Наши комментарии Форбс по ситуации на газовом рынке Европы
Структурный сдвиг европейского газового рынка
За последние несколько лет европейский рынок газа изменился структурно. Раньше пиковое зимнее потребление покрывалось за счёт закачки в хранилища трубопроводного газа: газопроводы работали на максимуме практически круглый год и останавливались лишь на 15–30 дней для технического обслуживания в период низкого летнего спроса. Теперь зимний пик закрывает импорт СПГ. Регазификационная инфраструктура региона стала в целом избыточной: её среднее использование колеблется от 50% летом до 75% зимой. Технически ЕС способен покрывать большую часть зимнего спроса потреблением СПГ «с колёс», без промежуточной закачки в ПХГ.
Расчёт Германии
Позиция Берлина строится на двух допущениях: что зимой не возникнет затяжных технических проблем с импортом трубопроводного газа из Норвегии и что зима вновь окажется тёплой. В течение сезона власти будут оценивать остатки в хранилищах и при необходимости докупать дополнительные объёмы СПГ.
До 2022 года в Германии не было регазификационных терминалов, и пиковый сезон закрывался закачкой в ПХГ трубопроводного газа — прежде всего российского и норвежского. Сейчас в стране работают четыре терминала совокупной мощностью 18,8 млн т в год, или около 70 млн м³ в сутки.
При среднегодовом потреблении около 210 млн м³ в сутки норвежские поставки, в основном трубопроводные, обеспечивают 142 млн м³ в сутки — примерно 68% спроса. Терминалы, на которые ложится остальное потребление, в обычное время не задействованы на полную мощность и сохраняют резерв пропускной способности. Дополнительно Германия получает СПГ через терминалы Бельгии и Нидерландов.
Границы этого спокойствия
Именно это позволяет крупнейшему потребителю газа в Европе спокойнее относиться к рискам зимнего дефицита. Однако при сочетании неблагоприятных факторов — длительного периода холодов или аварийного прерывания норвежских трубопроводных поставок — сохраняется возможность образования дефицита газа в Германии в конце отопительного сезона: в марте — первой половине апреля.
Ценовая динамика
Если на рынке нефти сдерживающим фактором выступил Китай, почти вдвое снизивший импорт на пару месяцев после начала войны в Персидском заливе, то на рынке СПГ аналогичную роль сыграл ЕС, сократив объёмы закачки в ПХГ. Но падение спроса летом оборачивается его ростом зимой и, соответственно, подъёмом цен. При продолжении блокады Ормузского пролива осенью спотовые цены на СПГ вырастут до 1000 долларов за 1000 м³, а в январе–феврале могут достичь 1200 долларов за 1000 м³. На краткосрочном горизонте сохранится высокая волатильность, повторяющая разнонаправленные заявления Трампа по Ирану.
