Акции Ozon падают на фоне новых атак на склады Wildberries

Владимир Чернов, аналитик Freedom Global:Акции Ozon в начале торгов 22 июля падали более чем на 7%, хотя склады компании от атак БПЛА не пострадали. К текущему моменту часть снижения уже выкупили, и бумаги теряют около 5%. Рынок фактически переносит риск атак на логистическую инфраструктуру Wildberries на весь сектор маркетплейсов, а Ozon остается единственной крупной публичной компанией отрасли. Поэтому именно через его акции инвесторы оценивают возможный рост расходов на страхование, охрану, рассредоточение запасов и восстановление объектов.

Мы оцениваем падение котировок как излишне эмоциональное и избыточное. Новостей об ущербе объектам Ozon нет, а логистическая сеть компании достаточно диверсифицирована и распределена. Однако после повторных атак инвесторы уже не могут считать этот риск единичным. Если подобные события продолжатся, маркетплейсам придется больше тратить на безопасность и менять схему хранения товаров, что может снизить маржу и увеличить тарифы для продавцов.

Финансово Ozon подходит к этой ситуации в заметно лучшей форме, чем год назад. В первом квартале выручка выросла на 49% г/г, до 300,9 млрд руб., оборот на 36% г/г, до 1,14 трлн руб., а чистая прибыль составила 4,5 млрд руб. против убытка годом ранее. Поэтому фундаментальных причин для обвала пока нет, но премия за риск в акциях стала выше.

 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.