02 июля 2026, 06:47
Так проходит слава ОФЗ
9,5% прироста по Индексу полной доходности ОФЗ (RGBITR) за последние 12 месяцев. Неплохо, если сравнивать с официальной инфляцией, тем более с акциями. И чистый проигрыш депозитам, денежному рынку и другим классам облигаций (Индексы ВДО за то же время – точно выше 20%).
Пик популярности среди инвесторов, пришедшийся на год или немногим менее назад, сменяется растерянностью.
Притом что доходности ОФЗ подросли. Теперь длинные бумаги показывают уже почти 17% годовых к погашению.
Как прошлым летом популярность подвела черту цикла повышения котировок, так и в этом копящееся разочарование, вероятно, создаст почву для их отскока. Но стоит ли покупать? Если брать короткие бумаги, то они проиграют денежному рынку. Если средние и особенно длинные, то это риск волатильности и просадок, предположим, не сейчас, но в дальнейшем.
Чтобы инфляция оставалась низкой, как сейчас, нужно держать ключевую ставку всё выше. И наоборот, если опускать ключевую ставку, захлестнет инфляция. И то, и то для длинных облигаций плохо.
Но позвольте, ключевая ставка 14,25%, а доходности дальнего конца 16%+. Запас на покрытие риска формально есть. И в ближайшее время, после резкой просадки котировок, он вполне может сработать. Однако на более длинном, даже годовом отрезке времени нужно учитывать, что ОФЗ – первый в списке инструментов для пополнения бюджета. Так что навес предложения нам обеспечен. Не будет хватать спроса для нового предложения госбумаг – повысятся купоны и доходности. Само предложение сократится вряд ли.
И ОФЗ – долги в нацвалюте. Не так важно, под какой % занимать, если заемщик сам регулирует денежную массу.
Я давно не любитель ОФЗ, приведенные соображения – повод и дальше смотреть на этот рынок со стороны. Золотое время для ОФЗ – 2015-19 годы. И до, и после это навязанный финансовый продукт для госбанков.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
Телеграм: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
Читайте на SMART-LAB:
9 июля размещение ПКО "Вернём" (B|ru|, 150 млн., YTM 28,71%)
❗️ Информация для квалифицированных инвесторов
💼 9 июля состоится новый выпуск облигаций коллекторского агентства «Вернём»
💼 Основные параметры выпуска ПКО «Вернём»
—...
06.07.2026
Интервью с ПКО "Вернём". Итоги первого полугодия 2026. Новый выпуск облигаций
💼 ПКО «Вернём». Итоги первого полугодия 2026. Новый выпуск облигаций
Обсудили с генеральным директором Павлом Ивановским и финансовым директором Романом Гаммелем:
🔹 рынок...
06.07.2026
Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 6 июля 2026 г.
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт
06.07.2026
Отзыв на пост "Словил 2 лося" Я у автора в ЧС за отзыв не совпадающий с его вариантом давно. Посмотрел его пост с 2 шортами на дне MX1! на 5 минутах.
Не торгую фьючерс и на 5 минутах. Не у...
Мосбиржа саму себя поставила на планку Нет логики Сегодня — дивидендный гэп по акциям Мосбиржи
Дивиденды 12% (19.57р.)
Т.е. логично, если див. гэп выше 10%
Мосбиржа не логично ставит планки, ...
Dimon34, все цфа их в отчёте… там есть 6 ярдов в августе?
Avatar, проехали)
Ретроспективный детерминизм, здесь и 150 будет,160 это я так сказать сказал чтоб толпу не пугать сильно))
Максим, это не имеет значение
Народный портфель. Норникель вместо Роснефти
Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за июнь 2026 г. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, а та...
Народный портфель. Норникель вместо Роснефти
Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за июнь 2026 г. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, а та...
8:36
Клоуны, обещавшие 4800, исчезли на вечно.
8:36
Если посмотреть на график RGBI, то можно увидеть, как быстро откупают просадку (зеленые стрелочки). Сейчас ситуация повторяется. Ко всему прочему, государство нам дало сигнал о том, что ОФЗ слишком де...
слышал, что Слава Кпсс вообще не мужик
В ОФЗ можно зайти на всю котлету и не переживать о последствиях. Дефолт по ОФЗ возможен только если танки НАТО будут стоять на Красной Площади.
Запускать гиперинфляцию никому не выгодно. Потому что она обнулит текущие кредиты.
Мне глубоко плевать какая будет покупательская способность рубля через 10 лет. Главное чтобы доход по облигациям был выше чем обязательства по моим кредитам. Если государство запустит гиперинфляцию флаг ему в руки и барабан на шею. Тогда люди которые взяли ипотеки сделают тоже самое что сделали те кто взял кредиты на излете СССР — закрыли их через несколько лет по стоимости коробки спичек. Заставить перевести кредиты из рублей в доллары государство не сможет, это минимум к Гражданской войне приведет. При идущей СВО и миллионах людей с оружием на руках для государства это чрезвычайно опасно.
