По поводу роста ЧП сбера на 20%, и что с ней не так.

А) С ней все так. Это прибыль и она крутая.
Б) Если тебе отдают не 100 ЧП, и ты не оцениваешь бизнес через чисто ДД, важно помнить про НЕОБХОДИМОСТЬ роста капитала.

Полагаю многие помнят мой теоретический пост про ROE. Кстати важный нюанс, ROE идет от среднего капитала. А такие большие проценты капитализируются внутри полугодия. В этом плане умно что Сбер стал платить див в июле. Тупо проще чмотреть на отчетность.

Дисклеймер: Сбер крутая инвестиция, я думаю одна из самых лучших сейчас на рынке. Несмотря на то что мало упал. Хотя конечно если увидим таки нефть по 200, то весь сок в нефтегазе. Какая вероятность что увидим? Думаю типа 25%. Но пост не о нефти как ни странно.

А о том что не так с ростом прибыли на 20%. А вот что… Она НЕ ЭКСТРАПОЛИРУЕМА. Год к году кв1 +20%? Супер. А за два года? Увы, не 44%. 28%. Это около 13% в год с геометрическим усреднением. Почему это важно? Потому что выносы бывают в обе стороны. Сбер обещает ROE 22%, щас 24%. Я думаю будет 23%, последние два года у нас слабый кв4 — слабее кв3. Полагаю на бонусах менеджменту в декабре. Что я не осуждаю! Хорошо поработали — и себя не забыли, спасибо!

НО! Важно понимать что шансы на долгосрочный рост прибыли на 20% в год, при выплате в 50%(!!!) нужен ROE выше 35%. Что никак невозможно. Рост на 11-13% — вероятно экстраполируется долгосрочно.

Таким образом, даже если Сбер каким-то чудом покажет рост прибыли год к году в 20%(думаю чуть меньше), нельзя аналогичного ждать дальше. По сему мне видится более вкусными или нетсабильный ROE но дешевле рубль прибыли, или аналогичная цена за рубль прибыли(хоть и дороже за капитал), но выше ROE что экстраполируется в более быстрый рост прибыли на акцию.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

мобильный пост акции сбербанк прогноз по акциям

Сбербанк

LadimirKapital

Ladimir Semenov

Санкт-Петербург

804

12 659

с 22 марта 2012

33 Комментария

Чудной Инвестор
Вчера в 09:45
Рост на 11-13% долгосрочно меня бы полностью устроил.
Это значит, имея акции Сбера, я буду получать покрытие инфляции + реальный рост несколько процентов + дивы в районе 13% при покупке по текущей цене, которые также будут ежегодно расти с опережающими инфляцию темпами.

Сложно представить более шикарные для инвестора условия.
0
- Ladimir Semenov
  
  Вчера в 10:05
  Чудной Инвестор, беда тем у кого плечи.
  0
Fundamento
Вчера в 09:46
Васёк все windfall tax пугает народ.
+3
- Ladimir Semenov
  
  Вчера в 10:05
  Fundamento, и сп500 шортит лет 12.
  0
MatrixLis
Вчера в 10:27
Интересно было бы. Но что такое ЧП и ДД я не понял(
PS. Ну ЧП — я могу предположить, что это чистая прибыль. А ДД — это долби дурак?
+1
- MatadOne
  
  Вчера в 10:23
  MatrixLis, загуглить эти базовые понятия было бы быстрее чем написать ваш ответ под постом.
  +1
- Сергей К
  Вчера в 10:36
  MatrixLis, дивдоходность, видимо. Но тут главная аббревиатура "ВП". Расшифровывается как "Важно помнить" и "важно понимать". Ставится в начале абзацев и придаёт 👔
  +1
- Владимир
  Вчера в 11:04
  MatrixLis, вы с 21 года на форуме, а вопросы из области «как писать жЫ шЫ».
  0
  - MatrixLis
    Вчера в 16:09
    Владимир, за 14 лет торговли на бирже я никогда дивиденды не получал. Поэтому ДД первый раз слышу)))
    0
    - Владимир
      Вчера в 16:50
      MatrixLis, звучит как «сутенер-девственник» :D
      0
- Ladimir Semenov
  
  Вчера в 12:12
  MatrixLis, дивидендная доходность
  0
Петр
Вчера в 10:25
Банковская система не может показывать стабильный roe когда все заемщики и клиенты в ж… Если прибыли компаний не растут то рост прибыли банков это пир во время чумы, вся прибыль может в списания схлопнуться.
0
- Чудной Инвестор
  Вчера в 10:31
  Петр, слишком упрощенное представление о банковской деятельности. Тем более когда речь идет о Сбере, который в силу определенных причин может быть очень избирательным относительно заемщиков и на ходу вносить изменения в свой портфель, видя реальную ситуацию по состоянию дел в экономике в общем и у конкретных компаний в частности.
  +2
  - Дмитрий
    
    Вчера в 11:15
    Чудной Инвестор, а что такое банку доступно из тактики, когда ранее уже взявшему кредит заёмщику вдруг поплохело?
    0
    - Ladimir Semenov
      
      Вчера в 12:14
      Дмитрий, ранее оценивались его риск, и брался запас прочности кредитной нагрузки.
      0
    - Чудной Инвестор
      Вчера в 14:34
      Дмитрий,
      Во-первых, реструктуризация долга и на крайний случай изъятие и продажа залога.
      Во-вторых, у значительной части кредитов (как для бизнеса, так и для физ лиц) также есть поручители.
      В-третьих, «вдруг» плохо почти никогда не становится. Банкротство — это следствие длинной череды неудачных событий и плохих решений. Задача банка в том и состоит, чтобы сокращать кредитные лимиты таким заемщикам и не давать им новых денег. У банков было достаточно много времени чтобы наблюдать за состоянием заемщиков при высокой ставке и перенаправлять капитал от менее качественных к более качественным.
      0
      - Дмитрий
        
