О бизнесе HENDERSON изнутри

❤️ Дорогие друзья!

Мы продолжаем серию постов о бизнесе HENDERSON изнутри. В этом посте отвечаем на тезис, который регулярно встречается в комментариях Инвесторов и звучит убедительно — но основан на ошибочных доводах.

Итак 👇

❓️ #HNFG_вопрос

«Стратегия предполагала 25% роста, факт — 6,5%. Это провал?» — разбираем по цифрам

❓️Откуда взялась цифра 25% 📊

С момента IPO, по данным аналитического агентства Infoline, CAGR рынка мужской одежды и обуви 2022–2025 составлял ~8%. HENDERSON за тот же период кратно опережал рынок — фактический CAGR выручки за полные 2023, 2024 и 2025 годы составил ~24,5%.

Это не гарантия роста в любых условиях, а подтверждённый факт опережающего роста Компании относительно рынка с момента выхода на биржу.

Что изменилось 🔍

В 2025 году рынок вырос не на ожидаемые ~12%, а на 8,0%. На этом фоне Infoline в течение 2025 года неоднократно снижал прогноз. Причины — высокая ключевая ставка ЦБ, охлаждение потребительского спроса, крепкий рубль. Это не специфика HENDERSON — это изменившаяся макроэкономическая реальность, которая затронула весь потребительский рынок.

Что сделал HENDERSON в этих условиях 📈

При рынке +8,0% мы выросли на +15% — в 1,9 раза быстрее рынка. За 2021–2025 годы наша доля рынка выросла с 2,1% до 2,9%.

❗️Наша стратегия — расти быстрее рынка. И это выполняется.

Про цифру 6,5% 📋

6,5% — это рост выручки за 5 месяцев 2026 года.

Это не годовой результат и не стратегический итог.

Это данные периода, когда потребительский спрос остаётся под давлением ряда негативных факторов, а база сравнения с 2025 годом — одна из самых высоких за историю Компании.

❓️Что мы делаем в период турбулентности ⚙️

Наша задача смещается от максимизации темпов роста к росту эффективности.

Что уже происходит:

📌Новый РЦ вышел на полную мощность.

Начиная с прошлой недели 100% отгрузок идут с новой площадки в Шереметьево. Четыре разрозненных склада объединены в один современный логистический хаб. Двойные логистические расходы, которые давили на себестоимость весь 2025 год, ушли в прошлое. Процент выполнения заказов выходит на максимальный уровень — это прямой драйвер выручки, эффект которого будет виден уже в результатах 2П2026.

📌Снижение кредитного портфеля.

Активная инвестиционная фаза завершена: РЦ построен, IT-инфраструктура обновлена, сеть Салонов модернизирована. Начиная с 2П2026 мы ожидаем снижения долговой нагрузки — а значит, и процентных расходов, которые в условиях высокой ставки ЦБ были одним из ключевых факторов давления на чистую прибыль.

📌Разворот курса рубля работает в нашу пользу.

Наш производственный цикл составляет 12–18 месяцев: себестоимость коллекций закладывается заранее, а продажи идут по текущему курсу. Ослабление рубля, которое мы наблюдаем сейчас, — это структурный попутный ветер для маржинальности ближайших сезонов.

📌 Переоткрытия только в лучших локациях.

Мы не открываем новые Салоны ради количества — мы переезжаем в топовые торговые центры и топовые локации с увеличением площади. Флагманский формат в лучшей локации даёт принципиально другую выручку на м² и другое качество трафика: Клиент приходит целенаправленно, а не случайно.

🎯 Фокус на качестве клиентской базы.

В период охлаждения спроса важно удержать лояльного покупателя. 93% покупок через программу лояльности HENDERSON при 87% NPS — это база выручки, которая не зависит от настроения рынка. Каждый лояльный Клиент, привлечённый сегодня, — это аннуитет на несколько лет вперёд.

Создание этого запаса прочности сегодня придаст дополнительный импульс росту в момент, когда рынок перейдёт в фазу роста.

Вывод 📌

Сравнение «стратегия 25% vs факт 6,5%» — это сравнение прогноза роста рынка 2023 года с фактической выручкой за 5 месяцев. Корректное сравнение: HENDERSON растёт в 1,9 раза быстрее рынка в 2025 году и продолжает опережающий рост, увеличивая рыночную долю при любом сценарии. Это и есть стратегия.

Ваш HENDERSON ❤️

🌐 ir.henderson.ru | 📧 ir@henderson.ru

#hnfg

$HNFG

#henderson

$RU000A10BQC8