А после окончания СВО ключевая ставка быстро станет однозначной.
На вашем месте я бы наверное сидел в ОФЗ и акциях того же Сбера и был бы счастлив. Рисков никаких а поток денег перекрывает все потребности.
И кушать люди не перестанут.
Цитата
« По итогам 2025 года выручка X5 выросла на 18,8% и достигла 4,64 трлн рублей. Для бизнеса такого масштаба это высокий темп, который подтверждает устойчивость спроса и эффективность выбранной стратегии.
Наиболее сильную динамику внутри группы продолжает показывать сеть «Чижик», чья выручка за год увеличилась на 67,3%. Это важный сигнал, поскольку именно сегмент жестких дискаунтеров сегодня наиболее чувствителен к изменениям потребительского поведения и структуре расходов домохозяйств.»
В ритейле все издержки бизнеса будут перекладываться на покупателей потому что сейчас в отличии от 90х никто картошку на огородах не будет выращивать.
Не думаете, что выплату процентов по офз могут заморозить? Такое в нашей истории уже было.
В нашей истории такого не было.
Единственный раз когда страна провернула полный дефолт это было в 1957 году. Это была другая страна и другая экономическая реальность.
В дефолт 1998 года государство долги погасило. Никто никого не кинул.
Я уже писал что в дефолт государства не верю. До окончания СВО этот сценарий не возможен по причине большого количества вооруженных людей. А после СВО страна получит огромный поток денег начиная от 300 миллиардов заблокированных резервов.
Рэй Далио написал книгу про кредитный цикл, как его создают и как заканчивают. Отлично подходит и под наши условия.
Угу два раза получит.
а если в валюте считать то более 90%.
зачем лгать что погасило.
не погасило а РЕСТРУКТУРИРОВАЛО с потерей в рублях 70-80% капитала.
Вроде как сдача ипотечной квартиры вне закона.
Или у соседей будут устанавливать подвеной потолок и у установшика пыхнет газовы баллон, и сперва все загорится а потом пожарные хорошенько все прольют водичкой?
Моим родителям повезло с кооперативный квартирой на излете СССР.
Они с ней расплатилась рублями, которые уже ничего не стоили. Кредит в 5000 советских рублей в общем то исчез.
Цитата
«по данным Минэкономразвития, в июне 2026 года в России ускорилось снижение цен на огурцы — за период с 23 по 29 июня огурцы подешевели на 5,7%».
Напомню — когда гиперинфляция дорожает все и везде.
Ну-ну...
История последних 30-40 лет ничему не учит.
Память, как у рыбок.
Должна была научить, что за век с небольшим на этих территориях уже было три гос-ва. И по долгам предшественников никто не платит.
ПЯТЬ государств и каждый прощал прошлые долги.
вы забыли про временное правительство — оно тоже брало в долг.
и про РСФСР до создания СССР — тоже брало в долг.
формально 5 государств.
как минимум. если еще гос образования белых не считать и прочие не-до государства.
5 только со столицей в г.Москва.
Такие «рыбки гуппи» наивно полагают, что схема «льготная ипотека + дальние ОФЗ» — железобетонный верняк без изьянов, надеясь погасить ипотеку дешевыми рублями через несколько лет.
Но, «любишь медок-люби и холодок». Тяжелый будущий кризис может:
1. Больно ударить по горячо любимой всеми москве в случае, скажем так, децентрализации страны.
2. Спрос на аренду и покупку окажется плинтуса.
3. Коммунальные услуги, если и будут предоставляться (большой вопрос), сильно подорожают.
4. Налоги на жилье вырастут в разы.
5. Работу такой деятель, вероятно, потеряет. Нечем гасить ипотеку. Надо продавать дальние ОФЗ за треть цены, а то и ниже.
6. Дефолт или заморозка по ОФЗ. «Нет- такого никогда не было и не будет!» -
7. Доллар по 200+ будет казаться дешевым.
8. Не окажется ли жилье уничтожено ударом дрона или ракеты — большой вопрос.
9. Или деятель станет беженцем.
10. ...
Кароч, схема — большой риск, а не консервативный верняк.
вы думаете что гипер инфляция повторится лишь потому что когда-то уже была?
Ответьте, а то знакомые в германии уже напягаются.
Разве обсуждали гиперинфляцию?
Сравните с тем что сейчас. Налоги платят все (даже самозанятые). Государство прекрасно балансирует свои доходы и расходы.
