Минфин кладёт купоны в одну корзину с зарплатой: сколько это стоит держателю облигаций и что будет с убытками по дефолтам
Держатель облигаций с зарплатой 6 млн рублей в год и купонами на 1 млн сегодня отдаёт с купонов 130 000 рублей НДФЛ. По предложению Минфина от 24.09.2026 с тех же купонов уйдёт 180 000. Ставку по купонам никто формально не повышал. Их переложили в другую корзину.
Хронология
12.07.2024 принят Федеральный закон № 176-ФЗ. С 01.01.2025 зарплаты облагаются по пятиступенчатой шкале п. 1 ст. 224 Налогового кодекса РФ: 13% до 2,4 млн, 15% до 5 млн, 18% до 20 млн, 20% до 50 млн, 22% свыше. Пассивные доходы оставили в отдельной совокупности баз (п. 6 ст. 210 НК РФ) со ставкой 13% для доходов до 2,4 млн рублей и 15% для всех остальных (п. 1.1 ст. 224 НК РФ).
24.04.2026 Минфин отправил в Правительство отдельный пакет по маркетплейсам: в 2027 году ставка 7%, в 2028 году 14%, с 2029 года общая ставка 22%
24.09.2026, 11:00. Бюджетный пакет на 2027-2029 годы уходит в Правительство. Внутри законопроект об изменениях в НК РФ и фраза, ради которой пишется этот пост: «В целях унификации уровня налогообложения доходов граждан по ставкам 13-22% в основную налоговую базу по НДФЛ предлагается включить „пассивные“ доходы».
Дальше Дума. Проект бюджета Правительство вносит не позднее 1 октября (ст. 192 Бюджетного кодекса РФ). Текста налоговых поправок в открытом доступе на момент публикации нет. Всё, что ниже, построено на тексте Минфина и действующей редакции НК РФ.
Что переезжает
По списку Минфина в основную базу идут доходы:
- по дивидендам и от другого долевого участия;
- по процентам от вкладов;
- по операциям с ценными бумагами и цифровыми правами;
- от продажи имущества и реализации долей участия;
- по договорам страхования и дарения.
Исключений два: необлагаемый порог по вкладам до 1 млн рублей и доходы участников СВО. Минфин оценивает круг затронутых в 6% населения с налогооблагаемыми доходами, около 4 млн человек.
Теперь про слово, на котором держится вся конструкция.
«Основная налоговая база» это термин из подп. 9 п. 2.1 ст. 210 НК РФ. Именно туда сейчас попадает зарплата. Если купоны и дивиденды окажутся там же, ступень шкалы будет определяться по сумме зарплаты и инвестиционного дохода. Минфин это и не скрывает: ставка будет зависеть от размера дохода, а не от способа и источника его получения.
Считаю
Модель построена на формулировке Минфина: пассивные доходы включаются «в основную налоговую базу», а шкала п. 1 ст. 224 НК РФ применяется к основной базе по её общему размеру, вместе с зарплатой. Альтернатива тоже возможна: законодатель может оставить пассивные доходы отдельной совокупностью баз, но со своей пятиступенчатой шкалой. Тогда при купонах 1 млн налог не изменится вовсе, вся сумма уложится в первую ступень 13%. Какой вариант выбран, покажет текст законопроекта; если цифры разойдутся, опубликую пересчёт. Прочих пассивных доходов в примере нет, вычеты не учитываю.
Как посчитала последнюю строку. НДФЛ с зарплаты 6 млн: 2,4 млн * 13% = 312 000; 2,6 млн × 15% = 390 000; 1 млн * 18% = 180 000; итого 882 000. НДФЛ с общей суммы 7 млн: 312 000 + 390 000 + 2 млн * 18% = 1 062 000. Разница 180 000 и есть налог с купонов.
Пенсионер с вкладами и облигациями, у которого все доходы в сумме не дотягивают до 2,4 млн, изменений не заметит. Платят те, кого зарплата уже вывела за порог: у них каждый рубль купона облагается по той ступени, до которой они добрались зарплатой.
Убытки по дефолтам: где тонко
Сейчас доходы и расходы по ценным бумагам считаются внутри своей базы по ст. 214.1 НК РФ. Убыток по бумагам организованного рынка можно переносить на будущие периоды, до 10 лет: ст. 220.1 НК РФ даёт право на вычет при переносе убытков от операций с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке.
В основной базе такого механизма нет. Если вычеты больше доходов, база равна нулю, а разница на следующий год не переносится (п. 3 ст. 210 НК РФ).
Что Минфин пишет про убытки по ценным бумагам? Ничего. Ни слова о сальдировании, ни слова о переносе. Додумывать за законодателя не стану, ответ будет в тексте законопроекта.
