Коррозия инвестиций: перестала ли энергетика быть привлекательной?

Перестала ли энергетика быть привлекательной для инвестиций? И если да, в чем основные причины «коррозии инвестпривлекательности» для стратегического и для рядового частного инвестора?

Глобально акции электроэнергетики традиционно считаются консервативным инструментом, выступающим альтернативой облигациям. Специфика российских акций электроэнергетики заключается в нестабильности или зачастую длительных периодах отсутствия дивидендных выплат. На текущих уровнях процентных ставок в экономике дивидендная доходность на уровне 10–12% в акциях 2-го и 3-го эшелонов (в основном сбыты и сети) с трудом может впечатлить инвесторов — они могут купить более надежные облигации с более высокой доходностью и избежать волатильности инвестиций в низколиквидные акции. Улучшение результатов дочерних компаний АО «Россети» вслед за ростом тарифов повлекли рост акций, однако повышение тарифов темпами выше инфляции не может сохраняться долгосрочно.
Энергетика как актив работает как регулируемый возврат на капитал с длинным горизонтом. Привлекательность размывается там, где капитал перестает распоряжаться отдачей.
Дополнительное давление оказывает тарифное регулирование. Хотя тарифы ежегодно индексируются (порядка +10% в год), темпы их роста зачастую не полностью компенсируют увеличение затрат. В результате значительная часть генерирующих и сетевых компаний вынуждена направлять существенные денежные потоки на инвестиционные программы по модернизации инфраструктуры вместо выплат по дивидендам».

Материал подготовлен на основе статьи для газеты «Энергетика и промышленность России». Полный текст исходной статьи и доводы экспертов см. по ссылке
www.eprussia.ru/epr/537-538/2877982.htm?sphrase_id=14065090&q=%D0%9C%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%B2