🔥 MRKC (Россети Центр): Дивиденд-шок 0,0385 руб. — покупаем «на дешёвке» под следующий год? Разбор ситуации

Всем привет.

Многие ждали от Советника по MRKC в мае хороших новостей. Ждали дивиденд 0,09-0,11 руб., доходность 12-15%. Некоторые особо смелые целились в 0,15 руб.

А получили 0,0385 руб. на акцию.

Да, это не ошибка. За 2025 год рекомендуют выплатить всего 1,625 млрд руб., а не 6-8 млрд, как закладывал рынок.

Акции улетели вниз. Кто-то зафиксировал миллионные убытки, кто-то скинул бумагу с отвращением.

А теперь — главный вопрос.
Может, это тот самый момент, когда нужно покупать «на дне», а не продавать?

Попробую разобрать сухо, без эмоций.

📉 Что случилось на самом деле

Совет директоров 22 мая 2026 года рекомендовал:

• дивиденд на акцию = 0,0385 руб.

• общая сумма = 1,625 млрд руб.

• payout ratio ~16% (вместо 50% по дивполитике)

Остальное ушло на:

• инвестиционную программу (капекс – пожиратель дивидендов)

• и резервы (2,3 млрд руб.)

Рынок это не простил. Падение было жестким.

Но теперь посмотрим на главную интригу: а что дальше?

🧠 Почему сейчас может быть «дешёвка» перед нормальным дивидендом

Аргументы ЗА покупку:

✅ Фундаментально бизнес в порядке
Чистая прибыль за 2025 год выросла на +77%. Да, не 100%, но рост мощный.

✅ Тарифы жмут вверх
На 2026 год ожидаем +16% по тарифам, на 2027 — +14,7%.
Выручка и FCF будут расти даже без чудес.

✅ Процентные расходы скоро упадут
Ключевая ставка идёт вниз. Экономия на процентах может составить 1,5 млрд руб. в 2026 году. Это напрямую увеличит чистую прибыль.

✅ Акции сейчас — дешёвые даже по меркам сетей
P/E около 3-4, P/S ~0,25. С учётом падения — ещё привлекательнее.

🔮 Прогнозы по дивиденду за 2026 год (выплата летом 2027)

Смотрим, что думали аналитики до шока (и что можно скорректировать):

Очевидно, что многие прогнозы сейчас пересмотрят вниз.
Но даже при payout 30–40% (не 50%) дивиденд может составить 0,07–0,09 руб., что при текущей цене даёт 10–13% доходности.

Это уже интересно.

⚠️ Но есть риски. Их нельзя игнорировать

🔴 Главный риск — государство и капекс
Минэнерго может снова сказать: «всё в инвестпрограмму». Это перекрывает любые расчёты.

🔴 Доверие потеряно
После такого «дивидендного кидка» многие фонды и Тинькофф-автоследования уйдут из бумаги навсегда.

🔴 Долг и списания
Чистый долг ~26 млрд руб. плюс в 2025 году списали 4,2 млрд руб. Если в 2026 повторят — дивиденда опять не будет.