эмитентов, как правило, налогом не облагаются (finance.kz). Важная оговорка: это ставки для налоговых резидентов Казахстана. Налоговый резидент России платит НДФЛ по российским ставкам со всех своих доходов, в том числе через казахстанского брокера, поэтому счёт в Казахстане сам по себе налог не снижает. Сравнение показывает, какие условия предлагает соседняя юрисдикция, а не способ платить меньше.

Верхняя ставка налога на прирост капитала по акциям для частных инвесторов. Европа — Tax Foundation, 2026 год. США — федеральная ставка 20% плюс 3,8% налога на инвестиционный доход, без налогов штатов. Индия — ставка на долгосрочный прирост.

То же касается вкладов. Вклад под 14% у вкладчика с доходом больше 50 млн руб. в год после налога даёт 10,9% вместо 12,2%, а за вычетом инфляции 6,3% — 4,6% вместо 5,9%.

Реальная доходность вклада под 14% после НДФЛ за вычетом инфляции 6,3% в зависимости от общего дохода вкладчика по проекту. Чем выше доход, тем меньше смысла держать крупные суммы на вкладе.

Разница между 15% и 22% делает сроки фиксации прибыли и выбор счёта важнее, чем раньше

Законные способы платить меньше или позже, которые стоит продумать заранее:

• Зафиксировать прибыль до вступления закона. Дата в релизе не названа. Если поправки начнут действовать с 2027 года, крупные продажи с прибылью, которые и так планировались, выгоднее провести в 2026-м по 15%.
• Растягивать продажи на несколько лет. Шкала прогрессивная, поэтому важен доход каждого года. Прибыль 25 млн руб., зафиксированная за один год без зарплаты, по проекту облагается налогом 4,4 млн руб. (17,6%). Если продавать по 5 млн в год пять лет подряд, налог составит 3,5 млн (14%). Сейчас с тех же 25 млн платится 3,7 млн.
• Не продавать без нужды. Налог на рост цены платится только при продаже. Купил и держишь — налог откладывается. Убытки по другим бумагам можно зачесть в том же году или перенести на следующие.
• Льгота долгосрочного владения и пятилетняя льгота. Бумаги, купленные после 2014 года и проданные после трёх лет владения, освобождаются до 3 млн руб. прибыли за каждый год владения. Отдельная льгота после пяти лет владения есть для акций российских компаний, которые не торгуются на бирже, и для бумаг высокотехнологичного сектора. Для обычных биржевых акций она не работает.
• ИИС-3. Освобождает купоны и прирост капитала в пределах 30 млн руб. дохода после минимального срока. Подробнее ниже.
• Закрытые ПИФы. Отсрочка налога через фонд по проекту исчезает для пассивного дохода: фонд сам платит 15% ежегодно. Но это 15%, а не 22%, и разницу пайщик доплатит только при выплате. Что считается пассивным доходом фонда и облагается ли внутри фонда прирост капитала, пока неизвестно.
• Холдинговые компании. Дивиденды российской компании, которая больше года владеет 50% и больше, облагаются по нулевой ставке. Это инструмент владельцев бизнеса, для портфельного инвестора он не подходит: прирост портфеля внутри компании облагается налогом на прибыль 25%.

Все эти льготы могут поменяться вместе с законом. Их судьба станет ясна из текста законопроекта, поэтому перестраивать портфель до его публикации рано. Под конкретную ситуацию решение лучше принимать вместе с налоговым консультантом.

По дивидендам ИИС не поможет, по купонам и росту цены — поможет сильнее, чем сейчас. Налог с дивидендов удерживается сразу при выплате, и на ИИС они приходят уже за вычетом налога. Купоны и доход от продажи бумаг на ИИС-3 после минимального срока освобождаются от налога в пределах 30 млн руб. дохода. Пример: 10 млн руб. в облигациях с купоном 15% и зарплата 6 млн руб. в год. Налог с купонов на обычном счёте сейчас 195 тыс. руб. в год, после реформы 270 тыс., на ИИС-3 — ноль. Для инвестора с высоким доходом дивиденд теперь облагается по 18-22% без возможности это обойти, а рост цены можно освободить через ИИС-3 или льготу долгосрочного владения. При равной доходности компании, которые выкупают акции или реинвестируют прибыль, становятся выгоднее дивидендных. Счёт ИИС-3, открытый до конца 2026 года, надо держать пять лет, для открытых позже срок растёт.

Две оговорки. Иностранных бумаг реформа касается так же, как российских, но им хуже. Налог, удержанный за рубежом, после приостановки многих соглашений об избежании двойного налогообложения часто не засчитывается. И второе. Если новый налог 15% распространят на биржевые фонды, на ИИС-3 он станет прямой потерей: пайщику на ИИС засчитывать его не во что. Тогда отдельные облигации на ИИС окажутся выгоднее фондов, включая фонды денежного рынка.

