Фонд на российские акции – выбираем лучший в 2026 году | Индексные, дивидендные или активные БПИФ?

Здравствуйте, друзья!

Если Вы инвестируете на российском рынке, то почти наверняка сталкивались с биржевыми фондами на акции. Одни считают их идеальным инструментом для пассивного инвестирования, другие уверены, что лучше собрать портфель самостоятельно и не платить комиссию управляющей компании.

Этот пост продолжает тему диверсификации портфеля, рекомендую прочитать также и пост о моём подходе к диверсификации.

Какие фонды есть на МосБирже

Сегодня основной формат коллективных инвестиций на российском рынке акций — это БПИФ, то есть биржевой паевой инвестиционный фонд. Другие форматы закрытые, открытые, интервальные сейчас рассматривать не будем, так как чаще всего пользу для инвестора они не несут из-за очень высокой комиссии за управление.

Каждый пай дает право на долю во всем портфеле фонда. Если фонд владеет десятью акциями, то покупая один пай, вы автоматически получаете долю во всех акциях.

А вот какие акции и в каких пропорциях будет покупать фонд зависит от его инвестиционной стратегии.

Всего на московской бирже представлен 31 фонд на российские акции по данным rusetfs.com

Можно разделить их на три большие группы:

1. индексные,
2. дивидендные
3. активно управляемые, алгоритмические и придерживающиеся нестандартных инвестиционных стратегий.

 
Какими критериями следует руководствоваться при выборе фонда:

Я отобрал 6 самых крупных биржевых фондов на мосбирже по размеру активов (данные на 14 июля).

Фонды на индекс

 
На графике красным MCFTR – индекс мосбиржи полной доходности, оранжевым MCFTRR – индекс мосбиржи полной доходности по налоговым ставкам резидентов, т.е. когда дивиденды облагаются по ставке 13% и реинвестируются в индекс, зеленым SBMX, синим EQMX, желтым TMOS.

График за последние 4-ре года. Как мы видим все фонды отстают от индекса МосБиржи полной доходности, но что самое интересное и от MCFTRR. Т.е. в теории если бы инвестор сам собирал индекс и платил налоги с дивидендов и не нёс затраты на комиссии за покупку-продажу, налоги с продажи акции при ребалансировках, то он за четыре года обогнал бы лучший фонд на 1%.

Среди фондов лучшим оказался SBMX, не смотря на не самую маленькую комиссию. Далее остальные стратегии будем сравнивать с ним.

Дивидендные фонды

 
Что любопытно за 5 лет дивидендный фонд DIVD (красный) обогнал примерно на 8% лучший фонд на индекс SBMX (зелёный).

В фонд DIVD отбираются акции по трём критериям: размер дивидендов, стабильность дивидендов и качество – формируется свой индекс. Помимо пропорций акций фонд несколько отличается составом – есть компании, не представленные в индексе мосбиржи, например, региональные электросетевые компании. Это должно приводить к раскорреляции с индексом МосБиржи, что требует дополнительного исследования.

Другой дивидендный фонд – TDIV, обгоняет DIVD, но срок его существования слишком короткий (менее 3 лет) и делать какие далеко идущие выводы рано.

В теории ставка на дивидендные акции это ставка в первую очередь на фактор Value, т.е. на фундаментальную стоимость. + небольшая надбавка от УК ДоходЪ для фактора Качество. Делать ли такие ставки решать Вам.

Активное управление. AKME vs SBMX

 
Активно управляемый фонд AKME (крвсный) единственный, кто на длинном горизонте (5 лет) из рассматриваемых вышел в плюс. Превосходство над SBMX (зелёный) наблюдается на окнах 1 год, 3 года и 5 лет. Но основной обгон индекса произошел на интервале середина-2023-середина-2024. Будет ли это продолжаться дальше не известно.

Выводы

Собрать один раз портфель с большим количеством акций вручную несложно. Поддерживать его годами гораздо труднее.

Появляются новые компании, старые бизнесы теряют значение. Кроме того, требуется регулярная ребалансировка. Фонд берет эту работу на себя. Основные плюсы фонда:

1. Освобождение от рутинных операций. Как итог экономия времени.
2. Налоговые льготы – фонд не платит налоги с дивидендов. Как мы увидели, это не всегда помогает обогнать индекс даже с учетом налогов на дивиденды. В конечном счете выбор между фондом и самостоятельным набором акций зависит от вашего подхода к инвестированию.
3. Нет комиссии за покупку и продажу у «родных» брокеров. Т.е., например, у Сбера нет комиссии за покупку SBMX, у ВТБ – для EQMX. По каждому брокеру необходимо уточнять отдельно.

Таким образом лучшим индексным фондом на текущий момент можно считать SBMX. Среди крупных альтернативных AKME, но история рынка США показывает, что на длинном горизонте большинству активных фондов сложно стабильно превосходить индекс после учета комиссий. В этой связи факторная дивидендная стратегия DIVD кажется понятнее.

Что делаю и буду делать:

1. Держу основную позицию в SBMX в Сбере
2. И немного EQMX в ВТБ, так как ИИС у меня ВТБ, то бывает удобно брать под залог фонда средства при роллировании фьючерсов и ребалансировать портфель внутри ИИС, чтобы не задумываться о налогах.
3. Буду исследовать корреляцию индекса МосБиржи и DIVD, чтобы оценить разумность добавления нового фонда – или овчинка не стоит выделки. У меня достаточно сложный инвестиционный портфель, поэтому добавление нового инструмента следует оценить. Подробнее о моём портфеле с плечом можно посмотреть в этом посте.

Если интересны такие посты с аналитикой, то подписывайтесь и ставьте лайк.

Также меня можно смотреть на YouTube:
https://www.youtube.com/@rusrepti