Вам говорят: инфляция 6%. Вы открываете чек - и не верите! Так почему вы чувствуете другую инфляцию?

Вчера после публикации недельных данных по инфляции Росстата я прочитал десятки разборов и комментариев на эту тему. И, признаюсь, местами даже улыбнулся: слишком многие выводы оказались построены вокруг одной цифры — без попытки посмотреть, что именно стоит за этой цифрой и как она сталкивается с реальной жизнью человека.

Поэтому я решил сделать свой разбор. Не спорить с официальной статистикой и не доказывать, что «всё выросло в два раза», а разобраться глубже: какие именно цены изменились, что покупает человек каждый день, почему одни цифры мы видим в отчётах, а другие — на кассе, и как это влияет на решения с деньгами и инвестициями.

Надеюсь, этот разбор получится более полезным, широким и, возможно, немного отрезвляющим — потому что за любой цифрой инфляции всегда стоит не только формула, но и реальный выбор человека: что он покупает, что откладывает и как принимает решения.

Итак семь месяцев подряд нам объясняют, что инфляция замедляется. Я взял недельные ценовые ряды Росстата, 123 позиции потребительской корзины, и пересчитал каждую строку от базы 22 декабря 2025 года до 3 августа 2026-го. Из 110 позиций с непрерывным рядом подорожали 87.

Средний прирост по позициям 5,47%, медиана 2,34%. В этом разрыве и сидит весь сюжет года. Подорожание пришло не ровным слоем, а несколькими злыми пиками ровно в тех строках, от которых отказаться нельзя.

Где именно выросли цены

23 позиции прибавили больше 10%, шесть — больше 20%. Стандартное отклонение по корзине 11,94 процентного пункта, так что год вышел не про общее подорожание, а про расслоение цен.

Теперь колонка со знаком минус: огурцы −42,9%, помидоры −14,6%, сливочное масло −6,7%, детские джинсы −4,7%, рис −3,4%, сметана −2,3%, напольный пылесос −2,3%. Сезонное и то, покупку чего легко отложить.

Дорожает обязательное, дешевеет отложимое. Так выглядит потребитель, у которого кончился запас прочности.

Категории корзины

Одна оговорка, без неё цифры читать нельзя. Я считаю индекс равновзвешенный, каждая позиция весит одинаково. Официальный ИПЦ Росстата взвешен по структуре расходов ( фиг знает чьих конечно ), поэтому уровни напрямую не сопоставимы. Накопленным итогом наша корзина даёт 6,25% с начала года. Совпадает направление, уровень — нет.

Почему ваша инфляция не совпадает с индексом

Разделим корзину не по товарным группам, а по частоте контакта с ценником.

Разрыв в два с половиной раза, и он объясняет главный конфликт года. Альберто Кавалло на данных десятков стран показал, что воспринимаемая инфляция определяется частотой покупки, а вес товара в индексе тут почти не работает. Цену бензина человек видит сотню раз в год, цену холодильника один раз в семь лет. В голове усредняются впечатления, корзина остаётся в стороне.

Поэтому «официальные шесть процентов» и ощущение «выросло на треть» друг другу не противоречат. Это две одинаково корректные метрики: одна взвешена по расходам, другая по количеству встреч с ценником.

Асимметрия памяти и борщевой якорь

Канеман и Тверски измерили, что потеря субъективно тяжелее равного выигрыша примерно вдвое. С ценами эффект виден напрямую. Огурцы за семь месяцев подешевели на 42,9%, помидоры на 14,6%, сливочное масло на 6,7% — в публичной дискуссии этих цифр просто нет. Морковь +59,5% и картофель +53,0% знают все.

Тут корзина ведёт себя даже жёстче памяти: подорожавших к подешевевшим почти четыре к одному. Ощущение картину не искажает, оно её усиливает. А борщевой набор работает как ценовой якорь: в структуре расходов он невелик, но именно по нему население калибрует представление обо всей инфляции.

Денежная иллюзия при ставке 14%

Двузначная ставка по вкладу ощущается как рост благосостояния. Но личная инфляция считается по личной корзине: у семьи с машиной и детьми это частая часть с её +7,6% за семь месяцев, а не редкая с +3,0%. Прибавка сокращается ровно на этот разрыв, причём незаметно, потому что в интерфейсе банка светится крупное положительное число.