Мы рассматриваем экономические вопрос. Введение НДПИ и отмена соглашения о разделе продукции это правильно.
Я уверен что через достаточно небольшое время в России Путин и Медведев будут официально открывать памятники Сталину. Не говоря уже о возвращении памятника Дзержинскому на Лубянку.
Путин и Медведев считали что мирное существование с Европой и тесные взаимовыгодные экономические связи важнее того что было 80 лет назад.
Политики действуют в интересах своих стран и обычные моральные нормы поведения к ним неприемлемы.
Во вторых поставка дефицитных материалов СССР Германии во время идущей войны это что?
И СССР не поставлял дефицитные для него материалы.
Вы серьезно?
11 февраля 1940 года в Москве состоялось подписание «хозяйственного соглашения» (к Большому торговому договору от 19 августа 1939 г.) между СССР и Германией. В нём предусматривалось, что Советский Союз за 12 месяцев (то есть до 11 февраля 1941 года) поставит дружественной Германии товары на сумму в 420—430 млн германских рейхсмарок.
А именно:
1 000 000 тонн фуражного зерна и бобовых, на сумму 120 миллионов рейхсмарок.
900 000 тонн нефти на сумму около 115 миллионов рейхсмарок.
100 000 тонн хлопка на сумму около 90 миллионов рейхсмарок.
500 000 тонн фосфатов.
100 000 тонн хромитовых руд.
500 000 тонн железной руды.
300 000 тонн чугунного лома и чугуна в чушках.
2 400 кг платины.
После мая 1940 года (нападения Германии на Францию) и до 22 июня 1941 года 70% всего сырья Гитлер получал именно из СССР.
Договора нет, а дружба есть. Или снабжение во время войны это вражда?
То есть поставлять нефть и хлопок (сырье для производства пороха) в воюющую страну это «обычный» экспорт? Так это и есть самая настоящая дружба со страной которая на момент начала поставок уже оккупировала почти всю Европу и строила концлагеря.
А для Германии нефть была очень дефицитным товаром. То есть товарищ Сталин дружил и экономически поддерживал людоеда который захватил всю Европу и устроил в ней геноцид населения.
Когда СССР торговал с Германией все уже знали о наличии концлагерей и уничтожении евреев на территории Германии и оккупированных ей стран. Тем не менее Сталин поддерживал этот режим торговлей дефицитными для Германии товарами. Вместо того чтобы экономически душить этого зверя.
«Что Вы конкретно имеете ввиду, когда произносите эту фразу?»
Вы не знали что разницу между доходами и расходами можно компенсировать выпуском долговых бумаг? Вы считаете что выпуск ОФЗ на 8 триллионов это очень много?
Цитата
« В 2026 году Минфин рассчитывает разместить ОФЗ не более чем на 6,47 трлн руб. по номиналу, объём внутренних заимствований запланирован на уровне 5,51 трлн руб».
«Баланс» эти когда у тебя сходится уравнение «доходы + займы» = «расходы + проценты за обслуживание долга».
И когда тебе в долг дают все прекрасно может существовать годами.
Сейчас все государства делают долги как не в себя потому что платить их будет проигравший. Если Россия проиграет ее разграбят. Поэтому у России выхода другого нет. Делать как делал Сталин — несколько миллионов мужчин под ружье а женщин и детей к станкам работать за хлебные карточки сейчас никто не даст сделать.
« Рекомендую почитать воспоминания министра финансов СССР Зверева А.Г. про военные — послевоенные финансы. Очень интересно дядька пишет».
Чего там интересного? Заставляли людей покупать облигации а в 1957 году объявили дефолт с отсрочкой выплаты на 20 лет.
« Минфин пирамидит уже не первый год (и не первое пятилетие».
Где проблемы в экономике России? Я напомню — при начале СВО наши противники считали что экономика развалится за 2-3 месяца. А она до сих пор себя прекрасно чувствует.
Вообще то весь бизнес так и живет. Пример «Сегежи» наиболее нагляден. Штампует новые займы с завидной регулярностью.
Ну вот, хоть кто-то не в возрасте «под 40» рассказывает сказки, а ощутил на своей шкуре всю правду той истории.
Но новому поколению ошибки предыдущего не кажутся опытом, заслуживающим изучения. Наступит на грабли самостоятельно.
«новому поколению ошибки предыдущего не кажутся опытом, заслуживающим изучения».
Ошибки текущего поколения это было вкладывать в американский фондовый рынок вместо российского. Когда после начала СВО всем этим любителям инвестировать в Apple и Tesla заблокировали все по щелчку пальцев.
Может на бирже где вы торговали и была белая зарплата, а у меня белой зарплаты не было до 2017 года за редчайшими исключениями.
