↩Пока все сидят в облигациях, акции готовит разворот!

💼На текущем рынке почти все деньги так или иначе приходят от частных инвесторов. Кто-то инвестирует самостоятельно, кто-то через фонды, кто-то через облигации и ПИФы. Сейчас важен не просто индекс, не отдельные новости, а реальный денежный поток, что покупают люди, куда они перекладываются и какую доходность считают приемлемой.

💸Уже пошел активный переток денег с депозитов в фондовый рынок, только в апреле почти 180 млрд руб. Это позитивный сигнал, но с важной оговоркой: основная часть денег пока уходит не в акции, а в фонды денежного рынка, облигации и облигационные ПИФы. Люди ищут доходность выше банковского депозита, потому что банки снижают ставки, и логично приходят в самые простые инструменты.

#ИнвестАнализ
&Альтернатива_депозита
&Дивидендная зарплата._Без_плеч

🤑Инвесторов прежде всего интересует реальная дивидендная доходность. Не будущий потенциал, не вероятность закрытия гэпа, не сложные модели, а конкретный дивиденд относительно безрисковой ставки. Уходить в длинные облигации на 15+ лет сейчас — большая ошибка. Если и покупать, то лучше на 5–7 лет, причём купон не должен быть сильно ниже ожидаемой ставки через пару лет. Важно, чтобы облигация давала нормальный купон и возможность заработать на схлопывании спреда.

⚠Курс рубля давит на рынок сильнее всего и при 95+ сам рынок стоил бы кратно дороже. Сильный рубль бьёт по экспортёрам, по бюджету и нефтегазовым доходам. Даже компании внутреннего рынка остаются под давлением, потому что большая часть индекса это экспортные истории, а значит проблемы экспортёров становятся проблемой всего рынка.

📈Чем дольше продолжается кризис на Ближнем Востоке, тем дольше высокие цены на сырьё могут поддерживать бюджет и нефтегазовые компании. Для нас это фактически соломинка спасения! Курс остаётся проблемой, но высокие цены на нефть, газ, металлы и удобрения частично компенсируют удар.

🛢По нефтегазовому экспорту картина неоднозначная, но не катастрофичная. По сырой нефти выросли и объёмы, и цены. По нефтепродуктам сильнее всего виден провал из-за ударов по НПЗ, но рост цен частично перекрывает падение объёмов.

💡Самыми интересными могут стать компании, которые сохранили экспорт нефтепродуктов, имеют крупные НПЗ с высокой глубиной переработки, поставляют продукцию на экспорт и при этом не попадают под удары. Это скорее спекулятивная идея на второе полугодие, но при сохранении текущих условий она может дать хороший результат.

📊По СПГ тоже есть позитивная динамика, растут и объёмы экспорта, и цены. Становится интересен Новатэк, хотя вопрос курса рубля и риски ударов по танкерам или терминалам остаются. По трубопроводному газу всё завязано на Китай и возможные договорённости по Силе Сибири — 2.

🤷‍♂️Я не жду чего-то грандиозного. Май-июнь обычно период низких объёмов, отпусков и слабой активности. Дивидендный сезон начнётся ближе к июлю, а сами дивиденды придут в рынок позже. Поэтому это период аккуратного сбора портфеля, а все ключевые события (дивы, снижение ставки, возможный рост покупок Минфином) начинаются с июля.

👀Сейчас я больше смотрю на компании внутреннего сектора, которые связаны с российской экономикой, показывают рост бизнеса или дают хорошую дивидендную доходность. Из экспортёров у меня на карандаше ФосАгро, Норникель, Полюс и Новатэк. Но по всем этим компаниям ключевой вопрос один: будет ли курс выше 85? При текущем курсе многие из них выглядят справедливо оценёнными, а при ослаблении рубля появляется серьёзный апсайд.

🤔Чего ждете в ближайшее время? Пишите об этом в комментариях и подписывайтесь на новые посты⤵

Друзья, подробнее о компаниях рассказываю в ролике по ссылке!

youtu.be/cvQ445Ct3N4

#ИнвестАнализ — собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/