RENI в аналитических обзорах
На прошлой неделе вышло несколько обзоров, где упоминалась наша компаний. Делимся тезисами. Полные версии обзоров доступны клиентам этих брокеров.
Эксперты «Эйлер» публиковали аналитический материал, чтобы оценить возможные риски при наступлении крупных страховых случаев у маркетплейсов и/или их селлеров. Аналитики пришли к мнению, что существенной концентрации рисков в секторе или у отдельных страховщиков не наблюдается. В этом случае даже большие выплаты не должны привести к потере устойчивости страховщиков и перестраховщиков. Именно этот тезис выдвинула Эльвира Набиуллина на последней пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров ЦБ. Эксперты отмечают, что существенное расширение продажи полисов может увеличить риски высоких выплат в будущем, особенно в случае обращения за выплатой страховой суммы значительной доли клиентов. Впрочем, компании уже поднимают тарифы на свои услуги и это может отчасти нивелировать риски.
Отдельно они отмечают « Ренессанс страхование» — единственного страховщика, чьи акции торгуются в Индексе Мосбиржи: «Статистика ЦБ и данные компании свидетельствуют о том, что потенциальные риски компании малы за счет низкой доли страхования имущества в портфеле обязательств (0,7% от общих премий группы), а также высокой доли перестрахования этого продукта».
Аналитики «Атон» выпустили обзор, в котором пытаются оценить влияние переоценки инвестиций в ценные бумаги на капитал финансовых институтов – банков и страховых. По их данным, более 30 трлн рублей (около 15% от активов) составляют инвестиции банков в ценные бумаги (в основном в ОФЗ и корпоративные облигации). В отчете они анализируют, как динамика их цен может повлиять на прибыль, капитал и достаточность капитала. Эксперты приходят к выводу, что в целом, финансовый сектор, хоть и испытывает негативное воздействие, достаточно устойчив даже при глубоких коррекциях на рынке ценных бумаг за счет своей диверсификации и большой доли флоатеров в структуре инвестиций.
Относительно RENI они пишут: «Линейная оценка потерь капитала от изменения цены облигаций для страховых компаний, в том числе «Ренессанс страхования», нерелевантна: против этого актива у компании стоят соразмерные пассивы (страховые резервы), которые также переоцениваются в сторону роста или уменьшения активов, компенсируя эффект на капитал. Такой нетто результат компании не столько чувствителен к простому изменению цены облигаций, сколько к структуре срочности активов и пассивов и фактическому изменению доходности на разных сроках в соответствующем периоде. Широкий спред доходностей между короткими и длинными ОФЗ во 2 квартале будет оказывать давление на активы компании сильнее, чем на её пассивы из-за их разной структуры срочности, вследствие чего могут возникнуть чистые убытки по инвестиционной деятельности, которые окажут негативное влияние на прибыль 2 квартала и 1 полугодия 2026 года, поэтому результаты за 1 полугодие мы ожидаем слабые. Однако с конца июня возникший спред сузился почти в два раза, и цены длинных ОФЗ частично восстановились. Как результат, во 2 полугодии мы ожидаем обратный эффект, который может нивелировать ожидаемые негативные результаты первого полугодия».
