Яндекс: сильные результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года

Яндекс представил сильные результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года.

Во 2К26 выручка выросла на 16% год к году, до 386,3 млрд руб., а скорректированная EBITDA — на 35%, до 88,9 млрд руб.

Рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 3,1 п. п., до 23,0%.

По итогам 1П26 выручка составила 759,0 млрд руб. (+19% г/г), а скорректированная EBITDA достигла 162,2 млрд руб. (+41% г/г).

EBITDA-маржа выросла на 3,4 п. п., до 21,4%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 90% и составила 82,2 млрд руб.

Основным позитивным фактором стало улучшение экономики городских сервисов: EBITDA сегмента во 2К26 выросла до 34,4 млрд руб. с 12,8 млрд руб. годом ранее. Ключевым источником прибыли группы по-прежнему остаются Поиск и ИИ, EBITDA которых составила 63,7 млрд руб.

Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год: рост выручки примерно на 20% и скорректированная EBITDA на уровне около 350 млрд руб. 

Таким образом, по итогам первого полугодия компания уже выполнила около 46% годового ориентира по EBITDA. С учетом сезонно более сильного второго полугодия данный прогноз выглядит достижимым.

Также менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие в размере 110 руб. на акцию. При цене 3 950 руб. это соответствует дивидендной доходности около 2,8%. Выплата выглядит посильной с учетом 82,2 млрд руб. скорректированной чистой прибыли за полугодие.

При цене 3 950 руб. и прогнозной EBITDA на 2026 год в 350 млрд руб. акции Яндекса торгуются примерно на уровне 4,5x EV/EBITDA 2026E. Это существенно ниже среднего исторического уровня за 2022–2025 годы — около 8x.

Сохраняем умеренно позитивный взгляд на акции Яндекса. Сильная динамика EBITDA, расширение маржи, подтверждение годового прогноза и низкая долговая нагрузка поддерживают инвестиционный кейс. Не меняем среднесрочный целевой таргет в 6 000 руб. за акцию, что предполагает потенциальный рост около 52% к текущей цене.

Акции Яндекса в мобильном приложении