📉 Золото и серебро под давлением
В последние торговые сессии на рынке драгметаллов развивается коррекционный тренд, в результате чего золото и серебро вышли на минимумы с 23 марта, отступив ниже $4200 и $64 за унцию соответственно.
Факторы давления:
👉 Усиление позиций доллара. Индекс DXI, рассчитываемый как отношение USD к корзине из 6 основных мировых валют, вышел в район 100 пунктов. В момент установления золотом исторического максимума в конце января этого года индекс DXI находился вблизи 95 пунктов.
👉 Рост рисков повышения ставки в США на фоне высоких цен на энергоносители, провоцирующих рост инфляции, а также сильного рынка труда.
👉 Сохранение напряженности на Ближнем Востоке, что способствует продажам золота со стороны отдельных центробанков для компенсации выпадающих доходов и поддержки национальных валют.
👉 Ухудшаются ожидания по промышленному спросу на серебро. Продолжительный период высоких цен на нефть может привести к снижению деловой активности в промышленности, что, в свою очередь, снизит потребление серебра.
Наше мнение:
Учитывая риски затягивания ближневосточного конфликта, в краткосрочной перспективе, на наш взгляд, сохраняются риски дальнейшего снижения драгметаллов. Так, целевым диапазоном для золота может стать $3800 — 4000 за унцию, а для серебра — район $56-60.
Валютный фактор (укрепление USD) — индекс DXI на уровне 100 пунктов оказывает прямое математическое давление на деноминированные в долларах драгметаллы.
Поведение центральных банков -тезис о «распродажах со стороны отдельных ЦБ для поддержки валют» требует важной оговорки. Исторические данные WGC показывают, что системный спрос со стороны регуляторов стран с формирующимся рынком (EMDE) обусловлен стратегическим стремлением к диверсификации резервов в условиях геополитической поляризации. Отдельные тактические продажи для интервенций (как это бывало ранее) не ломают общий восходящий тренд институциональных покупок.