Новые фьючерсы на Мосбирже: TSMC, SAP SE, Sony, ASML

На Мосбирже начались торги расчетными фьючерсными контрактами на американские депозитарные расписки (АДР) восьми крупнейших международных компаний технологического, промышленного, потребительского и фармацевтического секторов.

В данном материале мы подробнее рассмотрим четыре фьючерса на АДР:

• Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
• SAP SE
• Sony Group Corporation
• ASML Holding.

Для каждого инструмента одновременно в обращении будут поддерживаться две квартальные серии. Сегодня инвесторы получили доступ к контрактам с исполнением в сентябре и декабре 2026 г. Подробную информацию о фьючерсах можно найти в спецификации.

TSMC

Основные характеристики контракта:

• торговый код — TSM (краткий код – TS)
• лот контракта — одна АДР
• минимальный шаг цены — $0,1
• стоимость минимального шага — $0,1.

О компании

TSMC является крупнейшим в мире контрактным производителем полупроводников. На сегодняшний день компания занимает доминирующее положение в сфере производства чипов.

• TSMC контролирует более 90% мирового рынка передовых полупроводников (7 нанометров (нм) и тоньше) и сопоставимую долю производства чипов по нормам 3 нм и 2 нм.
• По итогам 2026 г. ожидается, что доля TSMC на рынке контрактного производства чипов достигнет 75%.
• Продукция компании лежит в основе всех современных технологий — от смартфонов Apple до суперкомпьютеров и ИИ-ускорителей NVIDIA, AMD, Amazon, Google и Microsoft. При этом выручка от ИИ уже превысила доходы от смартфонов, формируя значительную часть операционной прибыли.
• Масштаб мирового полупроводникового рынка к 2030 г., по прогнозам TSMC, превысит $1,5 трлн, что в полтора раза выше предыдущих оценок.

ИИ-эйфория позволяет компании демонстрировать высокие темпы роста. За I квартал 2026 г. выручка достигла $35,98 млрд (+40% год к году, г/г), операционная рентабельность составила 58,1%, прибыль на акцию (EPS) — $3,3 (+59,4% г/г). При этом TSMC сохраняет амбициозные цели по усилению технологического доминирования и региональной экспансии.

Что нужно учитывать?

• Концентрация производственных мощностей на Тайване. Прослеживаются некоторые геополитические риски, связанные как с Китаем, так и с тарифами США.
• Амбициозные планы требуют увеличения капитальных затрат. Есть риски снижения маржинальности на фоне уже упомянутой технологической гонки и расширения территориального присутствия.

Ценовая динамика

График отражает характерный для технологического сектора восходящий тренд. Больше года котировки растут под углом почти в 45 градусов, что позволило акциям прибавить 235% с апреля 2025 г. Еще одной особенностью является то, что довольно часто котировки находятся около исторического максимума, который постоянно обновляется.

С учетом сильной фундаментальной картины высока вероятность продолжения роста в краткосрочной перспективе, даже несмотря на близость к технической перекупленности. Сопротивлениями будут преимущественно выступать круглые уровни. Ближайший — $450, однако при сохранении рыночной эйфории вполне вероятно, что бумаги смогут протестировать психологически важную отметку $500.

SAP

Основные характеристики контракта:

• торговый код — SAP (краткий код – AP)
• лот контракта — одна АДР
• минимальный шаг цены — $0,01
• стоимость минимального шага — $0,01.

О компании

SAP SE — один из лидеров в области корпоративных приложений и внедрения ИИ в бизнес. Основу по-прежнему составляет ERP-система SAP S/4HANA, но сегодня компания активно продвигает концепцию «Автономного предприятия», где ИИ-агенты берут на себя выполнение критически важных задач. Важный стратегический сдвиг SAP — переход от модели разовых лицензий к подписочной (SaaS) и ориентация на ИИ.

В I квартале 2026 г. компания отчиталась о росте выручки от облачных сервисов до 5,96 млрд евро (+27% г/г), однако общая выручка оказалась чуть ниже рыночного консенсуса (~9,56 млрд евро). Поэтому, несмотря на рост EPS до 1,72 (+13,9% г/г), акции отреагировали падением на 6,2% на опубликованный отчет. Рынок привык ждать результатов лучше консенсуса, подтверждающих непрерывную эйфорию.

Что нужно учитывать?

Компания продолжает трансформацию с прицелом на ИИ. То есть динамика акций будет все сильнее зависеть от успеха других технологических гигантов. Могут сказываться не только опасения, что ИИ пузырь лопнет, но и конкуренция на очень жестком рынке.

Ценовая динамика

Акции компании демонстрируют попытки смены тренда после затяжного падения. От летних пиков 2025 г. бумаги теряли до половины стоимости, периодически переходя в состояние сильной перепроданности. С середины мая 2026 г. за счет отскока от $160 удалось прибавить более 20%, что создает риски коррекционной просадки.

Вполне возможно, что в ближайшее время акции могут откатиться вплоть до $180. Однако при сохранении благоприятного новостного фона есть вероятность продолжить восстановление прошлогодних потерь. Ключевой зоной сопротивления сейчас видится диапазон $208–213, вблизи которого концентрируются нисходящий тренд, горизонтальное сопротивление и 200-дневная скользящая средняя.

Sony

Основные характеристики контракта:

• торговый код — SONY (краткий код – SY)
• лот контракта — 10 АДР
• минимальный шаг цены — $0,01
• стоимость минимального шага — $0,1.

