Справедливый уровень индекса Мосбиржи на конец года — 2600 пунктов, что почти на 20% выше текущих котировок — Синара

Оценки отдельных эмитентов достигли аномальных значений: P/E 2026 газового бизнеса Газпрома (без Газпром нефти) составляет 0,4, P/E 2027 РусГидро и Россетей — около 1,0, капитализация Интер РАО и Юнипро почти равна их чистой денежной позиции, дисконт за холдинговую структуру у Эн+ Груп и АФК Система превышает 50%, а крупные девевелоперы торгуются с P/NAV ниже 0,1.

Уже 15 эмитентов объявили о программах обратного выкупа акций, что аналитики считают признаком фундаментальной привлекательности текущих оценок даже для инсайдеров. В пиковый дивидендный сезон в ближайшие 10 дней индекс потеряет 65 пунктов из-за отсечек, но общий объем выплат до конца месяца достигнет 1,2 трлн рублей, из которых при условии реинвестирования 50% миноритариями-резидентами в рынок может поступить порядка 250 млрд рублей.

При расчете справедливого уровня использовались безрисковая ставка 16% (доходность 10-летних ОФЗ), курс доллара 72 рубля и цена Urals 50 долларов за баррель. Целевой уровень IMOEX на конец 2026 года определен в 2850 пунктов, что с учетом временной стоимости денег дает приведенное значение 2600 пунктов.

Источник