#РазборМСФО ДОМ РФ: прибыль +46% и около 15% дивдоходности

ДОМ РФ отчитался за 6 месяцев 2026 года.

Кратко:
Сильное полугодие: прибыль выросла на 46%, рентабельность остаётся высокой, расходы под контролем. Менеджмент повысил прогноз прибыли до 117 млрд руб., а расчётный дивиденд — около 325 руб. на акцию или ~15%

Подробно:
Ключевые цифры:
• Чистая прибыль: +46% (57,2 млрд руб.)
• Чистые процентные доходы без секьюритизации: +30% (89,1 млрд руб.)
• Комиссионные и связанные доходы: +47% (23,7 млрд руб.)
• Активы: +6% с начала года (6,83 трлн руб.)
• Корпоративный кредитный портфель: +11% с начала года (3,0 трлн руб.)

В отчёте мы видим высокую рентабельность и эффективность. ROE — 23,8% (рентабельность капитала), NIM — 4,3% (чистая процентная маржа), CIR — 23,7% (отношение расходов к доходам). При этом бизнес продолжает расти: объём новых подписанных линий проектного финансирования увеличился на 71% г/г, сделки секьюритизации — на 83%.

Минусы конечно тоже есть. Расходы на резервы и переоценку кредитов выросли на 14%, административные расходы вместе с амортизацией — на 21%. Но пока история вполне управляемая, так как операционные доходы прибавили 41%, то есть заметно быстрее расходов, а стоимость риска сохранилась на уровне 0,7%.

Лично мне нравится дисциплина по прогнозам. Ранее топ-менеджмент ориентировал рынок на прибыль около 104 млрд руб., а после сильного первого полугодия повысил прогноз сразу на 12,5% — до 117 млрд руб. Компания сначала задаёт ориентир, затем показывает результат, который позволяет его выполнить, и после этого поднимает планку. Приятный сюрприз.

Это вам не отчёт «синей группы детсада», где первое полугодие получилось слабым, а чтобы дотянуться до годового прогноза, во втором нужно заработать на 66% больше, чем в первом. У ДОМ РФ пока всё норм: обещали — сделали — повысили

Отсюда и дивиденды. При около 50% и без существенных корректировок ориентир по итогам 2026 года — примерно 325 ₽ на акцию или около 15% див доходности. Да, это пока расчёт, а не объявленный дивиденд, но направление мне нравится.

В портфель добавляю по чуть-чуть. Посмотрим как пойдёт дальше.

Ричард Хэппи в Telegram | MAX  
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».