О компании

Sony Group Corporation — транснациональный конгломерат, который преимущественно ассоциируется с игровой индустрией или потребительской электроникой. В действительности бизнес компании шире. Его можно условно разделить на несколько ключевых направлений:

• Игры и сетевые услуги. Управление брендом PlayStation и экосистемой сервисов PlayStation Network. Инвесторы беспокоятся о темпах продаж PlayStation 5, особенно после очередного повышения цен на приставки. Кроме того, сама игровая индустрия демонстрирует признаки стагнации.
• Потребительская электроника, решения для визуализации и сенсоры. Включает разработку аудиотехники, фото- и видеокамер, а также производство датчиков изображений, в котором компания занимает наибольшую долю мирового рынка. Потенциальный отказ Apple от использования сенсоров камер Sony может крайне негативно сказаться на результатах данного направления. Однако сейчас компания работает над созданием нового поколения сенсоров совместно с TSMC, что может позволить ей сохранить лидерство в сегменте рынка.
• Музыка и кино. Сегмент включает звукозаписывающую компанию Sony Music Entertainment, а также киностудии Columbia Pictures и TriStar Pictures. Кроме того, компания имеет тесные связи с индустрией аниме через сервис Crunchyroll и студию Aniplex. Sony развивает данный сегмент в том числе за счет неорганического роста, поглощая его игроков. За финансовый год, завершившийся в марте 2026 г., операционная прибыль музыкального сегмента выросла на 25%. Стриминговый сервис Crunchyroll поддерживает стабильные темпы роста.

Что нужно учитывать?

В марте 2026 г. Sony приняла решение полностью прекратить разработку и производство электромобиля в сотрудничестве с Honda. Списание убытков по данному направлению привело к довольно сильной просадке чистой прибыли за финансовый год. С другой стороны, Sony вернулась в стратегическую рамку индустрии развлечений и креативных технологий. Фокус на направлениях, в которых компания имеет конкурентные преимущества, может позволить снизить скептицизм относительно долгосрочных перспектив.

Ценовая динамика

В марте текущего года котировкам удалось приостановить отвесное падение, наблюдавшееся с ноября 2025 г. В течение нескольких месяцев акции потеряли около 35% стоимости, после чего перешли к колебаниям в рамках боковика.

Неоднозначные финансовые результаты и наличие выраженных рисков текущей стратегии компании не позволяют бумагам расти опережающими темпами. Сейчас они вплотную приближаются к очередному тестированию $23,5. В случае отката от сопротивления есть риск формирования паттерна «Двойная вершина», предполагающего коррекцию ниже $21,5.

ASML

Основные характеристики контракта:

• торговый код — ASML (краткий код – A2)
• базисный актив — расчетное значение, равное 0,1 стоимости депозитарной расписки на акции ASML Holding
• лот контракта — одно расчетное значение; однако цена контракта, как и в других случаях, указывается за одну депозитарную расписку
• минимальный шаг цены — $0,1
• стоимость минимального шага — $0,01.

О компании

ASML является единственным в мире производителем фотолитографических систем для полупроводниковой промышленности. Ее оборудование критически важно для выпуска передовых чипов (от 5 нм и меньше). Среди клиентов компании: TSMC, Intel, SK Hynix, Samsung и прочие.

Что нужно учитывать?

• На бумаги давят санкционная политика ЕС, а также тарифы и другие протекционистские меры США.
• Выручка ASML может быть крайне нестабильной от квартала к кварталу из-за того, что доход зависит от передачи клиенту всего нескольких машин стоимостью сотни миллионов долларов.
• TSMC, один из крупнейших клиентов компании, временно отказался от приобретения передовых литографов. По заявлению компании, причиной стала цена оборудования.

Несмотря на закономерные опасения, компания демонстрирует довольно устойчивый рост финансовых показателей. По итогам I квартала 2026 г. выручка достигла 8,77 млрд евро (+13% г/г), чистая прибыль выросла до 2,76 млрд евро (+17% г/г), валовая маржинальность удерживается на уровне 51%.

Ценовая динамика

Прослеживается сходство технической картины акций TSMC и ASML, что закономерно, если учесть их основной драйвер роста и тесное сотрудничество. Поэтому бумаги могут продолжить рост на краткосрочном горизонте, если новостной фон не преподнесет негативных сюрпризов.

Сейчас они консолидируются под сопротивлением $1654, за счет чего удается сгладить опасения перехода в зону технической перекупленности. В случае пробоя уровня стоит ожидать поиск нового технического препятствия на круглых отметках. Ближайшие: $1700 и $1800.

О фьючерсах

Фьючерс — это производный финансовый инструмент. О том, как работать с ним, читайте в обучающем материале.

Что нужно для начала торговли фьючерсами

Если вы неквалифицированный инвестор, сначала нужно пройти тест.

Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Производные финансовые инструменты.

Чтобы использовать все возможности фьючерсов, можно пройти тест на маржинальную торговлю и подключить ее. В этом случае для открытия позиции будет задействована только часть вашего депозита — в размере гарантийного обеспечения. Если услугу не подключить, то для покупки фьючерса потребуется сумма, равная всей стоимости контракта.

• Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.

• Перейдите по ссылке: подключение. Или в приложении перейдите в профиль — выберите счет в разделе Управление счетами — Маржинальная торговля.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией