“Золото держит курс на рост”: в CBonds оценили перспективы металла

  В США и других государствах Америки, помимо роста экспорта, сильная ценовая конъюнктура создала отличные условия для проведения байбеков (выкуп собственных акций эмитентом с биржи). Так, Newmont — крупнейший производитель золота в мире — объявил рекордную программу выкупа на сумму в $6 млрд. После публикации результатов 1 квартала 2026 года за ним последовали компании Barrick и SSR Mining с объёмами выкупов в $3 млрд и $500 млн. SSR Mining дополнительно заявила о восстановлении регулярных квартальных дивидендов.

 Но «золотая лихорадка» порождает не только стремление заработать на росте цен, но и сомнения в сохранности уже добытого металла. В США на этом фоне вновь разгорелись споры вокруг золотохранилища Форт-Нокс. Ещё с середины XX века часть американцев требует провести аудит находящегося там золотого запаса, опасаясь, что часть металла могла быть тайно продана. В последний раз действующий президент посещал хранилище лишь в 1943 году, а проведение новой проверки стало одним из обещаний Дональда Трампа. Недавно он снова заявил о необходимости такого аудита, однако конкретных сроков его проведения не назвал.

  В России инвесторы большее внимание уделяют самой отрасли, которая начала наращивать производство. Предварительная оценка добычи золота в России за 2025 год составила 480–485 тонн, а в 2026 году Минприроды прогнозирует её увеличение до 480–500 тонн (до +4%). Рост должен оставаться стабильным или даже ускоряться по мере запуска новых месторождений. Это видно по росту числа лицензий на золотодобычу. Уже сейчас Минприроды активно выдаёт их компаниям, а это — один из первых шагов на старте подготовки месторождения.

  В Азии спрос на металл продолжает расти, даже несмотря на государственные ограничения. После ослабления рупии до исторического минимума правительство Индии удвоило импортные пошлины на золотые и серебряные слитки. Эта мера должна была охладить инвестиционный спрос на металл, но на деле индийские банки вернулись к покупке золотых слитков уже после месячного перерыва. В мае банки уже ввезли около 9 тонн золота и 34 тонн серебра — пока что спрос ниже прошлых уровней, но банки приняли новые правила и уже наращивают закупки.

  Восточный же сосед Индии, Китай, выбрал стратегию лидера в росте популярности золота. С начала марта КНР активно скупает золото, пользуясь коррекцией цен из-за эскалации на Ближнем Востоке. Эта политика сгладила отрицательную динамику на рынке, позволив Китаю обогнать Россию по золотым резервам и войти в тройку стран по их объёму.

Главным риском для драгоценного металла остаётся продолжение конфликта между США и Ираном, который заставляет ФРС поддерживать высокие ставки. При этом быстрый мир тоже не лучший вариант, поскольку приводит к уходу “защитных” инвестиций. Идеальный вариант для золота — постепенное разрешение конфликта с восстановлением прохода судов через Ормузский пролив и снижением ставок.

   Исходя из этого, российские и мировые аналитики обновили свои прогнозы, а CBonds — свой консенсус-прогноз. По нему средняя цена золота за 2026 год составит $5000 за тройскую унцию. Диапазон остаётся широким: от $4700 у Института Внешэкономбанка до $5720 у инвестиционной компании «Риком-Траст», но все компании ожидают продолжения роста стоимости металла и его роли в мировой экономике.