ПИФы начнут платить 15% сразу, и отсрочка налога для закрытых фондов исчезнет

Сейчас паевой фонд налог не платит, доход копится внутри без налога до выплаты пайщику, и выплату можно откладывать годами. Минфин прямо называет это инструментом налоговой оптимизации: через закрытые фонды держат недвижимость, бизнес и портфели бумаг. По проекту фонд ежегодно платит 15% с пассивных доходов, а пайщик засчитывает этот налог в свой. Итоговая нагрузка почти не меняется, меняется срок уплаты.

На фонды для квалифицированных инвесторов приходится около 16 трлн руб. активов. При пассивном доходе 4-6% в год они заплатят 100-150 млрд руб. Попадут ли под налог розничные открытые и биржевые фонды, пока неизвестно.

Покупки за рубежом подорожают примерно на четверть

НДС 22% и сбор 100 руб. за посылку делают вещь за 5 тыс. руб. дороже на 1,2 тыс. руб. Выиграют российские продавцы на маркетплейсах, конкуренция с зарубежными площадками для них выравнивается. Срок вступления и возможная поэтапность НДС в релизе не указаны: весной Минфин предлагал начать с 7% в 2027 году.

Пакет снижает интерес крупного частного капитала к бирже и идёт против цели удвоить капитализацию рынка

В мае 2024 года президент поставил цель довести капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году (ТАСС). Первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин уже называет её почти невыполнимой (Forbes). Иностранных инвесторов на рынке нет, и длинные деньги на бирже — это прежде всего крупный частный капитал. Налоговый пакет бьёт как раз по нему.

• Дивиденды для крупного инвестора облагаются по 18-22%, и обойти это нельзя. Льготы на рост цены для больших сумм малы: ИИС-3 освобождает до 30 млн руб. дохода, льгота долгосрочного владения — до 3 млн руб. за год владения. Владельцы контрольных пакетов получают дивиденды через холдинги по нулевой ставке, поэтому платить больше будут именно крупные миноритарии, то есть те, кто должен приносить на рынок новые деньги.
• Отсрочка налога через закрытые ПИФы исчезает. Это был главный легальный способ держать крупный портфель и не платить налог каждый год.
• Налог на горняков облагает рост цены, а не прибыль. Это второй внеплановый налог на крупный бизнес после налога на сверхприбыль 2023 года. Сырьевые компании — большая часть индекса. Если инвесторы начнут закладывать, что часть выгоды от высоких цен и слабого рубля заберёт бюджет, мультипликаторы сырьевых компаний будут ниже, а вместе с ними и капитализация рынка.

Есть и доводы в пользу пакета. Вклады облагаются по той же шкале, что и дивиденды, поэтому деньги из акций во вклады налог не выталкивает. Инвесторы с общим доходом до 200 тыс. руб. в месяц изменений не заметят. А бюджету с дефицитом около 2% ВВП нужны деньги, и единая ставка на все доходы выглядит справедливой.

По нашей оценке, итог для рынка всё же отрицательный. Крупный частный капитал получает меньше причин держать деньги в акциях и больше причин держать их в собственном бизнесе или недвижимости. Если цель роста капитализации остаётся, логично ждать компенсаций ко второму чтению: расширения лимитов ИИС-3 и льготы долгосрочного владения или освобождения дивидендов по бумагам, которые держат долго. Именно это стоит отслеживать в поправках.

Это одна из трёх статей о бюджетном пакете 2027 года:

• Налоги для компаний
• Налоги для частных инвесторов
• Бюджетное правило, рубль и ставка

Главное решит текст законопроекта

Что в нём проверить:

• когда поправки вступают в силу;
• складывается ли пассивный доход с зарплатой и сохраняются ли ИИС третьего типа и льгота долгосрочного владения;
• какие ПИФы платят налог и что считается пассивным доходом фонда;
• будет ли у НДС на зарубежные покупки поэтапное введение.

Пакет ещё должны одобрить правительство и Госдума. В 2024 году параметры налоговой реформы правили ко второму чтению, так что цифры могут измениться.

Еженедельная аналитика — в телеграм-канале Усиленные Инвестиции.

При подготовке материала использовался искусственный интеллект. Мы выверили информацию, но неточности и ошибки всё равно возможны. Если вы нашли такую, напишите нам в Усиленные Инвестиции, и мы оперативно исправим.

Материал подготовлен Усиленными Инвестициями по данным Минфина, ЦБ, Мосбиржи и отчётности компаний. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, налоговой или юридической консультацией.