ЦБ сохранил ставку: комментарий АКБФ

Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Решение совпало с прогнозом АКБФ. Регулятор сохранил нейтральный сигнал, отметив, что дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки рисков. В базовом сценарии годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году и вернётся к 4,0% в 2027 году.

Рост кредитных рисков

К началу августа число уникальных дефолтов по эмиссиям достигло 61, практически сравнявшись с показателем за весь 2025 год. Объём неисполненных обязательств составил 11,9 млрд рублей.

По оценкам АКРА, во втором полугодии количество дефолтов может увеличиться, особенно в четвёртом квартале. Общий плановый объём погашений и оферт по корпоративным облигациям в 2026 году — около 4,9 трлн рублей (в 2025 году — 2,9 трлн). Доля просроченной задолженности по банковским кредитам юридических лиц на 1 июня 2026 года составила 3,7% (на начало года — 3,4%).

Макроэкономический фон

Аналитики АКБФ ожидают снижения реального ВВП РФ в 2027 году на 1–2% под влиянием жёстких кредитно-налоговых условий. Индекс условий банковского кредитования в июле составил -6,8 пункта, вернувшись в традиционный диапазон, однако трёх- и пятилетние средние остаются в 3–5 раз ниже средних значений 2008–2023 годов.

Прогнозный диапазон изменения индекса Мосбиржи по итогам 2027 года сохранён на уровне 5–15%. Прогноз ключевой ставки по итогам 2026 года — 14,25%. Оценка средних ставок индикативных ОФЗ на конец года — 11,00–14,50%.

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#ЦБ #ключевая_ставка #инфляция #прогноз #Мосбиржа #ОФЗ #AKBF