Шафир и Тверски назвали это денежной иллюзией: решение принимается по номиналу, а последствия наступают в реальных величинах. За семь месяцев она обошлась домохозяйствам дороже любых биржевых ошибок.

Что люди сделали с деньгами: свидетельство из самих цен

Товары длительного пользования минус 0,53%, одежда плюс 0,36%. Там, где очередь, цена не падает. Она падает там, где покупку отложили. Еду и дорогу на работу домохозяйства не срезали, а вот обновление техники и гардероба срезали. Дальше по учебнику: сначала откладывают крупное и заметное, потом начинают ловить промо в еженедельных покупках.

Тот же паттерн виден на рынке. Денежный рынок около +9,2%, корпоративный долг +9,1%, флоатеры +9,0% против акций минус 16,8%. Определённость сегодня выигрывает у возможности завтра, и Лейбсон описывал ровно этот механизм: при мутном горизонте немедленный предсказуемый результат резко дорожает в глазах человека. Вклад в такой ситуации становится решением про нервы, а не про доходность.

Кто на этом заработал на бирже

Считаем от того же 22 декабря, по закрытию 4-5 августа.

Читается это просто. Заработал тот, кто одолжил деньги под высокую ставку. Потерял тот, кто владеет бизнесом, который эту ставку платит и одновременно упирается в потребителя с подорожавшей морковью. Разрыв между корпоративным долгом и акциями за семь месяцев больше двадцати процентных пунктов.

Отдельная деталь. Brent в долларах с начала года +48,34%, а нефтегаз на Мосбирже −12,85%. Разгадка в курсе: USD/RUB 81,06, рубль укрепился на 9% с начала года. Валютная выручка внутри страны сложилась, а расходы остались рублёвыми и индексируются как раз тем самым топливом и логистикой.

Почему снижение ставки не значит облегчение

24 июля ключевую ставку опустили до 14,00%: четвёртый уровень цикла, суммарно −100 базисных пунктов с апрельских 15,00%. В том же решении прогноз роста экономики на 2026 год понижен до 0,0-1,0%, а прогноз инфляции повышен до 6,0-7,0%.

Ноль роста при семи процентах инфляции — это уже не смягчение, а констатация. Ставка тормозит экономику, а верхняя часть корзины растёт на своих причинах: урожай, топливо, логистика, тарифы.

Годовая точка кривой ОФЗ 13,67% при ставке 14,00%, наклон кривой +1,31. Долговой рынок дальнейшее снижение уже заложил. Регулятор в тот же день повысил прогноз инфляции. Обе стороны правыми быть не могут, и это главный незакрытый спор второго полугодия.

Где мы по фазовой модели

С 31 июля Фазовый индекс СинАппс держит фазу «Поздний цикл» с вероятностью 99,9% (расчёт 4 августа). Модель смотрит на 13 признаков одновременно и ищет в истории максимально похожие торговые дни. Пять ближайших соседей — 29 декабря 2021 года — 6 января 2022 года.

Что было дальше у этих дат, я сознательно не выношу: продолжение там было событийным, а не рыночным, и экстраполяция превратилась бы в прогноз. Вывод в другом. Комбинация признаков, которую сейчас читают как «дно и разворот», статистически стоит ближе к концу цикла. Ощущение разворота при этом крепнет, потому что две спокойные недели человек мысленно продлевает вперёд — и в цене моркови, и в котировке.

Что с этим делать

Три проверки на пять минут. Сложите свои личные подорожавшие строки — топливо, проезд, продукты — и сравните с процентом по вкладу; реальная доходность денег у большинства ниже, чем ощущается. Посчитайте, какая часть портфеля зарабатывает купон, а какая живёт только переоценкой: за семь месяцев эти две части разошлись более чем на двадцать процентных пунктов. И сложите вес трёх крупнейших бумаг — если вышло больше половины, ставка сделана на три истории, а не на рынок.

Провести чекап портфеля за вас

Своя корзина по вашим товарам

Фаза рынка и её признаки 

А давайте сверимся: назовите одну покупку, которую вы отложили в этом году из-за цен, и одну строку, подорожание которой заметили сильнее всего. Мне интересно, совпадёт ли выборка сообщества с тем, что показывают частая и редкая части корзины ? 

Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.