Ночь против дня на Мосбирже: +869% на ночных переносах, −84% внутри дня и ноль после комиссии

Fondograf считает рыночные гипотезы на дневных данных Мосбиржи и печатает результат без округлений в свою пользу. Эта проверка — про то, когда именно у бумаги набирается доходность: пока биржа закрыта или пока она торгует.

Что и на чём считали

Дневная доходность раскладывается на две ноги. Ночная — от вчерашнего закрытия до сегодняшнего открытия, то есть цена гэпа. Дневная — от открытия до закрытия той же сессии. Перемножение обеих даёт обычное «закрытие к закрытию», по дороге ничего не теряется.

Выборка: 75 бумаг со среднедневным оборотом от 30 млн рублей за последние 20 сессий, 1450 торговых дней с марта 2021 по апрель 2026, равные веса, ребаланс ежедневный. Движения больше 40% за день выброшены как ошибка данных или сплит. Комиссии на этом шаге нет вообще — сначала надо понять, есть ли расхождение.

Ноги разъезжаются на всей выборке

• ночь: +869% за пять лет, 56,2% годовых, Шарп 3,14, максимальная просадка −14%
• день: −84%, минус 30,0% годовых, Шарп −1,19, просадка −84%
• держать бумагу целиком: +55%, 9,0% годовых, Шарп 0,42, просадка −45%

В пересчёте на день ночь приносит 16,0 базисного пункта, дневная сессия забирает 11,3.

Ширина: положительная ночь у 75 бумаг из 75, отрицательный день — у 69 из 75. На первой и второй половине периода разрыв между ногами держится, 30 и 24 базисных пункта в день. Одной бумагой или одним годом это не объясняется.

Механика известная и на других рынках описана: внутридневной спекулянт разгружается к закрытию, чтобы не платить за плечо и не ловить гэп, а премию за перенос риска через ночь получает тот, кто согласился этот гэп держать.

Где эти проценты заканчиваются

Чтобы забирать ночную ногу, нужно покупать на закрытии и продавать на открытии. Это круг каждую сессию, за год их набирается под три сотни, и вот что от результата остаётся:

• круг 0,10%: 17,5% годовых, Шарп 1,18
• круг 0,15%: 1,9% годовых
• круг 0,20%: минус

Реальный круг на Мосбирже с двойным пересечением спреда аукциона — от 0,15 до 0,40%. Вся зона, где стратегия жива, лежит ниже него. Фильтр «переносим только после красного дня» оборот не срезает: под него попадает 96% ночей.

Вторая поправка — к самой магнитуде. Верх ночного рейтинга занимают мелкие бумаги вроде GTRK, LNZL и UWGN: у них цена открытия аукциона часто несвежая, и прыжок между заявками раздувает ночную ногу. На крупных ликвидах ночь даёт 2–3 базисных пункта. Знак остаётся, размер падает в разы.

Ночная премия как поправка к входу в существующую стратегию

Аномалия, которая не живёт отдельной системой, годится поправкой к входу в ту, что уже работает. Сделка сегодня всё равно совершается, вопрос только в том, брать её сейчас или дождаться закрытия. Замер на 85 реальных сигналах нашей возвратной стратегии, 2022–2026: в среднем закрытие сигнального дня на 0,40% ниже открытия, вниз 64% дней. Ждать закрытия выгоднее.

Общее правило на всю систему тут бы навредило:

• ветка на RSI, пересекающем 40 сверху вниз (TATN, 54 сигнала): закрытие ниже открытия на 1,28%, вниз 80% дней — ждать выгоднее примерно на 0,6% со сделки
• ветка с разворотом MACD вверх (GAZP, GMKN, MTSS, NVTK, 31 сигнал): закрытие выше открытия на 0,7–1,7% — здесь ожидание отнимает

Причина в том, что ветки ловят разные фазы: первая входит в продолжающееся падение, вторая ждёт разворота, и к закрытию отскок в ней уже состоялся. Единое правило «жди клоуз» оптимизировало бы вторую в минус.

Итого: ночь на Мосбирже оплачивается заметно лучше дня, разрыв виден на всех 75 бумагах и обеих половинах периода. Между этим фактом и заработком стоят 0,15% за круг — больше, чем сама премия.

Fondograf — скринер акций Мосбиржи: детектор движений от 3%, алерты в Telegram на уровни, AI-Score по каждой бумаге, разбор по сценариям с целевыми ценами. Гипотеза, которая не пережила проверку издержками, сигналом в нём не появляется. На бесплатном тарифе открыто 50+ бумаг, полное покрытие — 120+ акций Мосбиржи: fondograf.ru.

Не является инвестиционной рекомендацией.