Позитивный обзор. ДОМ РФ

ДОМ РФ опубликовал результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. И, на мой взгляд, это один из наиболее сильных отчетов в финансовом секторе.

Главная цифра — чистая прибыль 57,2 млрд ₽, рост сразу на 46,3% год к году.

Причём качество прибыли тоже улучшается. Чистые процентные доходы выросли на 30%, до 89 млрд ₽, а чистая процентная маржа поднялась до 4,3% против 4,0% годом ранее.

Почему это важно? ДОМ РФ смог зарабатывать больше на процентном бизнесе благодаря удешевлению фондирования.

Одновременно компания сохраняет очень высокую эффективность: коэффициент CIR снизился до 23,7% против 28,3% годом ранее. Чем ниже этот показатель, тем меньше расходов требуется для получения каждого рубля дохода.

📈 Рентабельность капитала — 23,8% против 21,6% по итогам 2025 года.

Для финансовой компании это очень сильный уровень. Причём менеджмент теперь ожидает ROE за весь 2026 год на уровне 23,4%.

И здесь появляется самое интересное.

🚀 ДОМ РФ повысил прогноз

Компания увеличила ожидаемую чистую прибыль на 2026 год сразу на 12,5% — до 117 млрд ₽.

Также повышены прогнозы по активам — до 7,7 трлн ₽, капиталу — до 541 млрд ₽, а прогноз CIR снижен до 27%.

То есть менеджмент одновременно ожидает больше прибыли и более высокую эффективность.

Это сильный сигнал.

При этом кредитный портфель растёт неравномерно. Корпоративные кредиты увеличились на 11% с начала года, до 3 трлн ₽, а розничный портфель сократился на 11%. Снижение в рознице связано с секьюритизацией части портфеля, поэтому само по себе я не считаю его негативным сигналом.

Средства клиентов, напротив, растут: вклады физлиц увеличились на 10%, до 1,7 трлн ₽, корпоративных клиентов — на 13%, до 1,6 трлн ₽.

💰 Теперь самое интересное для акционеров — дивиденды.

За 2025 год ДОМ РФ уже выплатил 246,9 ₽ на акцию.

Если компания заработает прогнозируемые 117 млрд ₽ и сохранит целевой коэффициент выплат 50%, потенциальный дивиденд за 2026 год может составить около 325 ₽ на акцию.

По моей оценке, это соответствует дивидендной доходности около 14%. Конечно, это пока расчётный ориентир, а не объявленный дивиденд.

⚠️ Риски тоже есть. ДОМ РФ работает в сфере, которая сильно зависит от состояния рынка недвижимости, стоимости денег и качества кредитного портфеля. При этом стоимость риска в новом прогнозе увеличена до 0,7%.

Но пока цифры выглядят убедительно: прибыль растёт, маржа увеличивается, эффективность улучшается, а прогноз менеджмента повышен.

ДОМ РФ сейчас интересен мне сразу по трём причинам:

🔹 +46% к чистой прибыли — бизнес продолжает быстро расти.
🔹 ROE 23,8% — капитал используется очень эффективно.
🔹 Потенциальная дивдоходность около 14% при сохранении текущих ориентиров.

Поэтому я считаю отчет сильным и позитивным для акционеров. Если ДОМ РФ выполнит новый прогноз по прибыли в 117 млрд ₽, история с высокой доходностью капитала и растущими дивидендами становится ещё интереснее.

ДОМ РФ постепенно превращается из истории роста прибыли в полноценную дивидендную историю.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт