🙁 Прогноз по прибыли БСПБ понижен

Наверное, это ключевой факт, на котором стоит остановиться в отчете банка за первое полугодие по МСФО, ибо результаты отчетности по международному стандарту вполне неплохо коррелируют с данными по РСБУ, которые уже были опубликованы.

Но если кратко, то цифры по первому полугодию получились следующими:

🔴Чистая прибыль: 16,5 млрд руб. (-33% г/г)

🔴Чистая процентная маржа: 6,4% (-1 п.п. г/г)

🔴Стоимость риска: 1,6% (-0,1 п.п., но по второму кварталу данные намного хуже — 2,8% против 0,4% в первом квартале)

🔴Рентабельность капитала: 15,3% (-8,7 п.п. г/г и опять же плохие данные по второму кварталу — лишь 10,1% против 19,9% в первом)

🔴Достаточность капитала Н1.0: 19,3%

😔 Самое печальное — обновленный прогноз

Прежние 35+ млрд прибыли по году сменились на «около 30». Наши опасения, высказанные после публикации отчетности по РСБУ за первое полугодие, к сожалению, оправдались.

🤕 Соответственно, нужно корректировать и прогноз по дивидендам

Если ранее мы ждали 39 рублей за год с доходностью около 16,5%, то теперь ориентируемся на 33,6 руб., что дает доходность около 13,7% от текущей котировки. Оставшийся дивиденд за второе полугодие, таким образом, может составить порядка 14,5 руб. на акцию (за первое полугодие банк анонсировал выплату в 19,17 руб. на акцию).

В таких условиях уже совсем не понятно, для чего держать в портфеле акции БСПБ, когда даже короткие ОФЗ типа 26236 дают простую доходность около 14,3%.

Банк по-прежнему качественный и с огромным запасом по капиталу, но альтернативы в секторе вроде Сбера, Т-Технологий или ДОМ.РФ попросту смотрятся лучше.

Получайте нашу аналитику раньше всех: t.me/+mK0E84LywtVmMjdi

#BSPB #Акции #Отчетность #Дивиденды