Итоги первичного рынка облигаций: неделя 24–28 августа 2026
Собрал, чем закончились книги заявок этой недели. Разместились 17 рыночных выпусков почти на 222 млрд руб. Ещё восемь я в подсчёт не беру: это структурные ноты с купоном 0,01% и межбанковские серии ВЭБ.РФ на 14–28 дней, к первичному рынку они отношения не имеют, но в сводках их обычно считают наравне со всеми и картина искажается.
Главное наблюдение недели. Книга сжималась почти только в верхнем эшелоне.
Все четыре флоатера с рейтингом AAA закрылись ниже ориентира:
- Россети 001P-20R прошёл с КС+1,6% до КС+1,3%, объём 21,5 млрд руб.
- РусГидро БО-002Р-14 с КС+1,6% до КС+1,35%, 60 млрд руб
- СИБУР Холдинг 001Р-11 с КС+1,4% до КС+1,2%, 39,5 млрд руб
- Газпром капитал БО-003Р-29 с КС+1,6% до КС+1,5%, 60 млрд руб.
Ниже AAA всё иначе. Из четырёх таких флоатеров сжался ровно один: Агроэко с рейтингом A прошёл с КС+3% до КС+2,5%, и это самое сильное сжатие недели, 50 базисных пунктов. А ГТЛК БО 002P-14 (AA−) закрылся на КС+3,5%, ДелоПортс 001Р-06 (AA−) на КС+3,3%, Гидромашсервис 002Р-02 (A) на КС+4%. Все трое встали ровно на ориентире, без единого пункта в падении
Отдельно про ДелоПортс 001Р-05
Он закрылся с купоном 17,05% при ориентире «около 17%», и это выглядит как выход за ориентир, хотя им не является. Ориентир там был задан не купоном, а премией к кривой бескупонной доходности ОФЗ: КБД3 плюс 330 базисных пунктов. Купон в 17,05% это уже следствие, посчитанное от кривой на день закрытия книги. Такие ориентиры полезно узнавать: сравнивать премию к кривой с обещанным купоном напрямую нельзя, это разные величины. Кстати, разбирали его отчетность и саму облигацию
Изменения в рейтингах
I. Три понижения:
- Сегежа Групп до ruB
- Селигдар до ruA с изменением прогноза на стабильный
- СтанкоМашСтрой до BB−(RU)
II. Одно повышение:
- Банк ДОМ.РФ до ruAAA
III. Ещё семь подтверждений, среди них:
- Транснефть ruAAA
- РУСАЛ ruA+
- Славнефть ruAA и др
IV. Новый рейтинг получил: КапДорСтрой-НН, ruBB−
Новые выпуски. Зарегистрировано девять облигаций, книги по ним пока не объявлены: Мэйл.Ру Финанс 001Р-04, Группа ЛСР 002P-02, Газпром капитал БО-003Р-31, АБ РОССИЯ 001P-03, Т Плюс 002P-03, ЛК АДВАНСТРАК 002P-02, БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-10, Транспортная лизинговая компания 001Р-06, ИнтерФудГрупп БО-02.
------------------------------------
Из новых постов рекомендую почитать «Красные флаги в отчетности на шести примерах» Smart-Lab
Также обзоры облигаций, рейтингов, отчетности без инфошума в тг-канале
