11 августа 2026, 00:11
Рекомендую посмотреть на Домодедово, выпуск ДФФ ЗО28.
Для тех, кто покупает квазивалютные облигации, рекомендую посмотреть на Домодедово, выпуск ДФФ ЗО28. Доходность выше 18% в долларах, погашение в 2028 году, многие проблемы и риски уже позади, а цена не выросла. Рублевые бонды этого эмитента торгуются с меньшей доходностью.
Всяко лучше суббордов ВТБ в настоящий момент.
Я, кстати, не рекомендую брать квазивалютные облигации в целом как класс, доходность 8-9% годовых явно не перекрывает риски расхождения курса ЦБ и наличного курса.
Но когда я вижу 18%+ годовых в валюте у понятного мне эмитента, это уже интереснее. Я брать всё равно не буду из-за негативных ожиданий в целом, но идея переложиться из юаней под 8% в доллары под 18%, надеюсь, кому-то пригодится.
Удивительно, как рисковики любят закручивать гайки управляющим и как неохотно они эти гайки откручивают, когда выходят позитивные новости и риски снимаются.
Код RU000A108Y11
Всяко лучше суббордов ВТБ в настоящий момент.
Я, кстати, не рекомендую брать квазивалютные облигации в целом как класс, доходность 8-9% годовых явно не перекрывает риски расхождения курса ЦБ и наличного курса.
Но когда я вижу 18%+ годовых в валюте у понятного мне эмитента, это уже интереснее. Я брать всё равно не буду из-за негативных ожиданий в целом, но идея переложиться из юаней под 8% в доллары под 18%, надеюсь, кому-то пригодится.
Удивительно, как рисковики любят закручивать гайки управляющим и как неохотно они эти гайки откручивают, когда выходят позитивные новости и риски снимаются.
Код RU000A108Y11
Источник: https://telegram.me/AlexKles/318
Читайте на SMART-LAB:
Инфляционные ожидания в августе способствуют смягчению ДКП
По данным исследования агентства инФОМ, которое ежемесячно проводится совместно с Банком России, инфляционные ожидания россиян в августе с июльских 14,7% уменьшились до 13,7%. Это объясняется...
19:04
Актуальные размещения надежных флоатеров от «РусГидро» и «СИБУР Холдинг»
Консервативным инвесторам важно своевременно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры, особенно в условиях сохраняющейся волатильности. Инструменты с плавающим купоном, выпускаемые...
16:04
XAU/USD: быки возвращают золоту его былой блеск
Золото завершило длительную консолидацию, заметно прибавив в цене. Рынок начал быстро убирать из цены сценарий дальнейшего ужесточения ФРС, одновременно получив дополнительную поддержку со стороны...
15:52
771842,
21:43
Павел Ефграфыч, похоже, у мен стащил, что обязательного предложения не будет.
Максим, — Такое ощущение, что вот эта вся статистика от Минэкономращвития — Решетникова — полная лажа и дурогонство!???
— К весне 2026 года — картофелеводы плакали(по данным из РБК-tv) — на то ч...
Valter, плюс 3% до обеда роста нарисуют, к вечерке сольют в 0.
Алексей Судаков,
а где эфир был? Есть ли запись посмотреть?
Игнатий, логично.
У банка «Роснефти» обнаружили «дыру в балансе» и рост невыплат по кредитам на 1700% Тесно связанный с «Роснефтью» Московский кредитный банк столкнулся с нарастающим валом неплатежей по кредитам, следу...
voix_kas, да норм поза)
21:39
Биткоин вырос выше $68 000: что произошло и при чём здесь ФРС 19 августа биткоин резко вырос выше $68 000 и в моменте поднимался примерно к $68 850. Рост начался ещё до публикации протокола ФРС.Главны...
Diasoft, Интеграция с ДБО слияние двух пулов ликвидности в один стакан. Банки получат готовый контур
ИИ скрининг
Краткий вывод
Облигация торгуется как «преддефолтная» (distressed bond). Доходность 18% в долларах — это не «подарок рынка», а компенсация за экстремальный кредитный риск. Эмитент уже не может исполнять долговые обязательства в срок и вынужден реструктуризировать долги. Цена 84% от номинала отражает реальную вероятность дефолта или новой реструктуризации.1. Что произошло с эмитентом
Группа «Домодедово» в глубоком долговом кризисе:- Общий долг: 70 млрд руб., из них 34 млрд руб. + $450 млн (≈40 млрд руб.)
- Убытки: 7,2 млрд руб. в 2024 году, по оценке руководства к концу 2025 года — 10 млрд руб.
- Ежегодные процентные платежи: 8 млрд руб. — при текущих убытках это несостоятельная нагрузка.
- Само ДФФ (эмитент облигации): по итогам 2025 года — убыток 3 млрд руб. при 3 сотрудниках.
Уже произошла реструктуризация рублёвого выпуска: В декабре 2025 года держатели рублёвых облигаций ДФФ (002Р-01, 15 млрд руб.) согласились перенести погашение на год (с декабря 2025 на декабрь 2026) и повысить купон до «ключевая ставка + 3%». При отказе от реструктуризации компания бы объявила дефолт — ликвидности на выплату 15 млрд руб. не было.Ключевые риски для владельца ЗО28
Компания уже не платит по старым срокам. При текущих убытках 10 млрд руб./год и долге 70 млрд руб. сервисинг $355 млн выпуска — задача неочевидная.
Наиболее вероятный сценарий: предложение перенести погашение ЗО28 на более поздний срок (как с рублёвым выпуском) или снизить купон. Инвесторам могут «вынести на голосование» у unfavorable terms.
Формально эмитент может досрочно погасить. Но при текущем состоянии это скорее «мёртвый пункт» — денег на досрочный выкуп нет. Если ситуация улучшится (продажа аэропорта, вливание от Росимущества), call может сработать, но это спекуляция.
Даже если компания захочет заплатить, репатриация $355 млн + купоны через ЦБ может стать проблемой при ужесточении валютного контроля.
Росимущество ищет стратегического покупателя на аэропорт. Если покупатель не найдётся или сделка затянется, банкротство — не фантастика.