        Вчера в 15:24
        Чудной Инвестор, ну какие залоги при кредитовании МСБ?
        Это ж не ипотека…
        0
        Чудной Инвестор
        Вчера в 20:40
        Дмитрий, а вот вы пойдите и получите кредит для МСБ в том же Сбере. А потом задавайте странные вопросы))
        Как представитель предпринимательского сообщества я могу с уверенностью скатать, что сомнительной платежеспособности бизнесу получить кредит в нормальном банке практически нереально. Сам я с заемными средствами не работаю, но мои коллеги по предпринимательскому ремеслу делились опытом.
        0
- Владимир
  Вчера в 11:05
  Петр, какие все? Роснефть? Газпром? Газпромнефть? Весь крупняк спокойно тянет долги.
  0
  - Петр
    Вчера в 11:15
    Владимир, застройщики
    0
  - Петр
    Вчера в 11:21
    Владимир, кредитный портфель сбера 50трлн, прибыль 1.5 3%списаний и банк без прибыли дивы 0%. Это не такой большой % списаний в условиях экономических трудностей.
    0
    - Ladimir Semenov
      
      Вчера в 12:15
      Петр, 3% списаний, ну вы загнули. Залоги типа ничего не стоят, и резервы ранее не создавались под обесценение кредитов, да.
      
      Первый день же живут 🤣
      +1
      - Петр
        Вчера в 12:42
        Ladimir Semenov, загнул для нормальной ситуации, но учитывайте что всё-таки у нас экономика в стагнации и проблемы с долгами у предприятий есть и вряд ли рассасываются. Меня настораживает, что прибыли предприятий падают, все стонут от дорогих денег, сбер в шоколаде, хотя рано или поздно проблемы заемщиков его должны затронуть. Залоги еще надо продать,
        0
        Ladimir Semenov
        
        Вчера в 13:16
        Петр, ой, да да.
        В 2015, 2020 тоже самое слушал.
        Сбер в 2009 сохранил прибыльность.
        
        Короче смешно. Вчера родились — так и скажите, в инвестициях понимаю плохо. Как работают банки — не знаю вообще. Про реструктуризации и взаимодействие с ЦБ не слышал.
        0
        Петр
        Вчера в 13:26
        Ladimir Semenov, ну ну, покупайте сбер на все плечи.
        0
        Ladimir Semenov
        
        Вчера в 15:54
        Петр, у меня нет Сбера :|
        Что не значит что вы не написали гору глупостей.
        0
- Ladimir Semenov
  
  Вчера в 12:13
  Петр, может, и показывает, далеко не все.
  0
  - Петр
    Вчера в 16:33
    Ladimir Semenov, я написал о том, что не возможно придумать вечный двигатель, который вам будет генерировать постоянную растущую прибыль при стагнирующей экономике. На бумаге реструктуризировать и играть с нормативами цб можно долго но не бесконечно. Бизнес любого банка всегда риск, так как банк работает с плечами от капитала.
    0
    - Чудной Инвестор
      Вчера в 20:45
      Петр, при стагнирующей (т.е. слаборастущей) экономике весьма реально. Даже при рецессии возможно. А вот в депрессии уже маловероятно. Но оснований говорить о возможной депрессии сейчас нет даже близко.
      0
Мой господин
Вчера в 12:15
Начали пиарить сбер, значит пора из него выходить
+2
- Ladimir Semenov
  
  Вчера в 12:17
  Мой господин, пиарить? Так то я как раз пишу что другие истории интереснее.
  0
- Ladimir Semenov
  
  Вчера в 12:18
  Мой господин, а из Сбера пора было выходить в октябре 21. С начала сво будто бы логичнее только покупать. Ну смотря чем вы на рынке заняты. Вообще с 90ых лучше покупать 😁
  0
- кирдык мирдык
  Вчера в 12:50
  Мой господин, да кто его пиарит? Все ждут дальнейшего обвала, и сбер сейчас у всех предстоящий «фаворит»
  0

Читайте на SMART-LAB:

Обзор рынков и настроений инвесторов

Акции – опережающий индикатор кризиса. Страхи инвесторов – траектория его непредсказуемости. Что будем делать с рублем? Когда облигации хуже денег? Как и с какими результатами мы сейчас...

Иволга Капитал

14.07.2026

Трафик снижается, рост чека замедляется: что говорят Т-Данные о продажах ритейлеров

Аналитики Т-Инвестиций с помощью Т-Данных заранее, еще до публикации официальной отчетности, оценили, как могли измениться продажи крупнейших ритейлеров во втором квартале 2026 года. Где...

Т-Инвестиции

14.07.2026

🔍Пояснение к раскрытию на e-disclosure

Друзья! На e-disclosure вышли сущфакты по сделкам “дочек” Софтлайн: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=8m43Jm5nT0u8-AnjzUyxWFw-B-B Под эти сделки Софтлайн предоставляет...

Softline

14.07.2026

АЛРОСА на дне (18 руб за 1 акцию), но со дна продолжают стучать - есть ли шансы на иксы?

5 лет назад акции АЛРОСы стоили 150 рублей за 1 акцию и были сверхпопулярны — классный вечный сектор (все девушки любят бриллианты), большие дивиденды. Но тут бац и минус 80% и у нормального...