💳Кредитный поток 7.0: твой личный доходный портфель кредитов

Коротко: это переобеспеченный секьюритизированный портфель потребительских кредитов Т-Банка. Кредитов в обеспечение в полтора раза больше, а доходность выше аналогов

✍️Детали размещения

• Кредитный рейтинг ААА(ru.sf)

• Купон 16-16,5% (доходность до 17,8%)

• Срок ~ 1,9 лет, ожидаемая дюрация ~ 1,3 года

• Объем размещения ₽30 млрд

📄Структура выпуска

Секьюритизация – это портфель однородных банковских ссуд, который упаковывают в одно размещение. Кредитный поток 7.0 переобеспечен:

• выпуск на 30 млрд обеспечивается кредитами на 50 млрд

• «запас», который есть в портфеле выдержит дефолтность до 50% при том, что средний уровень дефолта по потребам ниже 10% (точнее 6%)

• резерв ~10% за счет кредитной линии Т-Банка

Выпуск А1 – самый защищенный: класс «Б» первым принимает убытки, А2 формирует запас. А1 (размещаемый выпуск) получает деньги первым

 Схема из заключения АКРА

👍В чём идея?

 🔹портфель кредитов находится на обособленном юр.лице и занимается только обслуживанием кредитного портфеля

 🔹кредитный рейтинг ААА(ru.sf)

 🔹нулевая комиссия на участие в размещении❗️удобно для стартового тарифа

 🔹в первый год не будет амортизации, что сохранит дюрацию и высокую доходность

 🔹объем выпуска 30 млрд, Т-Банк будет маркетмейкером. Как следствие – высокая ликвидность. Просто купить, просто продать

 🔹в России не было примеров дефолта обеспеченных кредитами облигаций

🔍Карта облигаций

Оценивать сроки в СФО облигациях не очень релевантно: люди стараются быстрее погасить кредит и это отражается на ускоренной амортизации выпусков. Поэтому, ориентируемся на дюрацию. Кредитный поток 7.0 (ТБ-11) размещается на верхней границе доходности потребительских СФО. Выпуск останется интересным и при купоне 16% (доходность 17,2%)

Если поискать аналоги в облигациях АА-ААА рейтинга, то доходность выше 17% дают всего два эмитента: ВСК и ПГК. И у каждого свои риски. Кредитный поток 7.0 даст 17,2-17,8%

🐾Выводы

Мы писали про классный фонд XSECUR, который заточен под секьюритизированные облигации.

Преимущества фонда:

— очень низкие комиссии за управление

— налоговые преимущества: фонд не платит налоги с купонов, а капитализирует их + можно использовать льготу ЛДВ

— реинвестирование купонов без участия инвестора

 Фонд есть в моём портфеле, но он для квалифицированных инвесторов. Текущее размещение Кредитный поток 7.0 позволяет купить облигацию, обеспеченную денежным потоком с запасом, с высокой доходностью в очень комфортном кредитном рейтинге. Статус квала не нужен, только тестирование.

Это интересный выпуск для диверсификации. А короткая дюрация и маркет мейкер позволят застраховать риск того, что сейчас происходит на рынке облигаций + получить доходность выше классических ААА. Отсутствие комиссии за размещение — бонусом

❗️Ещё делюсь лайфхаком, как не морозить деньги на период размещения, ведь приём заявок до 25 сентября, а поставка 29 сентября.

Если в вашем портфеле есть маржинальные бумаги (акции, или даже ликвидные облигации – АФК, Европлан, Балтийский лизинг, фонды Т), то с подключенной услугой «маржинальное кредитование» вы сможете не платить за кредит, пока бумаги не поставили. А деньги зачислить непосредственно в день поставки – 29 сентября. Только не забудьте их зачислить!

❤️мы будем рады Вашей подписке, Ваша поддержка — лучшая мотивация

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max