СБЕРБАНК бьет рекорды, но глава Сбера предупредил о «темной полосе». Продавать или докупать?

Чистая прибыль за полугодие обновила максимум, а первый зампред правления говорит о грядущем «досоздании резервов» и напряженных 2027 годах. Рынок недвижимости остывает, бизнес трещит — пострадают ли акции SBER?

Разбираем отчет Сбербанка по РСБУ за 6 месяцев 2026 года.

💰 Главный удар по рынку (позитивный):

· Чистые процентные доходы: 1800,9 млрд руб. (+25,3% г/г)
· Чистые комиссионные доходы: 354,6 млрд руб. (+1,7% г/г)
· Чистая прибыль: 995,3 млрд руб. (+20,4% г/г)

Казалось бы, бери и радуйся. Сбер нарастил «работающие активы» (кредиты, займы, ценные бумаги), которые генерируют основной доход. Отдельно в июне динамика процентных доходов разогналась до +27,4% год к году. Это мощно.

Но. 
Комиссионные доходы выросли всего на 1,7%, и без учета документарных операций юрлиц динамика вообще проседает до +1,2%. Бизнес тормозит, народ берет паузу.

📊 Рекордная серия (июнь 2026):

Сбербанк уже четвертый год подряд обновляет июньские максимумы прибыли. Цифра говорит сама за себя:

· 2023 — 138,8 млрд руб.
· 2024 — 140,3 млрд руб.
· 2025 — 143,7 млрд руб.
· 2026 — 168,1 млрд руб. (новый абсолют!)

Показатели эффективности тоже радуют:
— ROE (рентабельность капитала): 23,0% — жирно для банка в такой экономике.
— Операционные расходы выросли на 15% — до 588,6 млрд. Контроль издержек есть, но инфляция давит.
— Стоимость риска держится на уровне 1,5% — пока без сюрпризов.

🏦 Портфель растет:

· Розничный кредитный портфель перевалил за 19,8 трлн руб. (+5,7% с начала года).
· Корпоративный — 31,1 трлн (+2,1%).

🔥 Тень над раем: ФОКУС НА РЕЗЕРВАХ

Вот где кроется главная интрига для держателей акций SBER.

Александр Ведяхин (первый зампред) на Финансовом конгрессе Банка России сказал буквально следующее: «Вторая половина 2026 года и 2027 год будут гораздо более напряженными в части создания резервов, в первую очередь по корпоративным клиентам».

Перевожу с банковского на русский:
Банк готовится к волне дефолтов среди бизнеса. Переохлаждение экономики приведет к тому, что клиенты перестанут платить по кредитам, и Сберу придется откладывать огромные суммы в резервы. Это прямо съедает прибыль.

Пока проблемы не видны (расходы на резервы выросли на 78,4% до 361,9 млрд, но это в рамках плана), однако предупреждение топ-менеджера — это редкий случай честности. Обычно такие вещи замалчивают.

📌 Что делать с акциями SBER сейчас?

Итог по финансам: стабильность и рост сохраняются. Банк выходит на целевую чистую прибыль в 1,9–2 трлн рублей за весь 2026 год. Это дает прогноз по дивидендам — 42–45 рублей на акцию. При текущих ценах дивдоходность обещает быть жирной.

Оценка: Сбер по-прежнему дешев.
— P/E = 3,69x
— P/B = 0,74x

Это уровни, которые рынок обычно дает только в кризис.

Стратегия аналитиков:
Впереди дивидендная отсечка. Традиционно акции проседают на размер дивидендов — и это отличная точка входа для долгосрочных инвесторов. Но не забывайте про главный риск: резервы могут ухудшить финансовые результаты во 2 полугодии и в 2027 году, оказывая давление на котировки.

Ваши действия по акциям SBER? Пишите в комментариях 👇

🔥 Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг: https://t.me/BirgewoySpekulant

 *Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*