Какао

Декабрьский фьючерс на какао ICE NY ( CCZ26) закрылся в пятницу с ростом на +475 (+7,69%), а сентябрьский фьючерс на какао ICE London #7 ( CAU26) закрылся с ростом на +385 (+8,77%).

Цены на какао резко выросли в пятницу второй день подряд и достигли 11-месячного максимума. Опасения по поводу качества урожая какао в Западной Африке в этом году приводят к резкому росту цен. Недостаток солнечного света в Кот-д'Ивуаре и Гане способствует распространению болезни черной гнили, снижая качество какао-бобов.   

Обеспокоенность по поводу сокращения урожая какао в Гане, втором по величине производителе какао в мире, благоприятно сказывается на ценах. Совет по какао Ганы заявил в прошлый четверг, что после полевого обследования количества стручков он прогнозирует урожай какао в Гане в 2026/27 году на уровне 650 000 тонн, что на 13% меньше, чем 750 000 тонн в прошлом году.   

Цены на какао также поддерживаются предварительными исследованиями урожая какао в Кот-д'Ивуаре 2026/27 года, которые показывают ниже среднего уровня формирование стручков на какао-деревьях, что указывает на слабые перспективы основного урожая какао, который начинается в сентябре. Предварительные оценки урожая показывают плохое развитие стручков и среднюю оценку в 1,8 млн тонн на сезон, начинающийся в сентябре, что на 18% меньше, чем около 2,2 млн тонн в 2025/26 году. 

Также стоит отметить позитивный момент: 29 июля компания StoneX снизила свою оценку глобального избытка какао в 2026/27 году до 25 000 тонн с прогнозируемых в апреле 149 000 тонн, сославшись на риски для урожая какао в Западной Африке из-за ожидаемого явления Эль-Ниньо. Кроме того, 23 июля компания Transgraph Consulting спрогнозировала, что глобальный избыток какао в 2026-2027 годах сократится до 80 000 метрических тонн с 415 000 тонн в 2025-2026 годах, главным образом из-за ожидаемого снижения производства до 4,87 млн ​​тонн в 2026-2027 годах с 5,11 млн тонн в 2025-2026 годах. 

Позитивным фактором стало то, что 30 июля ганское управление по регулированию рынка какао (COCOBOD) спрогнозировало снижение производства какао в Гане в сезоне 2026/27 до 450 000–550 000 тонн с 750 000 тонн, прогнозируемых на 2025/26 год, из-за совокупного воздействия болезни набухших побегов, старения какао-плантаций и вероятности неблагоприятных погодных условий, связанных с явлением Эль-Ниньо. Однако производство в текущем маркетинговом году остается высоким. В прошлую среду ганское управление по какао сообщило, что в сезоне 2025/26, который заканчивается в конце этого месяца, собрано 750 000 тонн какао, что на 25,6% больше, чем 597 000 тонн в сезоне 2024/25. 

Цены на какао в среднесрочной перспективе поддерживаются опасениями по поводу будущих погодных условий. 8 июля Центр прогнозирования климата США заявил, что явление Эль-Ниньо, возникшее в экваториальной части Тихого океана в прошлом месяце, вероятно, будет одним из самых сильных за более чем 75 лет. Эль-Ниньо обычно приносит в Западную Африку более теплые и сухие условия, снижая влажность почвы, что негативно сказывается на какао-деревьях и уменьшает урожайность. 

Текущие запасы какао достаточны, что является негативным фактором для цен. В прошлую пятницу агентство Bloomberg сообщило, что экспорт какао-бобов из Нигерии в июле вырос на 18% в годовом исчислении и составил 16 052 тонны. Нигерия является пятым по величине производителем какао в мире.

Кроме того, сводные данные из Кот-д'Ивуара, крупнейшего в мире производителя какао, показали, что в текущем маркетинговом году (с 1 октября 2025 года по 2 августа 2026 года) фермеры отгрузили в порты 2,11 млн тонн какао, что на 20% больше, чем за аналогичный период прошлого года. 

Рост запасов какао негативно сказывается на ценах: в пятницу запасы какао на ICE достигли двухлетнего максимума в 3 390 667 мешков.

Спрос на какао во втором квартале был неоднозначным. 16 июля Европейская ассоциация производителей какао сообщила, что объем переработки какао в Европе во втором квартале снизился на 4,6% до 316 366 тонн, что больше, чем ожидалось (-1,5% в годовом исчислении), и является самым низким уровнем для второго квартала за 6 лет. Однако Национальная ассоциация кондитеров сообщила, что объем переработки какао в Северной Америке во втором квартале неожиданно вырос на +7,7% в годовом исчислении до 109 659 тонн, что значительно превысило ожидания снижения на -1% в годовом исчислении, ослабив опасения по поводу спроса на какао. Кроме того, спрос на какао в Азии улучшился после того, как Азиатская ассоциация производителей какао сообщила, что объем переработки какао в Азии во втором квартале вырос на +25% в годовом исчислении до 224 646 тонн, что значительно превысило ожидания (+9% в годовом исчислении).

На момент публикации Рич Асплундне владел (ни напрямую, ни косвенно) акциями каких-либо компаний, упомянутых в данной статье. Вся информация и данные в этой статье носят исключительно информационный характер.

Ричард — инвестиционный аналитик, специализирующийся на мировых финансовых, фондовых, товарных рынках и рынках экологически чистой энергетики. Он получил степень магистра делового администрирования с отличием в Высшей школе бизнеса имени Бута Чикагского университета, специализируясь в области финансов, экономики и статистики. Он также имеет степень доктора юридических наук Университета Висконсина в Мэдисоне и степень бакалавра наук в области инженерии Университета Миннесоты. 

Ричард является автором книги « Получение прибыли от чистой энергии: полное руководство по торговле экологически чистой энергией в солнечной, ветровой, этанольной, топливной, углеродной и других отраслях»(Wiley, 2008), а также соавтором « Ежегодника сырьевых товаров CRB»(Wiley, с 2003 по 2026 год) и «Энциклопедии сырьевых и финансовых цен CRB»(Wiley, 2006, 2009). 

Ричард давал интервью телеканалам CNBC, Bloomberg TV, NHK TV (Япония) и Национальному общественному радио. Его цитировали в печатных изданиях, включая Dow Jones, Reuters, USA Today и Newsweek.

Ну и мой прогноз, чисто технически такой уровень не взять с налёта, объёмы не те, что были при пробое данного уровня.Даже при тех объёмах был откат. То есть как минимум откат должен быть, да может не сразу, но через день два три увидим откат. И моя картинка: Можно поймать откат минимум на 2%. Линии на графике это интропретация VWAP на реальных обЪёмах, линейно. Желтый *золотой* уровень притяжения цены. Декабрьский фьючерс вырос меньше, чем сентябрьский, то есть долгосрочно супер паники не видно.