⚡️Сургутнефтегаз: как моя «кубышка» принесла 1600 руб вместо 14 тысяч

Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды за 2025 год. Выплаты составят 0,85 руб на оба типа акций. Фиксация реестра — 16 июля.

Цифры скромные: доходность обычки — 4,4%, префов — всего 2,1%. Рынок ожидаемо нажал на «продажу» привилегированных акций (минус 2,2% за день).

💼 Мой личный кейс: проверка стратегии на прочность

Год назад все выглядело иначе. Доля префов в моем портфеле была 3,2% и они принесли мне 14 тыс руб (8,5 руб на акцию). Сейчас доля уменьшилась (не за счет продажи) до 2,2%, а выплаты составят скромные 1600 руб (чистыми). Падение выплат — в 10 раз. 

❓Почему так произошло?

Ответ кроется в отчете: за 2025 год компания получила чистый убыток 251 млрд руб (годом ранее была прибыль 923 млрд). Причина не в операционке или падении цен на нефть, а в крепком рубле. Гигантская валютная «подушка» (более 6 трлн руб) сыграла злую шутку и дала отрицательную переоценку.

Согласно уставу, на префы идет 10% от чистой прибыли по РСБУ. Прибыли нет — щедрых дивидендов тоже нет. Отсюда и символические 0,85 руб из нераспределенной прибыли прошлых лет.

📉 Эта ситуация не уникальна. По итогам 2022 года компания выплатила всего 0,8 руб на оба типа акций — практически столько же, сколько и сейчас. Тогда Сургутнефтегаз стал главным разочарованием дивидендного сезона 2023 года. Сейчас сценарий почти повторяется: рубль укрепился → валютная переоценка ушла в минус → прибыль обнулилась → префы «сдулись». Это та самая цикличность, ради которой мы и держим инструмент: периоды засухи сменяются всплесками, когда рубль слабеет.

📉Сейчас акции падают и аналитики ставят нейтральные рейтинги с целями 45–52 руб за преф. Драйверов для роста без ослабления рубля нет.

Но стоит помнить, за что мы держим префы Сургутнефтегаза. Это классическая «защита от девальвации», а не стабильный доход. Сейчас рубль силен — дивидендная доходность на дне. Если рубль уйдет в слабость — компания снова покажет сверхприбыль от переоценки кубышки.

Продолжаю держать свой небольшой пакет как валютный хедж в акционерной обертке.

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4GvlESU