ОФЗ снова под давлением: RGBI ниже 113,1, а Минфин готовится вернуться на рынок

Фон рынка | 25 августа 2026: Понедельник для госдолга получился совсем не расслабленным. RGBI потерял 0,71% — рынок практически растерял пятничный отскок.

При РусГидро разместило 60 млрд руб., ВИС Финанс — еще 2 млрд руб., Россети собрали 21,5 млрд руб. А сегодня новые книги и размещения продолжаются.


С другой стороны новый дефолт СОБИ-ЛИЗИНГ, первый техдефолт АТИСС и предупреждение по КОНТРОЛ лизингу.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,07 п. (-0,71% на закрытии 24 августа).
— Длинные ОФЗ: после пятничного отскока давление вернулось, индекс обновил локальный минимум августа.


Минфин не исключает возобновления аукционов ОФЗ уже в сентябре. Для рынка это означает возвращение предложения госбумаг в момент, когда спрос пока явно не выглядит безграничным.

👁 Макросигналы
— 26.08, 19:00 МСК
Недельная инфляция остается ближайшим важным ориентиром для ожиданий по ставке и длинным ОФЗ.

📦 Регистрации и новые выпуски
— ЦБ зарегистрировал программу облигаций СФО СФИ 4 серии 002Р.

III Уровень листинга
— СФО Альфа Фабрика ПК-4, класс А — выпуск объемом 60 млрд руб.
— БИЗНЕС АЛЬЯНС-001Р-10 — выпуск зарегистрирован и включен в листинг.

💰 Новые ставки купонов
— РЭО-04-КИ: 15-й купон — 17,50%.
— ГТЛК-001Р-14: 30-33-й купоны — 17,50%.
— Роснефть-004Р-02: 5-6-й купоны — 6,50% в CNY.
— НФК-СИ-001П-01: 41-й купон 27,50%, 001П-05: 16-й купон 27,50%, 001П-06: 14-й купон 28,50%.
— РЖД-001Р-48R: 11-й купон — 15,61%.
— ЭР-Телеком Холдинг-ПБО-02-09: 19-36-й купоны — 15,50%.

⚠️Из заметного вчера
— РусГидро разместило БО-002Р-14 на 60 млрд руб., спред к ключевой ставке — 135 б.п.

— ВИС Финанс разместил БО-П16 на 2 млрд руб., купон — 17,50%.

— Россети зафиксировали объем 001Р-20R на 21,5 млрд руб., финальный спред — КС +130 б.п.

⚙ Размещения и книги
— 17-25.08:
СФО Альфа Фабрика ПК-4 — завершение книги до 15:00 МСК, ориентир купона до 16,25% на 60 млрд руб.

— 25.08:
ГИДРОМАШСЕРВИС-002Р-02 — 2,5 млрд руб.; 002Р-03 — 4,5 млрд руб. доходность 18,39%.
Совкомбанк-003Р-02 и Совкомбанк Лизинг-002Р-01 — открытие книг заявок.

— 27.08:
ГК Автодор-БО-005Р-17.
СИБУР Холдинг-001Р-11 — 39,5 млрд руб., КС +120 б.п.

— 28.08:
Агроэко ГК-БО-001Р-02, 4 млрд руб.
ИЭК Холдинг-001Р-06 — 2 млрд руб., доходность 18,98%.
Газпром Капитал-БО-003Р — 20 млрд руб.

⚡️Особое внимание: кредитные события
— СОБИ-ЛИЗИНГ-001Р-03: дефолт по 33-му купону и погашению части номинала. Владельцы получили право требовать досрочного погашения.

— АТИСС-КО-01: первый технический дефолт по 2-му купону. Обязательства — 34,905 млн руб., эмитент ожидает исполнение не позднее 4 сентября.

— Оил Ресурс-001Р-01: управляющая компания «Кириллица» обещает до 2 сентября представить инвесторам план урегулирования обязательств после техдефолта.

— КОНТРОЛ лизинг: ПВО повторно предупредил о риске несвоевременной выплаты купонов по двум выпускам.

— МТС Банк: НКР повысило рейтинг банка и его облигаций с A.ru до A+.ru.

— ГТЛК-002Р-14: Эксперт РА присвоил выпуску ruAA-, АКРА — AA-(RU).

🔊Мысль дня
Когда первичка собирает десятки миллиардов, а рядом множатся кредитные события, слово «облигации» становится слишком широким понятием.
Коридор один, но качество дверей в нем очень разное.