Политика Центральных Банков как основа стабильности государства

Коперник написал два великих труда. Один изменил астрономию. Другой предупредил о том, что разрушает государства. Его почти никто не читал.

«Среди главных причин упадка государств — порча монеты. Она работает медленно, незаметно и именно поэтому особенно опасна». Это написано в 1526 году — для прусской знати которая проигнорировала предупреждение. Их государство рухнуло.

Николай Коперник — больше известный как астроном — был городским администратором и управлял финансами своего региона. Трактат «О чеканке монеты» написан при жизни и из практического опыта. Гелиоцентрическая система, которой он прославился — опубликована после его смерти.

Что он описал — и почему это актуально сегодня.

Порча монеты в 16 веке означала подмешивание меди в золотые и серебряные монеты. Монета выглядела так же — но содержала меньше драгоценного металла. Результат: цены росли. Не потому что товары подорожали, а потому что деньги обесценились.

Кейнс в «Экономических последствиях мира» — книге которая сделала его знаменитым — цитировал тот же принцип: дебазирование валюты это самый незаметный способ уничтожить капитализм. Его замечает только один человек из миллиона.

Современный эквивалент порчи монеты — избыточная эмиссия. Доллар сегодня сохраняет около 5–10% покупательной способности от уровня 1971 года — когда США закрыли золотое окно и отвязали доллар от золота.

Дефицит — симптом, не причина.

До 1971 года федеральный бюджет США был близок к балансу. Торгового дефицита практически не существовало. После 1971-го — оба показателя вышли из-под контроля и больше туда не вернулись.

Прогрессисты объясняют инфляцию жадностью корпораций. Консерваторы — расходами правительства. Оба правы в частностях, но неправы в диагнозе. Корпорации жадны с момента своего изобретения в 15 веке. Расходы правительства — следствие дешёвых денег, а не их причина. Когда занимать легко и дёшево — занимают много. Когда валюта стабильна — бюджетная дисциплина возникает сама собой.

Цена дебазирования — конкретная цифра.

Под золотым стандартом американская экономика росла в среднем на 4–5% в год на протяжении почти двух веков при практически нулевой хронической инфляции. ВВП США в начале 1980-х составлял около $2 трлн. Сейчас — около $30 трлн. Если бы золотостандартные темпы роста сохранились — реальный ВВП теоретически мог бы быть около $45 трлн.

Золотой стандарт имел и реальные недостатки. Дефляционные кризисы при нём были болезненны — особенно для должников. Возврат Великобритании к золотому стандарту в 1925 году при неправильном курсе вызвал затяжную депрессию. Механизм перехода при глобальном долге достигшем рекордных $348 трлн принципиально сложнее чем в любой исторический период. Золотой стандарт — не кнопка которую можно просто нажать.

Длинный горизонт

Коперник описал механизм который работает одинаково в 16 веке и в 21-м. Деньги теряющие покупательную способность постепенно — это скрытый налог который платят все, но особенно те у кого нет активов защищающих от инфляции. В контексте военных расходов растущих к $6.7 трлн к 2035 году и глобального долга достигшего рекордных $348 трлн — вопрос который Коперник задал прусской знати становится снова практическим: откуда возьмутся деньги, и что произойдёт с теми у кого их нет?

Длинный горизонт