Заседание ЦБ 19 июня, великий разворот ОФЗ или почему я (не) продаю флоатеры

Смааааааартлаааааааааааб, через пару дней ЦБ, скорее всего, оформит девятое подряд снижение ставки — консенсус застыл на 14%. Цикл смягчения идет полным ходом, индекс МосБиржи уныло топчется около 2515 пунктов, а в комментариях разгорается главная битва года — Фиксы против Флоатеров.

Давайте раскидаем, где сейчас реальные деньги, а где — ловушка для инвестора.....

📉 Логика фиксовиков. Запрыгнуть в последний вагон длинных ОФЗ 

Сторонники ОФЗ (например, длинных выпусков вроде ОФЗ 26248 или 26254) ликуют. Их логика проста:

1. Ставка падает → доходности ОФЗ летят вниз → тело облигации растет.
2. Кто набрал длинные ОФЗ на пике ставки, сейчас фиксирует не только купон, но и отличную двузначную переоценку по телу.
3. ЦБ уже намекает, что потенциал снижения ставки во втором полугодии ограничен. Если инфляция (сейчас около 5,3%) покажет зубы, длинные фиксы «застрянут» в боковике, а их реальная доходность окажется скромнее ожиданий :(((

🛡️ Логика флоатеристов и LQDT. Кэш по прежнему король?

Казалось бы, в цикле снижения ставок фонды денежного рынка (LQDT и др.) и флоатеры должны терять привлекательность. Но инвесторы не спешат их продавать. Почему?

1. Качественные корпоративные флоатеры с рейтингом А+/ААА до сих пор дают шикарную премию к ключевой ставке или RUONIA (КС + 2-2,5%). Даже при ставке 14% это чистые 16–16,5% годовых с минимальным риском просадки тела.
2. Геополитика и внутренние риски никуда не делись. Флоатеры защищают капитал, если ЦБ внезапно нажмет на тормоз.
3. Денежный рынок — это идеальная парковка для кэша, чтобы быстро выкупить дно в акциях, когда МосБиржа наконец нащупает реальный разворот.

Сравнительный анализ стратегий



🛠️ Что делаю лично я?Я не верю в линейное и быстрое падение ставки до 10%....