Ставка не снижена. В кремле разрешили. Итоги заседания ЦБ.

$€ Сегодня на очередном заседании ставка ЦБ не изменилась. Это произошло впервые за долгое время. И очевидно, что наконец-то в кремле дали добро на такое действие. Почему можно так говорить?

До этого два раза подряд президент публично говорил о том, что ставку нужно снижать. И ЦБ делал это. Пусть не сильно, но снижал. А в этот раз президент ничего не говорил, и ставку не тронули? Совпадение? Не думаю. Почему?

Статью в Блумберг в доказательство приводить не буду. Потому что этого не проверить. Поэтому пару косвенных доказательств.


Во-первых, Набиуллина одной из главных причин не снижения ставки назвала проблему с топливом. Она сказала, что это проинфляционный фактор который не позволяет снижать ставку быстрее.

➡️А теперь вопрос: разве этот фактор не действовал на прошлом заседании? Разве Набиуллина тогда не называла ситуацию на АЗС временными факторами? А сейчас это проинфляционный фактор и поэтому ставку не трогаем.

Набиуллина не хотела снижать ставку уже тогда. Но пришлось, потому что президент об этом сказал публично. Поэтому пришлось искать объяснения.

Ну и во-вторых, тогда темпы роста недельных данных по инфляции были гораздо выше, чем сейчас. По этим данным инфляция в последний месяц около нуля. Перед заседанием в июле была полноценная инфляция около 1% в месяц.

Поэтому очевидно, что Набиуллина не хотела снижать ставку в июле, но разрешили только сейчас.

👉Теперь переходим к сути. Почему решили ставку не снижать? Во-первых, из-за вышеперечисленных факторов. Инфляция растёт, а топливный кризис все это усугубляет. Поэтому решение логично.

Во-вторых, в конце сентября выйду Минфин выкатит новые параметры бюджета. Это происходит каждый сентябрь. И ЦБ ждёт эти данные. И это логично. Дефицит бюджета — это то, что вносит большой вклад в разгон цен.

Еще одна проблема — структурный дефицит ликвидности все больше больше. Уже 2,85 триллионов рублей. Потому что деньги утекают из банков в нал. Текущие доходности вкладчиков уже не устраивают.

Соответственно если ЦБ продолжит снижение ставки, то эта проблема только усугубится. Поэтому очень правильно, что принято такое решение.

Ну и последнее, ставка уже достигла реального уровня инфляции. Не официальной. Продолжение снижения ставки очень опасно в такой ситуации. При этом ставки по кредитам уже перестают снижаться вслед за ставкой, и ситуация для заёмщика сильно не меняется. Поэтому с точки зрения доступности кредита, снижать ставку уже почти не имеет смысла.

И это поняли не только в ЦБ, но и в кремле. Отсюда и такое правильное, на мой взгляд, решение.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. До встречи. Ваш Sol.$€

Мой Telegram про инвестиции.
t.me/SolomonTrade