⛽️ Роснефть отчиталась за I квартал!

Смотрим свежие данные по МСФО:

• Добыча углеводородов: 63,1 млн т н.э. (+3% г/г)
• Переработка нефти: 18,9 млн т (+5,2% кв/кв)
• Выручка: 2,032 трлн ₽ (-11% г/г, +4,3% кв/кв)
• EBITDA: 728 млрд ₽ (+37% кв/кв, +22% г/г)
• Рентабельность EBITDA: 36%
• Операционная прибыль: 330 млрд ₽ (-7% г/г)
• Чистая прибыль: 115 млрд ₽ (-32% г/г)
• CAPEX: 418 млрд ₽ (+72,7% кв/кв)

📈 Операционно квартал выглядит лучше предыдущего. Добыча выросла, переработка прибавила, EBITDA заметно восстановилась. Рост рублёвых цен на Urals помог выручке квартал к кварталу, а маржа EBITDA держится на крепком уровне.

🧾 С чистой прибылью всё сложнее. Она выросла более чем в 7 раз к предыдущему кварталу, до 115 млрд ₽, но часть результата связана с разовыми и неденежными факторами, включая курсовые разницы. Это улучшает отчётную строку, хотя живые деньги в бизнес даёт далеко не весь этот прирост.

🛠 Ещё один важный момент – CAPEX. Капзатраты выросли до 418 млрд ₽: Роснефть ускоряет инвестпрограмму в разведке и добыче. Для долгосрочного развития это логично, для дивидендов такой объём инвестиций усиливает давление на свободный денежный поток.

🛢 Нефтяной фон тоже двоякий. Ормуз и рост цен на нефть могут сильнее проявиться уже во 2 квартале. При этом эффект внешнего кризиса может быть временным, а санкционное давление, логистика, рубль и налоги всё ещё остаются ключевыми факторами для сектора.

Сейчас Роснефть выглядит устойчиво: добыча держится, EBITDA восстановилась, маржа в порядке. Главный вопрос для инвестора – сколько из этого улучшения в итоге дойдёт до свободного денежного потока и дивидендов.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков max.ru/join/d0UHizMe3tC0JPG6UuyXeJAt7ODrE2ap5RA3El9Jjt