Сейчас мы выясняем отношения с соседним государством а не с мятежным регионом своей страны. И сейчас никому в голову не приходит выпускать деньги «Уральской республики».
ОГСЗ полностью погасил. ГКОшки тоже выплатили деньгами… Остаток получил новационными. Но там сумма была небольшая — даже не заморачивался — погасил потом в срок по номиналу.
Я не о том, что было хорошо… Я про то, что формально был не дефолт, а новация бумаг… Да, жопа была реальная. Потеряли кучу бабла… Но рынок тогда был дикий — я отбился за пару-тройку лет… А к 05му году чувствовал себя уже алегархом -)))
Добрый день, ну так кто же считал в 1992-2003 г. рублевую доходность?)… в условиях,
когда курс десять лет шел в одну сторону — мы по своим активам ее считали только в долларах.
И даже, если предположить, что в мае-июне 1998 года ты что то брал по 20-30% от номинала,
то к концу года, когда на счета физ лиц начали приходить новационные бумаги, все от страха за курс
начали сливать и уходить в доллар. Как говориться, задним числом да в в excell мы все миллионеры.)
Если ты заходил с нерезидентского счета или как юр.лицо — тебе вообще почти все простили и послали.
Если говорить пенсионные портфели (а там изначально пассив рублевый), то да — что-то как то отбилось.
Но желание покупать ГКО, а теперь ОФЗ надолго отбили)))
Таких чудиков которые боялись того что произошло тридцать лет назад и рассказывали потом всем что нужно вкладываться в Apple и Tesla с началом СВО хорошо прокатили заблокировав им доступ к счетам в чужой юрисдикции.
И новации вполне нормально торговались… Мне кажется, что вы немножко подзабыли историю. Ну или мне что-то неведомо
Согласен, что в мире нет ничего надежнее наших ОФЗ.
Но меня терзают смутные сомнения, т.к. синонимом невозможного было — «если вражеские самолеты будут бомбить Москву». И еще Черноморский флот считался непобедимой армадой, а Крым непотопляемым авианосцем
З.Ы. Сомнения про танки, а не про надежность ОФЗ
Примерно такой сценарий я вижу и при замене Путина.
При этом Россия — не Украина. Все можно сделать красиво. Новый Президент — Алексей Дюмин, Путин возглавляет Госсовет. Путину выдают гос. гарантии от возможного юридического преследования.
до этого в 1992.
и до этого еще за 100 лет раз 7....
и танков нато ни разу не было.
с чего вы взяли про танки нато?
если дефолты ГОС облигаций были и регулярно СТАБИЛЬНО.
а танков ни нато ни каких иных чужих при этом не разу не было.
Та зп в 100-150 в мск ничего не дает, мало, причем очень мало, это только поесть, если нет квартиры с такой зп то ее невозможно купить даже по ставке 0,1% — это 20 лет кабалы.
Ну, справедливости ради, скажу, что когда год назад получал 95 — мне на всё хватало, и на еде не экономил, и даж весной удалось прикупить китайской ddr4 на апгрейд компа, 32 ГБ за 4,2 тыр)) ещё и оставалось на депозит кинуть.
Сегодня бы хотя бы 110-120 получать, жить можно, в своей квартире (ЖКХ где-то 5,5 тыс за однушку 45 м2)
Если хотите много денег, то надо искать места где их платят, например ИТ.
А почему не сделать, как в Японии, которая финансирует госдолг за счет средств населения, и за счет низкой ставки выпускает тучу облигаций покрывающих тем самым дефицит бюджета. Нашему ЦБ так же опустить сейчас ставку до 4-5% на пару лет пока инфляция позволяет, и за счет выпуска ОФЗ под 4-5 % можно рефинансировать долг, и покрывать дефицит бюджета в течении еще 2 лет пока идет СВО.
А что бы лишние деньги не пошли в недвижимость, и не разогнали там цены, можно, или ввести доп.налог на вторую, или третью недвижимость, или отдельно сделать ставку кредита в 15% на покупку недвижимости.
Мне кажется, стоит брать физ. Золото с целью 5600. Ещё раз к максимумам сходим. Депозиты — так, хранить остатки)
16,3 ещё не 17.
Бенчмарк рынка не может «потерять славу»… Джанки умрут. ОФЗшки — нет… Другое дело, что ОФЗшки ассоциируются с чем-то надежным. Но бумаги с дюрацией 7-8 лет всегда имеют высокий рыночный риск. И это нормально… Посмотрите на волатильность 10летних трежерей.
Теперь про 17 годовых… Купите под 17 дальний конец и продайте мне под 16,5... Ну, если вы это видите в каком-то мониторинге -))
Оферта вам до понедельника…
Может выгоднее будет купить, а то пока очень дорого 😱
Ждём адекватной доходности 😉