Сегодня все радуются ставке в 14%. У нас есть 5 недель до осени, когда начнутся испытания бюджетом, налогами и санкциями.

ЦБ скинул четверть процента и увёл ключевую ставку к 14%. Рынок подпрыгнул, лента наполнилась словами про начало цикла смягчения.

А я смотрю не на сегодня. У нас с тобой есть пять недель (возможно меньше), пока рынок в хорошем настроении. Вот что ждёт нас осенью.


Бюджет на следующий год

Его верстают осенью, а дыру закрывают двумя способами: занять или забрать. Занимают через ОФЗ, и это давит на длинные выпуски. Забирают через налоги, и разговоры про изъятие сверхприбыли всплывают ровно тогда, когда в казне не хватает.

Ипотека

Льготную и семейную переписывают чуть ли не каждый год. Каждый раз это переоценка всего сектора застройщиков и половины банков.

Санкции

В США уже согласован пакет, который называют «из ада». Он просто лежит и ждёт момента. Плюс 21-й пакет ЕС, из-за которого рынок улетал вниз сегодня утром ещё до заседания ЦБ.

Нефть

Рост котировок у нефтяников мы получили не потому, что наши компании стали лучше работать. Это Ормузский пролив и война на Ближнем Востоке. Конфликт затихнет, котировки поедут обратно, и весь нефтегаз, который последние недели тащил индекс наверх, поедет вместе с ними.

Инфраструктура

Атаки по стране не ослабевают, и это ложится на топливо, логистику и страховку. В отчётах компаний мы увидим это не сразу, а через квартал.

Инфляция

Регулятор сам сегодня признал, что она будет выше, чем он обещал весной. А люди ощущают рост цен примерно втрое сильнее официальной цифры — это то, с чем обычный человек сталкивается каждый день, когда покупает продукты в магазине и не только.

Мобилизацию я тоже держу в уме. Не предсказываю, а закладываю. Не случится — буду только рад.

Я покупал первые акции на 2280 по индексу и ждал ~1800. На этой неделе рынок подходил близко, но свой уровень я не увидел и покупки не сделал. Рынок отрос без меня, и это нормально: на бирже выигрывает не самый быстрый, а самый терпеливый.

Что тебе сделать за эти 5 недель:

1. Выпиши четыре осенних события, которых ты реально боишься. Напротив каждого напиши, что конкретно сделаешь, если оно случится.

2. Посмотри, какая часть портфеля живёт за счёт цены нефти. Больше трети — ты ставишь не на бизнес, а на геополитику.

3. Проверь оферты и погашения по своим облигациям. Узнать об этом внезапно в октябре будет неприятно.

4. Отложи свободный кэш под конкретный уровень индекса, записанный заранее.

Половина ленты сегодня решила, что дно позади и дальше только вверх. Я считаю, люди празднуют накануне самого тяжёлого квартала за год.

Что из моего осеннего списка ты считаешь реальным риском, а что паранойей?

Больше сильных мыслей в моём канале: t.me/dizagr_invest