Аналитики АКБФ о Русолово: акции упали на 38% с начала года, но потенциал роста сохраняется на уровне 63%

Обыкновенные акции Русолово с начала мая подешевели на 20% и на 38% с начала года. Снижение индекса Мосбиржи в указанные периоды составило 24% и 21% соответственно. Компания планирует запустить Амурский металлургический комбинат в 2028 году и существенно нарастить производство олова.

Аналитики АКБФ сохранили рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 63%, несмотря на высокие риски.

Амурский металлургический комбинат запустят в 2028 году

На полную мощность завод выйдет в 2029 году, выпуская не менее 8,3 тыс. тонн марочного олова в год. Сейчас Русолово производит около 4 тыс. тонн олова в концентрате. Инвестиции в проект АМК оцениваются минимум в 17,6 млрд рублей, общая сумма вложений в создание кластера — 29,1 млрд рублей. К 2030 году внутренний спрос на олово, по прогнозам Минпромторга, превысит 5,4 тыс. тонн.

Компания наращивает переработку и сырьевую базу

Показатель извлечения олова планируется поднять с 50–54% до 85%. К 2030 году ежегодное производство олова в концентрате на месторождении Пыркакайские штокверки должно вырасти до 14 тыс. тонн. Производительность Солнечной обогатительной фабрики должна увеличиться с 370 до 600 тыс. тонн руды в год, Правоурмийской — с 290 до 450 тыс. тонн.

Риски остаются значимыми

Поправка на риски повышена на 10% из-за технологической сложности и длительности реализации проекта. С учётом накопленного убытка (6,6 млрд руб. по итогам 2026 года) и низкого free-float (около 2,2%) не исключается проведение допэмиссии. Дивиденды за 2026–2027 годы не закладываются.

Оценка и рекомендация

Прогноз EBITDA на 2026 год — 6,5 млрд рублей, на 2027 год — 7,6 млрд рублей. Справедливая стоимость существенно снижена с 1,093 до 0,0538 руб., потенциал роста — 63%. Дисконт на риски — 50%. Рекомендация — «покупать».

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#Русолово #RUSOL #AKBF #олово #металлургия #прогноз #покупать