Российский рынок ищет новые форматы: гибридные инструменты, сочетающие преимущества акций и облигаций.

Газпромбанк предложил три таких примера: «Самолет», GloraX и «Промомед». Сделки различаются, но цель одна — предоставить инвесторам доходность облигаций с сохранением связи с акциями.

На практике результаты оказались неоднозначными:

• «Самолет»: акции упали с 881 до 334 ₽, что составляет 62%.
• GloraX: падение с 64 до 45,3 ₽ — 29%.
• «Промомед»: снижение с 418,65 до 396,95 ₽ — 5,2%.

Рынок подтвердил опасения инвесторов: акции могут находиться под давлением дольше, чем ожидалось.

Поэтому появились гибридные инструменты с защитой.

• «Самолет» предлагает доходность 29,41%.
• GloraX — оферту на выкуп с доходностью 19,5%.
• «Промомед» использует структурную механику с возможностью погашения акциями.

Для кого это актуально?

1. Эмитенты: способ привлечь капитал, когда продажи акций затруднены.
2. Инвесторы: попытка найти баланс между высокой доходностью облигаций и потенциалом роста акций.

Главный вывод: чем дольше сохраняются высокие ставки и неопределённость на рынке, тем популярнее будут такие гибридные инструменты. Они не исключают риск, но позволяют войти в компанию более мягко, чем через покупку акций напрямую.