Для держателя дефолтных бумаг это вопрос конкретных денег. Пример перед глазами: ПАО «ЕвроТранс», ИНН 5029169023, по облигациям эмитента зафиксирован дефолт в 2026 году (https://cbonds.ru/company/503793/) или к примеру ООО «Форте Хоум ГМБХ», ИНН 6163076960, ОГРН 1066163001222-Дело № А53-10405/2026, Арбитражный суд Ростовской области. Суд ввёл наблюдение; первым заявителем был АО «ББР Банк», позже заявление подал ПАО «Московский кредитный банк», его приняли как заявление о вступлении в дело.
Убыток по такой бумаге налоговая увидит только при выбытии: продаже или погашении. Пока облигация лежит на счёте в ожидании расчётов в банкротстве, убытка нет. Купоны по живым бумагам в том же портфеле при этом облагаются полностью.
Компании можно. Гражданам не прописано
У организаций этот вопрос решён прямо в кодексе. П. 25 ст. 280 НК РФ позволяет компании учесть убыток в виде разницы между рыночной ценой полученного имущества и затратами на покупку акций и облигаций, если эмитент ликвидирован, в том числе в результате банкротства. Убыток учитывается в полном объёме на дату ликвидации эмитента. Минфин эту норму воспроизводит в письме от 30.07.2024 № 03-03-06/1/71060 .
В ст. 214.1 НК РФ для граждан аналогичного правила нет. По оценке Ассоциации розничных инвесторов, порядок учёта затрат на покупку бумаг при ликвидации эмитента для НДФЛ в кодексе прямо не урегулирован.
Одни и те же облигации одного и того же банкрота. Компания убыток учтёт на дату ликвидации эмитента, человек ждёт.
В марте 2026 года Ассоциация розничных инвесторов обратилась в Минфин с предложением признавать расходы на покупку акций, облигаций и ЦФА убытком при банкротстве или ликвидации эмитента (за что им огромное спасибо); сейчас убыток возникает только при продаже или погашении. В бюджетном пакете от 24.09.2026 ответа на это нет. Хотя повод был: пассивные доходы граждан Минфин к прогрессии подтягивает, а инструмент учёта убытка, который у компаний есть с п. 25 ст. 280 НК РФ, гражданам так и не дал.
Четыре вопроса к тексту законопроекта
- Сохранится ли отдельный расчёт финансового результата по ценным бумагам до сложения с зарплатой.
- Переживёт ли переезд перенос убытков по ст. 220.1 НК РФ.
- Что будет с льготой долгосрочного владения (п. 17.2 ст. 217 НК РФ) и вычетами по ИИС.
- С какой даты. Минфин её не называет.
НДС и посылки, коротко
НДС 22% при покупке товаров трансграничной электронной торговли, агентами станут площадки. Плюс сбор 100 рублей за посылку для личного потребления стоимостью до 200 евро. В апрельском пакете был график 7/14/22, в сентябрьском тексте фигурирует только стандартная ставка. Сохранился ли график, покажет законопроект.
Что делать держателю дефолтных облигаций уже сейчас
Налоговую механику решит Дума. Возврат денег по дефолту зависит от другого: работает ли ваш ПВО и попали ли вы в реестр требований.
Если по выпуску определён представитель владельцев облигаций, владельцы не вправе в индивидуальном порядке совершать действия, отнесённые законом к его полномочиям (п. 15 ст. 29.1) Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ. Самостоятельный путь открывается, если ПВО за месяц с момента возникновения оснований не обратился в арбитражный суд и общее собрание не отказалось от права на иск (п. 16 ст. 29.1). ПВО обязан заявлять требования в деле о банкротстве эмитента. Проверьте карточку дела на https://kad.arbitr.ru/: есть ли там заявление ПВО по вашему выпуску. Если нет, бездействие ПВО обжалуется в Банк России.
Облигация даёт право требования, и пользоваться им за держателя обязан ПВО; следить, пользуется ли, приходится самому держателю.
Судьба убытков для держателя дефолтных бумаг вопрос жизненно важный, поэтому я держу его на контроле. Как только законопроект появится в СОЗД, проверю по тексту все четыре вопроса выше и выложу разбор по норме. Если механика окажется другой, пересчитаю таблицу. Слежу за этим и дальше, на каждом чтении.
Минфин свои цифры уже посчитал, а я досчитаю ваши по тексту закона, как только он появится.
Это мнение практикующего юриста по банкротству, не инвестиционная рекомендация.
Веду такие кейсы — подробности:
Татьяна можете помочь выбить мои кровные?