Почему я продолжаю держать X5

X5 Group сейчас занимает около 14% моего портфеля.
Средняя у меня около 2421 ₽, текущая цена — около 2450 ₽.
Сейчас рынок смотрит на компанию довольно спокойно: после сильного роста и дивидендного гэпа бумага заметно остыла.
Но для себя я пока продолжаю держать позицию.

Что мне нравится в X5
Первое — это лидерство в секторе.
У компании сильная мультиформатная модель:
— «Пятёрочка»
— «Перекрёсток»
— «Чижик»
— доставка и цифровые сервисы

При этом X5 продолжает расти. Выручка за 2025 год выросла почти на 19%, а розничная выручка — более чем на 20%.

Отдельно нравится, что бизнес остаётся устойчивым:
— низкий долг
— комфортная ликвидность
— высокая операционная эффективность
— стабильный денежный поток.
Чистый долг / EBITDA — около 0,84x, что для ритейла выглядит вполне комфортно.

Почему рынок сейчас осторожен
При этом нельзя сказать, что у компании сейчас всё идеально. В 1 квартале 2026 темпы роста уже замедлились, а прибыль снизилась. Плюс X5 находится в фазе активных инвестиций:
— новые магазины
— логистика
— технологии
— развитие «Чижика»

Это давит на свободный денежный поток, поэтому рынок уже не даёт компании такую премию, как раньше.
Именно поэтому я бы не называл X5 «дешёвой» историей прямо сейчас.

Почему всё равно держу
Для себя я смотрю на X5 скорее как:
— на качественный защитный бизнес
— лидера сектора — потенциального бенефициара снижения ставки

Плюс мне нравится дивидендная история. Сейчас рынок ждёт высокую дивдоходность на горизонте года, а сама компания планирует перейти к выплатам 2 раза в год. На фоне того, что многие конкуренты дивиденды либо сократили, либо не платят вовсе, X5 выглядит интересно.

Целевая цена Для себя смотрю на район около 3000 ₽ как на возможную цель при:
— нормализации рынка
— снижении ставки
— сохранении сильных результатов бизнеса

Но это скорее история не про «быстрый икс», а про спокойный рост бизнеса + дивиденды.

Итог Сейчас X5 для меня — это не история сверхдешёвой компании, а скорее ставка на сильного лидера рынка с устойчивым бизнесом.
Поэтому пока продолжаю держать позицию и смотрю на компанию спокойно.

Не ИИР.