🤔Дефицит ликвидности банков растет — как на этом заработать?

Ставка по депозитам падает, спрос на наличные растет, а банки, по данным Банка России, сейчас столкнулись с максимальным дефицитом ликвидности с марта 2022 года — он достиг 2,4 трлн руб.

Как и вал других экспертов напомним, что для макроэкономической стабильности это не несет никаких существенных рисков. Но в этот раз мы бы хотели сфокусироваться на том, как можно заработать чуть больше за счет этого дефицита.

🤝 Наш друг — RUONIA🤝

Она показывает стоимость однодневных межбанковских займов в годовых. Соответственно, в условиях расширения дефицита ликвидности конкуренция за деньги увеличивается, а ставка RUONIA, которая отражает их стоимость, закономерно подрастает, что мы и видим сейчас.

С минимумов 19 июня на уровне 13,74% ставка RUONIA выросла уже более чем на 1 п.п., до 14,75% и теперь дает премию к ключевой ставке в 50 б.п., что вполне неплохо.

Простейший способ сыграть на этом — флоатеры, которые платят купоны с привязкой к RUONIA. На наш взгляд, привлекательнее всего выглядят следующие бумаги.

💰 АФК Система, 001Р-27

ISIN: RU000A107GX8
Купон: RUONIA + 1,9%
Купон: 4 раза в год
Цена: ~91,5%
Дисконтная маржа: ~ 900 б.п.
Погашение: 21.12.2027

📱 МТС, 002Р-04

ISIN: RU000A1083U4
Купон: RUONIA + 1,4%
Купон: 4 раза в год
Цена: ~99,5%
Дисконтная маржа: ~180 б.п.
Погашение: 23.09.2027

🚙 РЕСО-Лизинг, БО-02П-05

ISIN: RU000A1075J3
Купон: RUONIA + 2,25%
Купон: 4 раза в год
Цена: ~98%
Дисконтная маржа: ~270 б.п.
PUT-Оферта: 01.11.2027

Также, если вам не нужны большие купоны и вы готовы покупать аналог фонда денежного рынка, но с большей доходностью, то может быть интересен следующий линкер от ВЭБ с привязкой к индексу RUONIA.

Т.е., купив его вы, по сути, получите инструмент, который каждодневно растет в номинале на прирост индекса RUONIA за день, а также небольшой, но все же купон 2 раза в год, что сделает эту бумагу выгоднее, чем фонд ликвидности.

Параметры у облигации следующие:

🏦 ВЭБ.РФ, ПБО-002Р-58

ISIN: RU000A10F504
Купон: 1,85%
Купон: 2 раза в год
Цена: ~100%
Погашение: 16.06.2029

#Облигации #Флоатеры #Банки #Ликвидность